Investing.com – Bu hafta yatırımcıların dikkati merkez bankası toplantılarına odaklanmış durumda. Avrupa Merkez Bankası (ECB) için varsayımlar 25 baz puanlık (bp) bir artırıma işaret ediyor.
A&G sabit gelir yöneticisi Germán García Mellado, mevduat imkanını %3,5’te ve ana refinansman operasyonlarını %4,0’te bırakan bu toplantı için 25 baz puanlık bir artışın hayli iskontolu göründüğünü söyledi. Mellado, bunun da Temmuz ayında ek bir çeyrek puanlık artırımın önünü açması gerektiğini kelamlarına ekledi.
García Mellado ayrıyeten İdare Kurulu üyelerinden gelen açıklamalara nazaran yaz başında ek bir artış daha uygulayıp uygulamayacakları konusunda görüşlerin keskin bir formda bölünmüş olması nedeni ile artık ve o vakit ortasındaki konumu görmek zorunda kalacaklarını tabir ediyor. Her halükârda piyasanın aslında bu mümkünlüğü kısmen fiyatladığını (mevcut düzeylerden üç artış), bu nedenle tahvil değerlemeleri üzerinde ölçülü bir tesiri olacağını da ekliyor.
Carmignac’ın yatırım komitesi üyesi Kevin Thozet, e-postayla gönderdiği yorumunda, Avrupa’daki nakdî sıkılaştırma döngüsünün, Fed’den dört ay sonra başlamasına karşın büyük bir aksaklık yaşanmadan kendini hissettirdiğini belirtiyor.
Ona nazaran enflasyon düzeyi yüksek kalmaya devam ediyor (yıllık toplam enflasyon Almanya’da %6,3 ve Fransa’da %5,1). Bu düzeyler daima tetikte olmayı gerektiriyor. 5, bilhassa değerli bir eşik olup mal ve hizmetler ortasındaki fiyat artışlarının daha homojen olması ve fiyatlarla daha güçlü bir ilişki ile bağlantılı. Avrupa iş gücü piyasasının katılığının, yıllık %5 oranında artan fiyat cephesinde de daha fazla sakinliğe yol açtığını kelamlarına ekledi.
Faiz artışlarına devam mı?
Birçok uzman, yalnızca Haziran toplantısında bir faiz artırımı öngörmekle kalmıyor, birebir vakitte kurumun gelecek toplantılarda faiz oranlarını artırmaya devam edebileceğini de düşünüyor.
García Mellado’ya nazaran pratikte kesin olan şey, Para Otoritesinin, yayımlanacak bilgiler karşısında tüm olasılıkları açık bırakmak için “toplantıdan toplantıya” hareket etme bildirisini sürdürecek olması.
Thozet, dezenflasyonist eğilimin teyit edilmesi halinde Avrupa para otoritesinin, Temmuz toplantısında mevduat faizlerini 25 baz puan artırarak muhtemelen son defa yükselteceği sonucuna varıyor. Bu bağlamda Christine Lagarde‘ın (şu ana kadar) mali sıkılaştırma döngüsünü, sistemde rastgele bir çatlak oluşmadan tamamlamayı başardığını, halbuki bir yıl evvel bölgenin bir sıkılaştırma döngüsüyle yüzleşmeye en az hazır olan bölge olduğunun söylendiğini ekliyor.
Bank of America’nın Avrupa Baş Ekonomisti Ruben Segura-Cayuela, “ECB’den, bu hafta 25 baz puanlık bir artış ve daha fazlasının geleceği bildirisini bekliyoruz. ECB’nin, bunun bir ya da birkaç ek artırım manasına gelip gelmediği konusunda bilinmeyen olması mümkün; bu hafta bu türlü bir sinyal için pek baskı yahut muhtaçlık yok. Kestirimler büyük olasılıkla bölünmeleri beslemeye devam edecek; Kestirimler, yakın vadede çekirdek enflasyonun yükseleceği lakin orta vadede enflasyonun maksada ulaşacağı tarafında ayrışmaya devam edecek.”
ECB’nin duraklama ihtimali böylelikle azalıyor. Aslında Japon bankası Nomura’nın yakın tarihli bir raporuna nazaran ECB, 2024’ün dördüncü çeyreğine kadar faizleri indirmeyecek. Onlara nazaran Lagarde, Fed’in tersine ECB’nin hareketsiz durmadığını ve ECB’nin hâlâ gidecek yolu olduğunu birçok kere söz etti.