Salı günkü olumlu ABD enflasyon raporu, Federal Rezerv’in ekonomiyi olumsuz etkilemeden tüketici fiyatlarını tesirli bir halde yönetebileceği inancını güçlendirdi. Şartların ne çok sıcak ne de çok soğuk olduğu bu “Goldilocks” senaryosu, hem pay senetleri hem de tahviller için yararlı olarak görülüyor.
Varlık sınıfları, Fed’in 2022’nin başından bu yana piyasa oynaklığını tetikleyen ek faiz artışlarına gitmeyeceği beklentisiyle, istikrarsız bir devrin akabinde Kasım ayında değerli bir yükseliş kaydetti.
Salı günü açıklanan enflasyon dataları bu perspektifi güçlendirdi. Tüketici fiyatları bir yıldan uzun bir müddettir birinci sefer Ekim ayında aylık bazda sabit kaldı ve analistlerin beklediğinden daha yumuşak bir sonuç elde edildi. Tıpkı vakitte, daha sıkı para siyasetinin iktisada kıymetli ölçüde ziyan verdiğini gösteren çok az ispat var ve bu da fiyatların büyümeyi engellemeden soğumaya devam edebileceği fikrini destekliyor.
North Star Investment Management Corp’un Baş Yatırım Sorumlusu Eric Kuby, piyasanın bu gelişmelere verdiği yansıyı yorumladı. Kuby, “Genel piyasa, hem resesyon hem de enflasyonla ilgili bu ortak olumsuz görüşle karşı karşıya kaldı,” dedi. “Gerçeklik farklı bir kıssa anlatıyor. Bu, tüm piyasa için bir Goldilocks anı üzere hissediliyor.”
Veriler pay senetleri ve tahvillerde güçlü bir ralliye yol açtı. S&P 500 gün içinde %1,9 yükselerek Nisan sonundan bu yana en büyük tek günlük artışına hakikat ilerledi. Endeks Ekim ayındaki en düşük düzeyinden bu yana %9 artış gösterdi. Tahvil fiyatlarıyla aksi korelasyon gösteren gösterge 10 yıllık tahvil getirisi, geçtiğimiz ay gördüğü 16 yılın en yüksek düzeyinden 50 baz puanın üzerinde bir düşüşle Eylül sonundan bu yana en düşük noktasına ulaştı.
Enflasyon raporunun akabinde, Salı günü vadeli Fed fonları işlemcileri, Fed’in daha fazla artırımdan kaçınmasını ve rapor öncesinde öngörülen 75 baz puanlık indirime kıyasla 2024 yılında yaklaşık 100 baz puanlık faiz indirimi yapmasını bekliyor.
Bu, data açıklanmadan evvelki beklentilerle uyumlu. BofA Küresel Research’ün Salı günü yayınladığı aylık ankete nazaran, fon yöneticilerinin %76’sı Fed’in faiz artırım döngüsünü tamamladığına inanırken, bu oran Ekim ayında %60’a yükselmişti. Bu oran, anketin bu mevzuyu takip etmeye başladığı Mayıs ayından bu yana görülen en yüksek düzey.
Hedge fonu Great Hill Capital’in Lideri Thomas Hayes, TÜFE datalarını Fed’in işinin bittiğine dair bir işaret olarak yorumladı. Hayes, “Veriler bize Fed’in işinin bittiğini, burada yapacağı bir şey kalmadığını söylüyor” dedi.
Veriler ayrıyeten, piyasada aslında daha fazla yükselişe geçen yatırımcıların inancını de destekledi. BofA anketine nazaran, fon yöneticileri Nisan 2022’den bu yana birinci sefer Kasım ayında pay senetlerine tartı verdi. Ayrıyeten, nakit düzeyleri %5,3’ten %4,7’ye düşerken, son yirmi yılda tahvillerde üçüncü en büyük fazla tartı olduğunu bildirdiler.
Ancak birtakım yatırımcılar enflasyon eğilimleri konusunda temkinli davranmaya devam ediyor. UBS Küresel Wealth Management Amerika Kıtası Baş Yatırım Sorumlusu Solita Marcelli, “tahmincilerin bu yılın geri kalanında daha fazla ilerleme beklememesi” nedeniyle enflasyon datalarının önümüzdeki aylarda “piyasalar için daha az kuyruk rüzgarı sağlamasını” beklediğini belirtti.
Geçtiğimiz hafta Fed Lideri Jerome Powell, merkez bankası yetkililerinin faiz oranlarının enflasyonla faal bir halde gayret edecek kadar yüksek olduğundan “emin olmadıkları” konusunda ihtarda bulundu.
Harris Financial Group Yönetici Ortağı Jamie Cox, TÜFE bilgilerinin “herkesin esasen bildiği bir şeyi doğruladığını – enflasyonun manalı bir halde düşüşte olduğunu” söyledi. Cox kelamlarına şöyle devam etti: “Şimdi Fed için asıl soru, enflasyonu büsbütün yenmek için ekonomiyi sakinliğe sürüklemenin gerekli olduğuna inanmaya devam edip etmedikleri. Umarım o denli değildir.”
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.