Cuma günü finans piyasaları, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz indirimine hazırlanırken, ECB’nin resesyonun eşiğindeki Euro bölgesi iktisadını desteklemek için siyasetini yumuşatan birinci büyük merkez bankası olacağı ve dirençli ABD ile tezat oluşturacağı spekülasyonları yapılıyor.
Geçtiğimiz hafta para piyasası yatırımcıları, enflasyonun düşmesi ve son faiz artışlarının ekonomik büyümeyi yavaşlatması nedeniyle ECB, ABD Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) 2024 yılının ikinci yarısında para siyasetini gevşetmeye başlayacağı kestiriminde bulundu. Lakin Salı günü açıklanan dataların Euro Bölgesi enflasyonunun Ekim ayında beklenenden daha değerli bir düşüş göstererek son iki yılın en düşük düzeyine indiğini ortaya koymasıyla bu görünüm değişti. Eş vakitli olarak, iktisat üçüncü çeyrekte daralarak yılsonunda resesyon mümkünlüğünü arttırdı.
Yatırımcılar büyük merkez bankalarının faiz artırımlarını tamamladığından emin olduklarından, piyasanın dikkati artık faiz indirimlerinin ne vakit başlayacağına çevrilmiş durumda. Yatırımcılar şu anda ECB’nin Nisan ayına kadar 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme mümkünlüğünü yaklaşık %80 olarak fiyatlıyorlar ki bu geçen hafta Temmuz ayı için büsbütün beklenen bir atılımdı. Ayrıyeten, gelecek yıl ek bir indirim daha öngörüyorlar ve 2024 sonuna kadar dört adet 25 baz puanlık indirimle temel mevduat oranını %3’e düşürme ihtimalinin %50’den fazla olduğunu belirtiyorlar.
BNY Mellon (NYSE:BK) Yatırım İdaresi baş ekonomisti Shamik Dhar, “Avrupa iktisadı açıkça zayıflıyor ve epeyce keskin bir halde zayıflıyor. Avrupa’da faizlerin tepe yaptığına inanmak için ABD ve İngiltere’ye kıyasla daha fazla neden var. Piyasalar da bu görüşe yaklaşıyor.”
BoE’nin Perşembe günü faizleri sabit tuttuğu ve yakın vakitte faiz indirimi yapmayacağını açıkladığı İngiltere’de de yatırımcılar gevşeme bahislerini artırdı ve artık 2024’te iki indirim bekliyor. Bununla birlikte, daha kalıcı enflasyon nedeniyle BoE’nin benzerlerinden daha yavaş hareket etmesi bekleniyor.
Buna karşılık, ABD iktisadı resesyon ihtarlarına meydan okumaya devam ederek üçüncü çeyrekte neredeyse %5 büyüdü. Fed’in faiz indirimlerine ait bahisler son devirde artarken, yatırımcılar 2024 yılında muhtemelen Haziran ayından başlamak üzere üç faiz indirimi bekliyor, lakin tekrar de Fed’in 2024 yılı sonunda ana faiz oranını Temmuz ayı sonundaki beklentilerden yaklaşık 50 baz puan daha yüksek öngörüyorlar.
ECB Lideri Christine Lagarde geçen hafta, bankanın Temmuz 2022’den bu yana birinci defa faiz artırımlarına orta vermesiyle birlikte, ABD Hazine tahvil getirilerindeki yükselişin Euro Bölgesi finansman şartlarını sıkılaştırdığını kabul etti.
Ancak birtakım yatırımcılar, şahin merkez bankaları tarafından tekraren yanlış yönlendirilen piyasaların telâşlı davrandığı ve yeni bir tahvil satışı riski taşıdığı konusunda uyarıyor.
Danske Bank’ın baş analisti Piet Christiansen, AMB’nin faiz indirimlerine yönelik beklentilerin artık bir “kıyamet ve kasvet” senaryosunu yansıttığını söyledi ve ekledi: “Bunu haklı çıkaracak olan Avrupa iktisadının büsbütün çökmesi olacaktır.”
Lagarde geçen hafta faiz indirimlerini tartışmak için erken olduğunu söyledi ve şahin siyaset yapıcılar 2024’ün birinci yarısında indirim bahislerini “tamamen yanlış” olarak nitelendirdi.
ECB, fiyat artışının güçlü kalmaya devam ettiğini, hizmet enflasyonunun ise yapışkanlığını koruduğunu vurguluyor. Hamas-İsrail savaşı, güç ithalatına büyük ölçüde bağımlı olan Euro bölgesi için daha büyük bir risk oluşturuyor ve bu bölgeyi yüksek petrol fiyatlarına karşı daha savunmasız bırakıyor.
Goldman Sachs Varlık İdaresi stratejisti Gurpreet Gill, “Piyasalar ortası bazda Avrupa faizlerinde düşük ağırlıktayız. Bunun nedeni, piyasanın gelecek yıl için hala çok fazla ECB gevşemesi fiyatladığını düşünmemiz” dedi ve önümüzdeki Eylül ayında birinci faiz indirimini bekliyor.
Diğerleri artan faiz indirimi beklentilerinin, büyük ölçüde güç fiyatlarından kaynaklanan enflasyona cevap vermek için faizleri çok fazla artırdığını ve iç talepten kaynaklanan enflasyona cevap veren Fed’i takip etmek için agresif bir biçimde hareket ettiğini söyledikleri ECB’ye bir ihtar olduğunu söyledi.
TS Lombard global makro genel müdürü Dario Perkins, “Avrupa’nın sahip olduğumuz faiz oranlarıyla yaşayabileceğini sanmıyorum, bu yüzden (ECB) çok ileri gitti. Umarım epey süratli bir halde düzeltme yaparlar,” dedi ve ECB’nin en az traderların gelecek yıl beklediği kadar faiz indirmesi gerekeceğini kelamlarına ekledi.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.