MDU Resources Group, Inc. (MDU), İnşaat Hizmetleri işini iki başka halka açık şirkete bölme planını açıkladı ve sürecin 2024’ün sonlarına kadar tamamlanması bekleniyor. Bu karar, şirketin saf bir düzenlenmiş güç dağıtım işi olma maksadıyla uyumludur ve MDU Resources’ın bedelini artırması beklenmektedir. 2023’ün 3. çeyreğinde çıkarlardaki düşüşe karşın, şirket İnşaat Hizmetleri işinde güçlü talep ve rekor yararlar bildirdi.
Kazanç davetinden değerli çıkarımlar:
- MDU Resources, 2023 yılının 3. çeyreğinde bir evvelki yılın birebir periyodunda 147,9 milyon dolar olan yararını 74,9 milyon dolara düşürdüğünü bildirdi.- İnşaat Hizmetleri işi 36 milyon dolarlık rekor çıkar bildirdi.- Şirketin düzenlemeye tabi güç dağıtım işlerinde artan perakende satış hacimleri ve güçlü performans görüldü.- MDU Resources, önümüzdeki beş yıl içinde elektrik ve gaz işletmelerindeki oran tabanını yıllık %6 ila %7 oranında büyütmeyi bekliyor.- Şirket, 2023 gelir beklentisini teyit etti ve FAVÖK beklentisini artırdı.- MDU Resources, düzenlenmiş güç dağıtım çıkarlarının %60 ila %70’i ortasında uzun vadeli bir temettü ödeme oranı maksadını sürdürmeyi amaçlıyor.
Kazanç daveti sırasında şirket, Washington’daki oran davaları ve çok yıllı davaların uygulanması da dahil olmak üzere düzenleyici faaliyetlerini de tartıştı. Şirket önümüzdeki yıl başka üç eyalette fiyat davası açmayı planlıyor. MDU Resources’ın dahil olduğu MISO Tranche 1 iletim projesi programa uygun ve bütçe dahilinde ilerliyor.
CEO Nicole Kivisto, şirketin özkaynak kârlılığını (ROE) artırmaya odaklandığını doğruladı ve önümüzdeki yıl Washington’da çok yıllı bir oran davası açmayı planladıklarını belirtti. Ayrıyeten MISO Tranche 1 iletim projeleri için toplam proje maliyetinin 440 milyon dolar olarak iddia edildiğini ve MDU Resources’ın hissesinin 220 milyon dolar olduğunu açıkladı.
Şirket, MDU İnşaat Hizmetleri Kümesi’nin planlanan bölünmesi konusunda optimist olduğunu tabir etti ve iştirakçilere dayanakları için teşekkür etti. Üçüncü çeyrekte yenilenebilir güç kaynaklarından elde edilen gelirdeki düşüşe karşın şirket, data merkezleri, sıhhat hizmetleri ve yenilenebilir güç kaynakları üzere çeşitli bölümlerdeki projeleri içeren birikmiş işlerine güvenmeye devam ediyor. Önümüzdeki 12 ay içinde rastgele bir proje gecikmesi beklenmiyor.
InvestingPro Insights
MDU Resources Group, Inc. (MDU) kıymetli bir borç yüküyle faaliyet göstermesine karşın, istikrarlı bir gelir artışı ve yüksek bir hissedar getirisi geçmişine sahiptir. Bu durum, şirketin 8,82’lik F/K Oranına da yansımakta ve düşük bir çıkar katsayısıyla süreç gördüğünü göstermektedir. InvestingPro İpuçları, özgür nakit akışının net geliri takip ettiği düşük yarar kalitesine karşın, MDU Resources’ın 53 yıl üst üste etkileyici bir formda temettü ödemelerini sürdürdüğünü göstermektedir.
Gerçek vakitli bilgilere nazaran, şirketin piyasa kıymeti 3820 milyon USD’dir ve 2023’ün 2. çeyreği prestijiyle son on iki ayda %43,38’lik kayda paha bir gelir artışı göstermiştir. Bununla birlikte, analistler cari yılda satışların düşeceğini varsayım ediyor.
InvestingPro İpuçları, şirketin düşük fiyat oynaklığının altını çiziyor ve bu yıl net gelirde beklenen düşüşe karşın, MDU Resources son on iki ayda kârlı oldu. Bu görüşler, MDU Resources için ek 10 ipucu içeren InvestingPro’da bulunan daha geniş tahlilin bir modülüdür.
Tam transkript – MDU Q3 2023:
Operatör: Merhaba. Benim adım Cynthia ve konferansınızı ben yöneteceğim. Şu anda herkesi MDU Resources Group 2023 Üçüncü Çeyrek Konferans Görüşmesine davet etmek istiyorum. Art plandaki gürültüyü önlemek için tüm çizgiler sessize alınmıştır. Konuşmacıların kelamlarının akabinde soru-cevap kısmına geçilecektir. [Operatör Talimatları]. Web yayınına www.mdu.com adresinde Yatırımcı Bağlantıları başlığı altından erişilebilir. Etkinlikler ve Sunumlar’ı seçin ve Q3 2023 Kar Konferans Daveti’ne tıklayın. Web yayınının bitiminden sonra, tıpkı yerde bir tekrar yayını mevcut olacaktır. Artık kelamı MDU Resources Group Lider Yardımcısı, Mali İşler Yöneticisi ve Saymanı Jason Vollmer’a bırakmak istiyorum. Teşekkür ederim. Bay Vollmer, konferansınıza başlayabilirsiniz.
Jason Vollmer: Teşekkür ederim Cynthia ve 2023 üçüncü çeyrek yarar konferans görüşmemize hepiniz güzel geldiniz. Kar bültenimizi ve bu görüşmeye ait ek gereçleri www.mdu.com adresindeki web sitemizde Yatırımcı Bağlantıları sekmesi altında bulabilirsiniz. Bugünkü görüşmeyi benimle birlikte MDU Resources Lideri ve CEO’su Dave Goodin yönetecek. Ayrıyeten bugün, hazırlıklı konuşmalarımızın akabinde soruları yanıtlamak üzere MDU Resources Lider Yardımcısı, Baş Muhasebe Sorumlusu ve Kontrolörü Stephanie Barth; Kamu Hizmetleri Kümemizin Lideri ve CEO’su Nicole Kivisto; WBI Energy Lideri Rob Johnson ve MDU İnşaat Hizmetleri Kümesi Lideri ve CEO’su Jeff Thiede de bizimle birlikte olacak. Davetimiz sırasında, 1934 tarihli Menkul Değerler Borsası Maddesi’nin 21E Kısmı manasında ileriye dönük birtakım beyanlarda bulunacağız. Şirket, beklenti ve inançlarının makul varsayımlara dayandığına inanmasına karşın, gerçek sonuçlar değerli ölçüde farklılık gösterebilir. Sonuçlarımızın ileriye dönük beyanlardan farklı olmasına neden olabilecek riskler ve belirsizlikler hakkında daha fazla bilgi için lütfen en son SEC belgelerimize bakın. Ayrıyeten belli GAAP dışı bilgilere de atıfta bulunabiliriz. GAAP dışı bilgilerin uygun GAAP ölçüsüne mutabakatı için lütfen yarar haber bültenimize başvurun. Bu sabahki çıkar bültenimizle birlikte, İdare Heyetimizin İnşaat Hizmetleri işimizi MDU Resources hissedarlarına devretme planını onayladığını ve bunun sonucunda 2 bağımsız halka açık şirket ortaya çıkacağını başka bir haber bülteniyle duyurduk. Bölünme sürecinin MDU Resources ve hissedarları için vergiden muaf olması ve 2024 yılı sonunda tamamlanması beklenmektedir. Bu bülteni www.mdu.com adresindeki web sitemizde de bulabilirsiniz. Dave görüşme sırasında bölünme hakkında daha fazla bilgi verecektir. Resmi yorumları ve ileriye dönük değerlendirmeleri için kelamı Dave’e bırakmadan evvel, üçüncü çeyreğe ait konsolide finansal sonuçları açıklayacağım. Bu sabah, 2022 yılının üçüncü çeyreğindeki 147.9 milyon $ yahut pay başına 0.73 $ GAAP yararına kıyasla, GAAP bazında 74.9 milyon $ yahut pay başına 0.37 $ üçüncü çeyrek karı açıkladık. Sürdürülen faaliyetlerden elde edilen üçüncü çeyrek geliri, 2022’deki 42,3 milyon $ yahut pay başına 0,21 $’a kıyasla 78,2 milyon $ yahut pay başına 0,38 $ oldu. Knife River’ın spinoff sürecinin tamamlanmasıyla birlikte, Knife River’ın sonuçlarının ve ilgili öteki tesirlerin cari ve evvelki yıl için GAAP tabanlı sonuçlarımızda durdurulan faaliyetler olarak raporlandığını belirtmek değerlidir. Bu nedenle, Knife River bölünmesinin tamamlanması ve İnşaat Hizmetleri bölünmesi üzerinde çalışmaların devam etmesiyle birlikte, devam eden ticari faaliyetlerimizin gücüyle daha yakından alakalı ve daha âlâ özetleyen finansal sonuçlar sağlamak için devam eden faaliyetlerden elde edilen düzeltilmiş geliri de raporluyoruz. Bu düzeltmeler, 31 Mayıs’ta Knife River Corporation’ın tedavüldeki paylarının yaklaşık %90’ının elden çıkarılmasını, elden çıkarılan paylardan elde edilen gerçekleşmemiş çıkarı ve stratejik teşebbüslerimizle ilgili öbür kalemleri yansıtmaktadır. Bu düzeltmeler hakkında daha fazla bilgi için lütfen yarar haber bültenimizin 7. Sayfasında yer alan tabloya bakınız. Üçüncü çeyrekte tüm işletmelerimizden çok güçlü sonuçlar elde ettik. 2022 yılının üçüncü çeyreğindeki 42,3 milyon dolar yahut pay başına 0,21 dolarlık düzeltilmiş devam eden faaliyetler gelirine kıyasla 58,6 milyon dolar yahut pay başına 0,29 dolarlık düzeltilmiş devam eden faaliyetler geliri elde ettik. Kişisel işletmelerimize dönecek olursak. Birleşik Kamu Hizmetleri işimiz, 2022’nin üçüncü çeyreğindeki 3,5 milyon dolarlık çıkara kıyasla bu çeyrekte 3,2 milyon dolar yarar bildirdi. Elektrik Hizmetleri segmenti, 2022’nin tıpkı periyodundaki 21,6 milyon dolara kıyasla üçüncü çeyrekte 20,9 milyon dolar kar bildirdi. Bu düşüş büyük ölçüde havaların soğuması nedeniyle konut hacimlerindeki düşüşten ve başta maaşlarla ilgili maliyetler olmak üzere işletme ve bakım masraflarındaki artıştan kaynaklanmıştır. Bu düşüşü kısmen dengeleyen ögeler ise Kuzey Dakota ve Montana’daki tarife indirimi ve Ellendale, Kuzey Dakota yakınlarındaki bir bilgi merkezine elektrik sağlamak için yapılan bir elektrik hizmeti mutabakatı nedeniyle artan perakende satış gelirleri ve ayrıyeten daha yüksek iletim gelirleridir. Doğal Gaz şirketimiz, 2022 yılının üçüncü çeyreğindeki 18,1 milyon dolarlık ziyana kıyasla üçüncü çeyrekte 17,7 milyon dolarlık dönemsel ziyan bildirmiştir. Yararlar, Idaho’daki kısa vadeli borç faizlerinin geri kazanılması, Idaho ve Washington’daki büyük rahatlama nedeniyle artmış, bu da başta bordro ile ilgili maliyetler olmak üzere daha yüksek işletme ve bakım masrafları ile kısmen dengelenmiştir. Ayrıyeten mevsimsel hava şartları nedeniyle tüm müşteri sınıflarına yapılan perakende satış hacimlerinde %9,3’lük bir düşüş yaşanmış ve bu düşüş hava durumu olağanlaştırma ve ayrıştırma sistemlerimizle kısmen dengelenmiştir. Boru sınırı işletmesi, geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 9,8 milyon $’a kıyasla 11,9 milyon $’lık rekor bir üçüncü çeyrek karı elde etti. Kardaki artış, temel olarak Kuzey Bakken Genişleme projesinden artan kontratlı hacim taahhütlerinin sonucu olarak artan taşıma gelirinin yanı sıra depolama ile ilgili daha yüksek gelir ve 1 Ağustos’ta yürürlüğe giren yeni taşıma ve depolama hizmeti uzlaşma oranları ile sağlanmıştır. Bu artış, başta bordro ile ilgili maliyetler olmak üzere daha yüksek işletme ve bakım sarfiyatları ile kısmen dengelenmiştir. Faiz sarfiyatları de daha yüksek oranlar ve daha yüksek borç bakiyelerinin bir sonucu olarak artmıştır. İnşaat hizmetleri, 2022 yılının tıpkı devrindeki 28 milyon dolarlık çıkara kıyasla 36 milyon dolarlık rekor üçüncü çeyrek yararı bildirdi. Bu çeyrekte FAVÖK bir evvelki yıla kıyasla 14,1 milyon dolar artarak üçüncü çeyrek rekoru olan 58 milyon dolara ulaştı. Brüt kâr, ticari, yenilenebilir, kurumsal ve kamu hizmeti pazarlarındaki proje karması nedeniyle artarken, endüstriyel brüt kârdaki düşüşle kısmen dengelendi. Bu iş kolunda ayrıyeten satış, genel ve idari sarfiyatlar, büyük ölçüde bordro ile ilgili masraflar ve artan işletme sermayesi gereksinimleri ve yüksek faiz oranları nedeniyle daha yüksek faiz masrafı olmuştur. Bu çeyrekte öne çıkan finansal gelişmeler bu biçimde özetlenebilir. Artık resmi açıklamaları için Dave’e kelam vermek istiyorum. Dave?
Dave Goodin: Teşekkürler Jason ve bugün bize vakit ayırdığınız ve MDU Resources’a gösterdiğiniz ilgi için hepinize teşekkür ederim. Bugün şirketimiz için heyecan verici bir gün, zira İnşaat Hizmetleri işimizi MDU Resources’tan ayırma planımızı açıkladık. Geçen yıl 3 Kasım’da bu işle ilgili stratejik bir inceleme başlattığımızı duyurmuş ve bu incelemeyi tamamlayarak bu yıl 10 Temmuz’da vergi avantajlı bir ayrıştırma gerçekleştireceğimizi açıklamıştık. O tarihte, odak noktamızın bugün duyurmaktan heyecan duyduğumuz ayrışmayı gerçekleştirmek için en yeterli usulü ve vakit çizelgesini belirlemek olduğunu belirtmiştik. Bu bölünmenin işletmelerimizdeki kıymeti değerli ölçüde artırmasını ve MDU Resources’ı saf bir düzenlenmiş güç dağıtım işletmesine dönüştürme maksadımıza ulaşmamızı bekliyoruz. Bölünme duyurusuna genel bir bakış sunmadan evvel her bir işletmemizdeki üçüncü çeyrek sonuçlarımızı ve görünümümüzü tartışarak başlamak istiyorum. Güçlü üçüncü çeyrek sonuçlarımız, 2023 yılı boyunca tüm şirketlerimizde gördüğümüz fevkalâde performans eğilimini sürdürmektedir. Düzenlemeye tabi güç dağıtım işlerimiz için 2023 yılında etkin bir düzenleyici programımız oldu ve Elektrik, Doğal Gaz ve Boru Çizgisi işlerimizde yeni oran uygulamalarının yararlarını gördük. İnşaat Hizmeti işimiz rekor sonuçlar bildirmeye devam ediyor ve yıl sonuna hakikat güçlü bir birikime sahip. Geleceğe baktığımızda tüm işletmelerimiz heyecan verici fırsatlara sahip. Kamu Hizmetleri işimizde, üçüncü çeyrekteki elektrik perakende satış hacimleri geçen yıla nazaran %36,6 daha yüksekti ve yılbaşından bu yana 2022’deki bu vakte nazaran %23 daha yüksek. Bu üç aylık artış büyük ölçüde ’23’ün ikinci çeyreğinde devreye alınan bir bilgi merkezi müşterisine hizmet vermekten kaynaklanıyor. Ayrıyeten 2024 yılında faaliyete geçmesi beklenen öbür bir data merkezine hizmet vermek için Kuzey Dakota Kamu Hizmeti Komitesi’ne bir talepte bulunduk. Kuzey Dakota, Mandan yakınlarında bulunan 88 megavatlık doğal gaz yakıtlı elektrik üretim tesisinin inşaatı büyük ölçüde tamamlandığından Heskett Ünite IV’ün bu yıl sonundan evvel faaliyete geçmesini bekliyoruz. Ünite şu anda performans ve çevresel testlerden geçmektedir. Ayrıyeten, önümüzdeki 5 yıl boyunca elektrik ve gaz işimizdeki oran tabanımızın yıllık bileşik %6 ila %7 ortasında büyümesini beklemeye devam ediyoruz. Bunun en önemli nedeni, müşteri talebini inançlı bir halde karşılamak için sistem altyapısı düzgünleştirme ve yenileme yatırımlarıdır. Montana’daki elektrik davamızda Ağustos ayında bir uzlaşma onayı aldık ve oradaki oranlar 1 Ekim’de yürürlüğe girdi. Yeniden Ağustos ayında her ikisi de Güney Dakota’da olmak üzere bir elektrik ve bir doğal gaz tarifesi davası açtık. Ayrıyeten bu hafta başında 1 Kasım’da Kuzey Dakota’da bir doğal gaz tarifesi davası açtık. Kamu Hizmetimiz, büyüyen müşteri tabanımıza inançlı ve emniyetli elektrik ve doğal gaz hizmeti sağlamakla ilgili yatırımlar için, Washington eyaleti için 2024’ün birinci çeyreğinde açmayı beklediğimiz çok yıllı bir dava da dahil olmak üzere, vaktinde düzenleyici geri kazanım aramaya devam ediyor. Boru Çizgisi işimizde, geçen yılın bu periyoduna nazaran %19 daha yüksek olan rekor bir çeyrek ve yılbaşından bu yana yarar elde ettik. Bu iş kolunda ayrıyeten, büyük ölçüde Kuzey Bakken genişleme projemizdeki artan kontratlı hacim taahhütlerinden kaynaklanan bir öbür rekor Doğal Gaz taşıma hacmi çeyreği yaşandı. Ağustos ayında şirket, müşterileri ve FERC işçisi ile fiyat davasını karara bağladı. FERC’in son onayını bekleyen yeni taşıma ve depolama hizmeti fiyatları 1 Ağustos’ta yürürlüğe girdi ve yıllık bazda %7 yahut yaklaşık 10 milyon dolarlık bir gelir artışına yol açması bekleniyor. Bu yılın ikinci çeyreğinde 3 doğal gaz boru çizgisi genişletme projesinin inşaatına başladık. Bu projelerden ikisi 1 Kasım’da hizmete girdi ve günde 119 milyon fit küp ek Doğal Gaz taşıma kapasitesi sağlayacak. Üçüncü projenin ise 2024 yılı başlarında tamamlanması ve günde 175 milyon fit küp ek Doğal Gaz taşıma kapasitesi sağlaması beklenmektedir. 19 Ekim’de WBI, Doğu Kuzey Dakota’da planlanan Wahpeton Genişleme projesi için de FERC onayı aldı. Bu proje bölgeye günde 20 milyon fit küp ek Doğal Gaz taşıma kapasitesi sağlayacak ve uzun vadeli müşteri taahhütleri ile desteklenmektedir. Bu projenin toplam maliyeti yaklaşık 75 milyon dolardır ve 2024 yılının sonlarında hizmete girmesi beklenmektedir. Düzenlemeye tabi güç dağıtım işlerimizin yıla güçlü bir başlangıç yapmasıyla birlikte, bu işlerimiz için kar beklentimizi daha evvelki 150 milyon ila 160 milyon dolar aralığından 5 milyon dolar artırarak 155 milyon ila 165 milyon dolar aralığına yükseltiyoruz. Daha evvel de belirttiğim üzere, İnşaat Hizmetleri işimiz rekor sonuçlar elde etmeye ve hizmetlerine yönelik güçlü talep görmeye devam ediyor. Rekor bir üçüncü çeyrek yararı ve FAVÖK elde ettik ve geçen yılın tıpkı devrine kıyasla yılbaşından bu yana kar ve FAVÖK sırasıyla %20 ve %21 arttı. Brüt kâr bu çeyrekte hem E&M hem de T&D iş kollarımızda artış gösterdi ve birikmiş işlerimiz 1,85 milyar dolar ile güçlü seyrini koruyor. Ayak izimiz genelinde 8.000’den fazla çalışandan oluşan nitelikli işgücünü cezbetme ve elde tutma maharetimiz sayesinde bu projeleri inançlı ve verimli bir halde tamamlamak için düzgün bir pozisyondayız. 2023’e ait gelir beklentimizi 2,8 milyar ila 3 milyar dolar aralığında teyit ediyor ve 2022’ye kıyasla daha yüksek marjlar bekliyoruz. Daha evvel 200 milyon ila 225 milyon dolar aralığında olan FAVÖK beklentimizi 210 milyon ila 230 milyon dolar aralığına yükseltiyor ve daraltıyoruz. İleriye baktığımızda, İnşaat Hizmetleri işimiz, Altyapı Yatırım ve İstihdam Yasası ve Enflasyon Azaltma Maddesi’nden gelen finansman ile artan ihale fırsatlarından faydalanmak için düzgün bir pozisyona sahiptir, İnşaat Hizmetleri işimiz 2023 ve sonrasında artan talep görmeyi beklemektedir. Genel olarak, ileriye baktığımızda, elektrik ve doğal gaz hizmetlerimizde devam eden müşteri ve sistem büyümesi fırsatlarımız; güçlü bir boru sınırı genişleme projeleri listesi ve boru sınırı hizmetlerine yönelik istikrarlı talebin yanı sıra inşaat hizmetlerimize yönelik yüksek talep bizi cesaretlendiriyor. Artık bugün daha evvel yaptığımız duyuruya ve tamamına sahip olduğumuz İnşaat Hizmetleri işimizi bölme planımıza geri dönmek istiyorum. MDU İnşaat Hizmetleri Kümesi, halka açık 2 bağımsız şirketten oluşacak. Bu ayrılık, her bir şirketin stratejik odağını geliştirerek bölüme özel fırsatları takip etmesine ve satın alma programlarını, elde tutma ve işe alımları geliştirmek için her bir işe özel özkaynak kullanmasına imkan tanıyacaktır. Her iki şirket de kendi iş profilleri ve muhtaçlıkları doğrultusunda farklı sermaye yapılarından ve mali siyasetlerden faydalanacaktır. Her bir şirket, özel sermaye tahsisi stratejileri aracılığıyla sermayeyi kendi özel büyüme fırsatlarına yanlışsız dağıtmak için daha fazla esnekliğe sahip olacaktır. Bu ayrılığın yatırımcılara 2 cazip yatırım fırsatı sunacağına ve yatırım topluluğunun her bir işletmenin pahasını kendi operasyonel ve finansal özelliklerine nazaran daha güzel değerlendirebileceğine inanıyoruz. MDU Resources, her bir işletme için her bir işletmenin uzun vadeli amaçlarıyla uyumlu güçlü sermaye tahsis stratejileri oluşturmaya kararlıdır. Bölünme sonrasında MDU Resources, bu yılın başlarında açıkladığımız üzere, düzenlenmiş güç dağıtım yararlarının %60 ila %70’i ortasında uzun vadeli bir temettü ödeme oranı amacını sürdürmeyi amaçlamaktadır. MDU İnşaat Hizmetleri Kümesi temettü siyaseti, şirketin belirtilen sermaye tahsisi stratejileriyle dengeli olarak gelecekte belirlenecektir. Sermaye yapısı, yönetişim ve bölünmenin öbür ögeleri hakkında daha fazla detay daha sonra açıklanacaktır. Bölünme tamamlandığında, MDU Resources hissedarlarının mevcut MDU Resources pay senetlerini koruma etmeleri ve MDU İnşaat Hizmet Kümesi pay senetlerinin orantılı bir dağıtımını almaları beklenmektedir. Bölünme sürecinin, haber bülteninde açıklanan muhakkak şartlara tabi olarak 2024 yılının sonlarında tamamlanmasını bekliyoruz. Bölünme süreci için ihtimamla çalışmaya devam ederken, süreçle ilgili daha fazla detay daha sonraki bir tarihte sağlanacaktır. Bugünkü duyuru ışığında ve İnşaat Hizmeti bölünmesi ve saf oyun düzenlenmiş güç dağıtım stratejimiz hakkında daha kapsamlı bir güncelleme sağlamak için, Yatırımcı Günümüzü de 2024’ün birinci çeyreğine yine planlıyoruz. Her vakit olduğu üzere, MDU Resources, müşterilerimize ve toplumlarımıza temel eser ve hizmetleri sunmaya devam ederken, çalışmak için olağanüstü ve inançlı bir yer olarak, üstün hissedar pahası yaratırken, dürüstlükle ve güvenliğe odaklanarak faaliyet göstermeye kararlıdır. Değinmek istediğim son bir bahis da, Ocak ayı başında daha evvelki bir açıklamada belirttiğim Lider ve CEO olarak emekliliğimin duyurulması ve Nicole Kivisto’nun halefim olarak atanmasıdır. Öncelikle, Nicole’ün bu vazifede eksiksiz bir iş çıkaracağına inanıyorum ve MDU Resources’ı ileriye taşıyacak liderlik yeteneğine itimadım tam. Gelecekte düzenlemeye tabi bir kuruluş olarak stratejik liderliği ve tecrübesi ile şirkete uygun hizmet edecektir. Bana gelince, son 40 yıldır bu kuruluşun bir kesimi olmak ve bu kadar çok mükemmel beşerle çalışmak benim için büyük bir onurdu. Başardığımız her şeyle gurur duyuyorum ve MDU Resources’ın devam eden masraflar için yeterli konumlandığından eminim. Bitiş çizgisi olan 5 Ocak’a kadar koşmayı planlıyorum. Lakin bu tarihten evvelki son üç aylık yarar çağrımda bunu akılda tutarak, bu meslek boyunca birlikte çalışma ve tanışma zevkine eriştiğim hepinize teşekkür ederek sözlerimi tamamlamak istiyorum. MDU Resources’a gösterdiğiniz ilgi ve bağlılığınız için teşekkür ediyor ve artık başka sorularınız için sırayı açıyorum. Operatör, Cynthia?
Operatör: [Operatör Talimatları]. Birinci soru Bank of America’dan Dariusz Lozny’den geliyor. Lütfen devam edin.
Dariusz Lozny: Dave, tahminen yalnızca bugün açıklanan dönüşle ilgili olabilir. Sanırım vergi avantajı stratejileri olarak isimlendirdiğiniz bir dizi stratejiyi değerlendirdiğinizi biliyorum, duyuru yapıldığına nazaran bu sürecin nasıl ilerlediğinden, tahminen de bu stratejiye karar vermeden evvel değerlendirdiğiniz öbür yollardan biraz daha bahsedebilir misiniz? Ve ayrıyeten yapabildiğiniz ölçüde, nispeten küçük bağımsız CSG için muhtemelen daha yüksek kamu şirketi maliyetleri üzere bölünmeden beklediğiniz rastgele bir dissinerji var mı?
Dave Goodin: Evet, evet, muhakkak. Harcama alanlarına özel olarak, katiyetle, bu hakikaten geçen yıl boyunca stratejik bir inceleme odağımız oldu ve Temmuz ortasında piyasayı, işletmenin vergi avantajlı bir halde ayrılmasına bakışımızla ilgili olarak güncelledik. Açıkçası, bugün bunu daha net bir halde işletmenin vergiden muaf bir biçimde bölünmesi olarak tanımlıyoruz. Bunu 2024 yılının sonlarına kadar gerçekleştirmeyi hedefliyoruz. Bu nedenle geniş bir yelpazedeki olasılıkları incelediğimizi söyleyebilirim. Nihayetinde, İdare Heyetimizle birlikte, bu işletme için en yüksek bedeli yaratacak olanın pahası optimize etmek olduğuna inandığımıza karar verdik. Knife River ile hakikaten yaptığımız şeyi yapmaya çalışıyoruz. Esasen orada da birtakım kurumsal bilgiler oluşturduk. Lakin nihayetinde, harcama yoluyla vergiden muaf bir ayrılığın işletmenin bedelini optimize edeceğine inanıyoruz.
Jason Vollmer: Dariusz, ben de dissinerji konusuna girebilirim. Ben Jason. Bu hususa baktığımızda, haklısınız. Ayrılmayı ve burada farklı bir halka açık şirket kurmayı düşündüğümüzde, kimi ek halka açık şirket maliyetleri olacaktır. CSG bugün MDU Resources şirketlerinin bir kesimi olarak bunların bir kısmını ödüyor, lakin tek başına bu yükün tamamına sahip olduğumu söyleyebilirim. Söyleyebileceğim şey, Form-10’umuzu bir ortaya getirip proforma finansal bilgileri göstermeye hazırlandığımızda bu mevzuda daha fazla güncelleme sağlayacağımızdır. Lakin buna ek olarak, bunun da karar verme sürecimizin bir modülü olduğunu düşünüyorum. Ve burada bağımsız bir işletmenin ve bu işletmeleri birbirinden ayırmanın yararlarının, işletmenin değerlemesinde göreceğimiz sinerji masraflarından çok daha ağır bastığını düşünüyoruz.
Dariusz Lozny: Tahminen bu süreçle ilgili bir soru daha sorabilirsiniz. RemainCo, MDU ile ilgili olarak, gelecekte daha kapsamlı güncellemeler yapacağınızı biliyorum. Lakin demek istediğim, muhtemelen iş karması ve risk profili açısından halka açık kimi emsallerine benzeyecek. Halka açık ve çoğunlukla düzenlemeye tabi birtakım emsallerinizle benzer bir sermaye yapısı ve finansman karışımı öngörüyor musunuz?
Jason Vollmer: Evet, Dariusz, ben yeniden Jason. Sanırım haklısınız. İleriye dönük olarak saf bir düzenlemeye tabi kuruluşa bakıyoruz. Bence sermaye yapısı ve finansman ve Dave’in de bahsettiği üzere, bu ayrılıkların yararlarından biri, hizmet işini bölünme ofisi aracılığıyla ayırmaya baktığımızda, bu şirketlerin her birine, katıldıkları dallarda onları hakikaten rekabetçi kılan farklı bir sermaye yapısı vermektir.
Dariusz Lozny: Ortaya bir tane daha sıkıştırabilir miyim? Ve bu yalnızca evet, bu rapor edilen CSG sonuçlarıyla ilgili, endüstriyel müşterilerinizden elde edilen gelir ve brüt marj katkısında biraz düşüş var üzere görünüyor. Bunun bir zamanlama mı yoksa birikmiş işlerin bir cilvesi mi olduğunu ya da rastgele bir şey olup olmadığını merak ediyorum – orada fark ettiğiniz rastgele bir eğilim var mı?
Dave Goodin: Bu soru için teşekkürler, Dariusz. Jeff hatta, ona bu ayrıntısı inceleteceğim.
Jeff Thiede: Tam üstüne bastın Dariusz, tamamladığımız yarı iletken çalışmasını bu alandaki ek çalışmalar takip edecek. Mükemmel çalışanlarımız var ve birtakım müşterilerimizle münasebetlerimizde geçmişten gelen bir muvaffakiyet kelam konusu. Yalnızca Kuzeybatı Pasifik’te değil, birebir vakitte Güneybatı’da ve Ohio bölgesinde de iş yükünün ve mevcut iş paketlerinin devam etmesini beklediğimiz daha fazla coğrafik pozisyondayız ve bu işi başarabilecek kaynaklara sahibiz ve bunu yine inşa etmeyi dört gözle bekleyeceğiz. Ancak evet, bu yalnızca vakit içinde bir noktaydı.
Dave Goodin: Dariusz, tahminen biraz ekleme yapabilirim. Sanırım bir segmentin makul bir çeyrek geçirmesiyle ilgili olarak belirttiğin konu, CSG’deki bu işteki üst çizgiyi düşündüğümüzde, bu işteki başka segmentler tarafından muhakkak dengelendi, yeniden rekor çeyrek, rekor FAVÖK ve yılbaşından bugüne kadarki sonuçlar, yılın geri kalanını düşünürken kendimize çok güveniyoruz. Diğer sorunuz ya da takibiniz var mı, Dariusz?
Dariusz Lozny: Hayır, şu anda yok. Sıradaki oburlarının sormasına müsaade vereceğim. Ben yalnızca Dave’i ve Nicole’u bu atamadan ötürü tebrik etmek istiyorum. Çok teşekkür ederim.
Dave Goodin: Teşekkür ederim, Dariusz.
Operatör: Bir sonraki soru Siebert Williams Shank’tan Chris Ellinghaus’tan geliyor.
Chris Ellinghaus: Nicole ve Dave’i tebrik ederim ve yıllar boyunca yaptığın tüm hoş sohbetler için çok teşekkürler Dave. Bunun için minnettarım. Bir Analist Günü planlamıştınız, güncellemenizi verirken niyet süreciniz açısından nelerin değiştiğinden bahsedebilir misiniz?
Dave Goodin: Chris, daha evvelki yorumun için teşekkür ederim. Ben de yıllar boyunca burada sizinle çalıştığım için minnettarım. Bugünkü duyuru ve İnşaat Hizmetleri işini nasıl ayırmak istediğimize dair bu netliğin zamanlaması ve 2024’ün sonlarına gerçek planlanan bunun zamanlaması göz önüne alındığında, muhtemelen birinci çeyrek ’24’ün piyasaya daha kapsamlı bir güncelleme yapmak için daha uygun bir zamanlama olacağını düşündük, RemainCo öyküsünün neye benzediğini ve İnşaat Hizmetleri konusunda daha fazla netlikle birlikte bunun nasıl kendi üzerine inşa edilebileceğini daha fazla düşündük. Açıklanması gereken çok sayıda son pazar var. Ve bize nazaran, maksadımız olan halka açık başka bir şirket olarak ayrılmanın yatırımcı ilgisini artıracağını düşünüyoruz. Biz yalnızca muhtemelen daha uygun bir zamanlama olduğunu düşündük.
Chris Ellinghaus: Birinci çeyreğin sonundaki toplantıya geldiğinizde, sürecin alabileceği hal konusunda daha fazla netliğe sahip olmayı bekliyor musunuz?
Dave Goodin: Bu bahis üzerinde çalışırken mutlaka bunun bir modülü ve iştirakçilerin olmasını bekliyoruz – bu iş ünitelerinin tüm prensipleri, katiyetle Nicole kümeye liderlik ediyor, lakin elektrik ve gaz işi, boru çizgisi işi RemainCo öyküsüdür. Ve doğal ki Jeff ve takımı de CSG SpinCo öyküsünün bir modülü.
Chris Ellinghaus: Jeff’e son bir soru daha. Jeff, bu yıl marjlara ait görünümünüzdeki güzelleşme, gelecek yıl için görünümünüzün nasıl olabileceği konusunda size rastgele bir fikir verdi mi?
Jeff Thiede: Şirketimizin rekor seviyede yüksek performans göstermeye devam edeceğinden hakikaten eminim. Marjımızdaki güzelleşmenin bir kısmı, MSA’larımızı ve ayrıyeten inşaat öncesi işlerimizi almamızdan, sahip olduğumuz personellik artışlarını, yakıt artışlarını ve ekipman maliyetlerini güncelleyebilmek için fiyat güncellemeleri almamızdan kaynaklanıyor. Buna ek olarak, alanda uygulama marifeti de işimiz için çok değerli. Prefabrikasyon teşebbüslerimiz sayesinde daha yeterli hale geldik. Planlamamızla daha âlâ hale geldik. Ve olağan ki saha işçimiz ve onları destekleyen idare takımımız da kendini geliştirdi. Bu da bizi yeterli bir platforma ve ileriye dönüp inanılmaz hissedar pahası sağlamaya devam edebilmemiz için âlâ bir pozisyona getirdi.
Operatör: Bir sonraki soru Citi’den Ryan Levine’den geliyor. Lütfen devam edin.
Ryan Levine: Sanırım vakit çizelgesi açısından başlamak gerekirse, gelecek yılın sonuna kadar bölünme niyetini vurguladınız. Bu son tarihe ulaşmak için hakikaten ulaşılması gereken kilit kilometre taşları nelerdir? Ve açıklanan gereçte, özel mektup kararlarına ve başka koşula bağlı kalemlere atıfta bulunuldu. Buradaki zorluk nedir? Hedeflenen vakit çizelgesine ulaşabileceğinize dair itimat seviyeniz nedir?
Dave Goodin: Ryan, Jason Vollmer’dan bu mevzuda öncülük etmesini isteyeceğim. Jason, Knife River dönüşümüz ve bununla ilgili tüm faaliyetler konusunda şirket içi bir perspektiften hakikaten liderlik etti. Tesadüfen ben de ondan bu uğraşa liderlik etmesini istedim. Bu yüzden Jason’a soracağım, zira o daha ayrıntılı konuşabilir, fakat sanırım siz burada üst seviye iş akışlarını arıyorsunuz.
Jason Vollmer: Evet, katiyetle. Bunlardan birkaçına dalabilirim. Haklısınız, gördüğümüz kimi değerli hususlar var, ister özel mektup kararı potansiyeli olsun, ister Form-10 sürecine bakmak, SEC yorum sürecinden geçmek olsun, bunu finansal tabloları ayırarak ve her şeyin denetlendiğinden ve yanlışsız seviyede ayrıldığından emin olarak ve bu yatırımcı öyküsünü ve kestirimini burada geliştirerek ayağa kaldırmaya bakıyoruz. Tüm bunlar benim düşündüğüm şeyler — işin hoş tarafı bu mevzuda çok fazla tecrübemiz var. Knife River sürecinden yeni çıktık ve bu süreci gerçekleştirmeyi başardık. Hayli vaktinde olduğunu düşündüğümüz bir biçimde bu işi hallettik ve orada başarılı bir bağımsız şirket kurduk. Sanırım o süreç boyunca aldığımız pek çok dersi buradaki CSG sürecine bakmak ve bunu olmamız gereken yere getirebilmek için agresif lakin ulaşılabilir bir vakit amacı olduğunu düşündüğümüzü söylemek için kullandık. Münasebetiyle grubun bu süreçte ilerleyebileceğine ve bunu vaktinde yapabileceğine dair yüksek seviyede bir inancımız var. Ve bu vakit çerçevesinin bize bu projede muhtaçlığımız olan ihtimamı gösterebilmemiz ve bunu çok başarılı bir halka açık şirket olarak kurabilmemiz için şahane bir fırsat verdiğini düşünüyoruz.
Ryan Levine: Ve sanırım kesin sermaye yapısının bir kısmının belirleneceğini kabul ederek, fakat tahminen ileriye dönük olarak CSG için temel işe geçebiliriz. Hedeflediğiniz farklı müşteri cinsleri yahut bölümler açısından önümüzdeki yıl içinde birikmiş işlerin nasıl bir dağılım göstereceğini düşündüğünüzü söyleyebilir misiniz?
Dave Goodin: Evet, Ryan, Jeff Thiede’den birikmiş işlere gelecekteki bir bakış ve bu işin ana segmentlerini düşündüğümüzde katiyetle T&D ve E&M ortasındaki bölünme hakkında yorum yapmasını isteyeceğim. Jeff?
Jeff Thiede: Sorunuz için teşekkürler Ryan. Birikmiş işlerimiz her vakit geniş tabanlı olmuştur. Şu anda birçok coğrafik bölgede ve hizmet verdiğimiz pazarlarda en yenilikçi ve en büyük projelerden kimilerini inşa ediyorsunuz. Bu projeler ortasında vazife açısından kritik data merkezi işleri, yarı iletken üretimi, sıhhat hizmetleri, yenilenebilir güç kaynakları ve doğal ki cümbüş dalındaki konaklama ve oyun projeleri yer alıyor lakin bunlarla hudutlu değil. Gelecekte radarımızda bu cinsten daha fazla proje var. T&D kesimimizde, orman yangınlarının azaltılması ve trafik sinyalleri de dahil olmak üzere İletim ve Dağıtım işleri birinci 10 iş listemizde yer alıyor. Ve şu anda kamu hizmeti müşterilerimiz için MSA ve trafo merkezi çalışmalarımıza ek olarak Kansas City bölgesinde 2 kıymetli ulaşım projesi üzerinde çalışıyoruz. Bu da şirket olarak çeşitliliğimizi ve mevcut pazardan nasıl faydalanabildiğimizi ve elbette başarımızı devam ettirmek için genişleyen pazarlara nasıl yöneldiğimizi göstermektedir. Lakin piyasalar ahenk sağladıkça, bu kaynakları tahsis edeceğiz ve buna elbette Altyapı Yatırım ve İstihdam Yasası ve Enflasyon Azaltma Yasası işlerinden biraz daha fazlasını yakalamak da dahil olacak. Bu alanlarda tecrübemiz var ve bu projelerin ve fırsatların birikimimize eklenmesi ve başarılı bir formda yürütülmesi için konumlanmaya devam edeceğiz.
Ryan Levine: Ve sonra bir takip. Bu karışım açısından, bilhassa yenilenebilir ve kamu hizmeti işlerinde. Önümüzdeki 12 aya baktığınızda vakit çizelgesinde rastgele bir kayma yahut projelerde gecikme görüyor musunuz?
Jeff Thiede: Önümüzdeki 12 ay boyunca rastgele bir proje gecikmesi görmüyoruz. Yani hepsi olumlu. İleriye dönük birikimimize katkıda bulunacak birkaç projede inşaat öncesi basamaktayız. Bu ivmeyi sürdürmeyi ve 3. çeyrekteki rekor performansımızı geliştirmeyi dört gözle bekliyoruz.
Operatör: [Operatör Talimatları]. Bir sonraki sorunuz Sidoti’den Brian Russo’dan geliyor. Lütfen devam edin.
Brian Russo: Yenilenebilir güç kaynaklarıyla ilgili bir takip sorusu. Üçüncü çeyrek gelirlerine baktığımızda, yenilenebilir güç kaynaklarının CSG’de düşüş gösterdiği görülüyor. Ve tekrar Eylül’de sona eren 9 aylık periyotta de düşüş yaşandı. Marjların yükseldiğini görsem de, gelir trendleri hakkında yorum yapabilir misiniz diye düşündüm. Yakın vadede rastgele bir yavaşlama ya da sağa hakikat itilen projeler görüyorsanız.
Dave Goodin: Jeff?
Jeff Thiede: Las Vegas’ta büyük bir projeyi tamamladık. Ayrıyeten Ohio’da ve Orta Batı’da yenilenebilir güneş gücü alanında ek işler aldık. Orta Batı’da radar ekranımızda birkaç projemiz var ve şu anda Las Vegas bölgesindeki yenilenebilir güneş gücü pazarındaki birikimimizi ileriye dönük olarak artırmayı hedefliyoruz. Kuzeybatı Pasifik’te çok kıymetli 2 projeyi tamamladık ve bu projeler tamamlandı. Sanırım burada açıkladığımız sayıları etkileyen de bu. Hasebiyle güneş gücü iş gücünde ve elektrikli araçlarda, üretim tesislerinde çalıştık. Şarj istasyonlarının epey geniş bir görünümünü yaptık. Yani tecrübemiz var. Bunun ileriye dönük düzgün bir fırsat olduğunu görüyoruz. Bunun için yeterli konumlanmış durumdayız ve bu fırsatlar ortaya çıktıkça bunu geliştirebileceğiz.
Brian Russo: Ve sonra fiyat davaları ve halihazırda tamamlanmış olanlar açısından vites değiştiriyoruz [Audio Gap]. Geriye kalan tek şey Washington gaz davası, değil mi? Yanılıyorsam düzeltin fakat bu dava toplam kamu hizmeti faaliyetlerinizin yaklaşık %20 ila %25’ini oluşturuyor. Biraz daha renk katabilir misiniz – tahminen biriken oran tabanı nasıl görünüyor ya da bize sonuçlanan son fiyat davasının test yılının ne vakit olduğunu hatırlatır mısınız?
Nicole Kivisto: Devam edebilir ve bunu alabilirim. Soru için teşekkürler Brian. Evet, üstlendiğimiz genel düzenleme faaliyetlerini düşündüğümüzde grubun çalışmalarından hakikaten gurur duyuyorum, açıkçası bunların birçoğu haber bülteninde vurgulandı. Yani tarihî olarak neler yaptığımızı gördünüz ve muhakkak bu, son 12 ayda öz sermaye karlılığımızı güzelleştirme kabiliyetimize katkıda bulundu. Bu nedenle grubumuzun çalışmalarıyla hakikaten gurur duyuyorum. Önümüzdeki yıl neler yapacağımıza ait sorunuza gelince. Evet, açıklamalarda vurguladığımız Washington’un çok yıllı durumu. Yani bu, o eyalette çok yıllı hadiseyi kullanacağımız birinci yıl olacak. Geçen yıl bu eyalette tarifeleri uygulamaya koyduk ve önümüzdeki yıl burada çok yıllı olay için müracaatta bulunacağız. Washington’a ek olarak, önümüzdeki yılın ilerleyen devirlerinde müracaatta bulunmak üzere 3 eyalete daha baktığımızı belirtmek isterim. Yani büyük olasılıkla Washington’a ve öteki 3 gaz bölgesine ek olarak müracaatta bulunacağız. Genel yüzdeye gelince, bunu yaklaşık olarak hakikat anladınız. Lakin Washington ve Oregon’un Cascade markası altında faaliyet gösterdiğini unutmayın. Münasebetiyle Washington bu iki eyalet ortasında daha büyük olanıdır. Bu sorunuza karşılık oldu mu?
Brian Russo: Evet, oldu. Ve yalnızca süratli bir takip. Sanırım Washington eyaletinde, ’24’ün başlarında açtığınız fiyat davalarını sonuçlandırmak için 11 aylık bir yasal mühlet var, 2025’te tam fiyatların yürürlükte olacağını varsayabiliriz.
Nicole Kivisto: Haklısınız. Bu 11 aylık bir yasal mühlet. Yani birinci çeyrekte dava açarsak, 11 ay sonra hangi tarihte dava açarsak açalım, varsayılan uygulama tarihi o olacaktır.
Brian Russo: Ve sonra yalnızca iletime geçiyoruz. Üzerinde çalıştığınız MISO Tranche 1 projeleri. Oradaki gelişmeler hakkında rastgele bir güncelleme var mı? Her şey vaktinde, programa uygun ve sermaye tahmininizle uyumlu mu?
Nicole Kivisto: Ortağımızla birlikte çalışıyoruz ve bu proje açısından görüş alanında olacak kimi topluluklarda birkaç açık mesken düzenledik. Şu anda her şey, alışılmış ki erken kademelerde, lakin şu anda her şey vaktinde ve genel bütçeyi değiştirmedik. Bir hatırlatma olarak, bu projede bir ortağımız var. Toplam proje maliyetinin 440 milyon dolar olacağı iddia ediliyor, bizim hissemize düşen ölçü ise 220 milyon dolar olacak ve bu sayı varsayımlarımıza dahil edilmiş durumda ve Kasım ayının ilerleyen günlerinde piyasaya sunacağımız yeni ve güncellenmiş bir varsayımı düşünürken de bu oranda dahil edilmeye devam edilecek.
Brian Russo: Ve Dave, geleceğinde düzgün bahtlar. Seninle çalıştığımız için minnettarız.
Dave Goodin: Çok teşekkür ederim, Brian.
Operatör: [Web yayınına www.mdu.com adresinde Yatırımcı Alakaları başlığı altında Etkinlikler ve Sunumlar’ı seçerek ve 3. Çeyrek 2023 Kar Konferans Daveti’ni tıklayarak erişebilirsiniz. Web yayınının tamamlanmasının akabinde, birebir yerde bir tekrar yayını mevcut olacaktır. Şu anda diğer soru bulunmamaktadır. Artık kapanış konuşmaları için konferansı tekrar idareye devretmek istiyorum.
Dave Goodin: Bu üçüncü çeyrek çıkar görüşmesinde bize katılmaya vakit ayırdığınız için hepinize teşekkür ederim. MDU İnşaat Hizmetleri Kümesi’nin planlanan bölünmesine ait bugünkü duyurumuzdan ötürü heyecanlıyız. Ayrılma sürecinde ilerledikçe sizleri bilgilendirmeyi dört gözle bekliyoruz. Büyüme fırsatlarımız ve gelecekteki düzenlenmiş güç dağıtım projelerimiz konusunda iyimseriz ve inşaat hizmetleri işimizin güçlü talebi ve performansı konusunda heyecanlıyız. Tekrar teşekkür ediyor ve MDU Resources’a olan ilginiz ve dayanağınız için minnettarız. Bu sözlerle birlikte kelamı tekrar size, operatör Cynthia’ya bırakıyorum. Tekrar teşekkürler.
Operatör: MDU Resources Group’un bugünkü konferans görüşmesi sona ermiştir. Katılımınız için teşekkür ederiz. Artık ilişkiyi kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.