Duke Energy, bir evvelki yıl 1,78 dolar olan düzeltilmiş pay başına karını (EPS) 1,94 dolara yükselterek 2023 yılı için güçlü üçüncü çeyrek sonuçları bildirdi. Şirket, düzenleyici sonuçlar ve iş sadeleştirme konusundaki ilerlemesini vurguladı ve uzun vadeli kar büyüme oranını %5 ila %7 olarak yine teyit etti. Duke Energy yılı hedeflediği aralıkta bitirmeyi öngörüyor.
Kazanç davetinden çıkarılan kıymetli sonuçlar şunlardır:
- Duke Energy, Kuzey Carolina’da fiyat davası müracaatının ve çok yıllık fiyat planlarının onaylanmasıyla değerli kilometre taşlarına ulaştı.- Şirket, yenilenebilir güç, batarya depolama, doğal gaz ve güç verimliliğinin çeşitli bir karışımını içeren Carolinas için kaynak planını güncelledi.- Ticari yenilenebilir güç işinin satışı tamamlandı ve Duke Energy büsbütün düzenlemeye tabi hale geldi.- Duke Energy, ekonomik kalkınma projelerinin yakın vadede 1.000 ila 2.000 gigawatt saat ekleyeceğini ve 2027 yılı sonuna kadar 7.000 ila 9.000 gigawatt saat ekleme potansiyeline sahip olacağını öngörmektedir.- Şirket, Şubat ayında 2024 yılı için detaylı kar kılavuzu ve sermaye planları sunmayı planlamaktadır.- Duke Energy, Florida’daki fırtına muhafaza planı yatırımlarından ve Indiana ve Ohio’daki tarife davalarından büyüme beklemektedir.- Şirket, olağan hava şartlarına dönüş ve ekonomik kalkınma ve konut müşteri büyümesinin neden olduğu daha yüksek hava normalize hacimler nedeniyle 2024 yılında yükte bir artış beklemektedir.
CEO Lynn Good, 2023’te işlerinde son vakitlerde yaşanan zayıflığa değinerek, bunu dokuma ve kağıt üzere dallardaki tesirlerin yanı sıra müşterileri etkileyen tedarik zinciri, işgücü ve faiz oranı sıkıntılarına bağladı. Bununla birlikte, 2024 ve 2025 yıllarında bir toparlanma yaşanacağına dair optimistliğini lisana getirdi. Good ayrıyeten, işe dönüş trendinin işleri üzerinde muhtemelen daha fazla tesiri olmadığını belirtti.
Duke Energy, 2024 yılında en büyük yetki alanında ayrıştırılmış bir ortama geçiş yapacak ve bunun müşteri büyümesini ve gelirini artırması bekleniyor. Şirket, güçlü ekonomik gelişme ve müşteri büyümesi nedeniyle uzun vadeli büyüme oranına güvenmektedir. Carolinas’taki oran yapısındaki kıymetli değişiklikler ve konutların ayrıştırılması, şirketin 2024 yılında %5-7 zımni EPS büyümesi elde etme konusundaki inancına katkıda bulunacaktır.
Duke Energy, finansman ve yine finansman kararları için ileriye dönük faiz oranları eğrisini kullanmayı planlamaktadır. Şirket, 2024 yılında faiz oranlarının tesirini azaltmak için maliyet teşebbüsleri uygulamıştır. Duke Energy, İşletme ve Bakım maliyetlerinin 2024 yılında 2023 yılına kıyasla daha düşük olmasını beklemektedir. Şirket, %75’inin 2024 yılına kadar sürdürülebilir olması beklenen 300 milyon dolarlık maliyet tasarrufu belirlemiştir.
Şirketin Kuzey Carolina kaynak planı, güvenilirlik, satın alınabilirlik ve pak güç gayelerini dikkate alan istikrarlı bir yaklaşıma sahiptir. Duke Energy, paydaş süreci boyunca yapan bir biçimde çalışmayı beklemektedir. Şirket, %50 sürdürülebilir İşletme ve Bakım maksadına ulaşma konusunda kendinden emin ve dördüncü çeyrek uğraşları için görüş sınırına sahip.
Lynn Good, daha evvel bahsedilen %30 ila %50 aralığının, artan sermaye harcamalarının özkaynak içeriğine atıfta bulunduğunu açıkladı. Şubat ayında somut bir finansman ve sermaye planı sunulacak. Kuzey Carolina kaynak planı ile ilgili olarak Duke Energy, güvenilirlik, satın alınabilirlik ve pak enerjiyi ele alan istikrarlı bir strateji sunduklarına inanıyor. Paydaşlarla kapsamlı bir kıymetlendirme ve yapan bir süreç bekliyorlar. Ayrıyeten, İşletme ve Bakım tasarruflarının %50’sini sürdürülebilir kılma amaçlarına ulaştıklarını ve gelecekte bu eforları sürdürmek için görüş çizgisine sahip olduklarını doğruladılar. Görüşme Lynn Good’un iştirak için minnettarlığını ve daha fazla görüşme için müsait olduğunu tabir etmesiyle sona erdi.
InvestingPro Insights
InvestingPro bilgilerine nazaran Duke Energy’nin finansal görünümü, 2Ç 2023 prestijiyle 69,53 milyar ABD doları üzere büyük bir piyasa pahasına ve 54,99 F/K oranına sahip bir şirket olduğunu ortaya koymaktadır. Şirket ayrıyeten 2Ç 2023 prestijiyle son on iki ayda %10,55’lik bir gelir artışı ve Ağustos 2023 prestijiyle %4,58’lik bir temettü randımanı elde etti.
InvestingPro İpuçları ek bir içgörü katmanı sağlar. Duke Energy, yatırımcıların göz önünde bulundurması gereken bir konu olan değerli bir borç yükü ile faaliyet göstermektedir. Buna karşın, şirket 16 yıl üst üste temettü artırmış ve 53 yıl üst üste temettü ödemelerini sürdürmüş bir istikrar geçmişine sahiptir. Bu dengeli performans, Duke Energy’nin dayanıklılığının ve hissedarlara olan bağlılığının bir ispatı olabilir.
Ayrıca, şirketin Elektrik Hizmetleri bölümünde değerli bir oyuncu olduğunu ve makalede ana çizgileriyle belirtildiği üzere yenilenebilir güç, batarya depolama, doğal gaz ve güç verimliliğinin çeşitli bir karışımına odaklanan stratejik odağıyla uyumlu olduğunu belirtmek gerekir.
Unutmayın, bunlar Duke Energy’nin finansal sıhhati ve gelecek beklentileri hakkında daha kapsamlı bir anlayış için mevcut birçok InvestingPro İpucundan yalnızca ikisi.
Tam transkript – DUK Q3 2023:
Operatör: Günaydın. Duke Energy’nin Üçüncü Çeyrek Kar Değerlendirmesi ve İş Güncellemesine katıldığınız için teşekkür ederiz. Benim adım Matt ve bugünkü görüşmenin moderatörlüğünü ben yapacağım. Görüşmenin sonunda soru ve yanıtlara fırsat verilmesi üzerine, görüşmenin sunum kısmı sırasında tüm çizgilerin sesi kapatılacaktır. [Şimdi çağrıyı mesken sahibimiz Yatırımcı Alakaları Lider Yardımcısı Abby Motsinger’a devretmek istiyorum. Abby, lütfen devam et.
Abby Motsinger: Teşekkürler Matt ve herkese günaydın. Duke Energy’nin 2023 üçüncü çeyrek çıkar değerlendirmesi ve iş güncellemesine güzel geldiniz. Bugünkü görüşmemizi İdare Şurası Lideri, Lider ve CEO Lynn Good ile Lider Yardımcısı ve CFO Brian Savoy yönetiyor. Bugünkü görüşmede GAAP dışı finansal ölçütler ve ileriye dönük bilgiler kullanılacaktır. Gerçek sonuçlar, bugünkü gereçlerde ve Duke Energy’nin SEC belgelerinde açıklanan faktörler nedeniyle ileriye dönük beyanlardan farklı olabilir. Bugünkü sunumun ekinde GAAP dışı mali ölçülerin mutabakatı ile birlikte tamamlayıcı bilgiler yer almaktadır. Bununla birlikte, kelamı Lynn’e bırakıyorum.
Lynn Good: Abby, teşekkür ederim ve herkese günaydın. Bugün, üçüncü çeyrek için güçlü sonuçlar açıkladık; geçen yılki 1.78 dolara kıyasla pay başına düzeltilmiş çıkar 1.94 dolar oldu. Çeyrek boyunca, düzenleyici sonuçlar ve işin kolaylaştırılması hususlarında da büyük ilerleme kaydettik. Bu ivme güçlü temellerimiz tarafından desteklenmektedir. Operasyonel harikalık konusunda başarılı bir geçmişe sahibiz ve uzun bir yatırım fırsatları vadesi ile büyüyen yargı bölgelerine hizmet veriyoruz. Bu bizi gelecek için âlâ konumlandırıyor ve %5 ila %7 ortasındaki uzun vadeli yarar büyüme oranımızı yine teyit etme konusunda bize inanç veriyor. 2023 için, ılıman hava şartlarını ve zayıf endüstriyel hacimleri dengelemek üzere maliyet yapısı üzerinde çalışmaya devam ediyoruz. Brian yük ve maliyet çevikliği gayretleri hakkında daha fazla konuşacak, lakin 2023’teki baskıları azaltmak için kuruluş genelinde yapılan inanılmaz çalışmaları takdir etmek için bir dakikanızı ayırmak istiyorum. Şirket genelinde, çeviklik tedbirleri, tasarruf fırsatları ve verimlilik iyileştirmeleri devam ederken, güvenlik ve müşterilere olan bağlılığımızdan asla ödün vermiyoruz. Yılı, aralığın alt yarısına gerçek seyreden varsayım aralığımız dahilinde bitirmeyi bekliyoruz. Slayt 5’e geçiyoruz. Kuzey Carolina’da kaydettiğimiz manalı ilerlemeye biraz değinmek istiyorum. Ağustos ayında Kuzey Carolina Kamu Hizmetleri Komitesi Duke Energy Progress oran davası müracaatımızı ve ilgili uzlaşmaları onayladı. Bu karar, paydaşlarla yıllarca süren çalışmaların sonucudur ve HB951 tarafından yetkilendirilen çok yıllı fiyat planları da dahil olmak üzere performansa dayalı düzenlemenin birinci uygulaması olan kıymetli bir kilometre taşını temsil etmektedir. Karar, son davamıza nazaran 1,6 milyar dolarlık bir artışla 12,2 milyar dolarlık bir perakende fiyat tabanını ve çok yıllı fiyat planında gelecekteki sermaye yatırımları için yaklaşık 3,5 milyar doları onayladı. Daha da kıymetlisi, karar tıpkı vakitte artan sermaye maliyetini de kabul ederek müsaade verilen öz sermaye oranını %9,8’e ve sermaye yapısının öz sermaye bileşenini %53’e yükseltmiştir. Bu sonuç, Şirketin nakit akışlarını desteklerken müşterilere bedel sunmaya devam etmek için bizi uygun bir pozisyona getirmektedir. Yeni oranlar ve konut ayrıştırması 1 Ekim’de uygulanmaya başlandı. Duke Energy Carolinas fiyat davasına dönecek olursak, Ağustos ayının sonlarında kamu çalışanı ile davanın birçok tarafı üzerinde kısmi bir uzlaşmaya vardık. Mutabakat, son davamıza nazaran 2,6 milyar dolarlık bir artışla yaklaşık 19,5 milyar dolarlık perakende fiyat tabanına açıklık getirmekte ve çok yıllık fiyat planında yaklaşık 4,6 milyar dolarlık sermaye yatırımını içermektedir. Kamu işçisi ile yapılan ikinci bir uzlaşma, davadaki açık bahisleri daha da daralttı ve Brian’ın birazdan daha detaylı bilgi vereceği nükleer PTC (NASDAQ:PTC)’leri de ele aldı. NCUC’un kararını yıl sonuna kadar vermesini ve kalıcı fiyatların Ocak 2024’e kadar yürürlüğe girmesini bekliyoruz. DEP’teki yapan sonuçtan mutluyuz ve önümüzdeki haftalarda DEC oran davasını sonuçlandırmayı dört gözle bekliyoruz. Kuzey Carolina bizim en büyük yetki alanımızdır, bu nedenle yapan sonuçlar güçlü bir bilançoyu desteklemek ve beş yıllık planımızın riskini azaltmak için kritik ehemmiyete sahiptir. Slayt 6’ya dönecek olursak, ülkenin en büyük güç dönüşümüne liderlik ederken maddi büyüme ve sermaye yatırımı fırsatlarını yönlendiren güncellenmiş Carolinas kaynak planımızı vurgulamak istiyorum. Ağustos ayı ortasında, güncellenmiş kaynak planımızı Güney Carolina Kamu Hizmetleri Kurulu ve Kuzey Carolina Kamu Hizmetleri Kurulu’na sunduk. Carolinas için tek bir birleşik kaynak planı, süratli nüfus artışı ve kıymetli ekonomik kalkınma faaliyetlerinin teşvik ettiği bu büyüyen bölgenin muhtaçlıklarını karşılamak üzere tasarlanmıştır. Plan, yenilenebilir güç, batarya depolama ve doğal gazın yanı sıra güç verimliliği ve talep tarafı idaresi de dahil olmak üzere ek kaynakların çeşitli dağıtımıyla üstteki stratejilerin tümünü sürdürmektedir. Ayrıyeten yeni teknolojileri kıymetlendirme, gelişmiş nükleer için erken saha müsaadesi alma ve Bad Creek’te genişletilmiş pompaj depolamalı hidroelektrik için erken geliştirme faaliyetleri yürütme fırsatı da sunmaktadır. Dosyalama, 2027’den itibaren her yıl bir gigawatt’ın üzerinde yeni güneş gücü alımını hedefleyen yıllık güneş gücü alımımızla ilgili detayları da içeriyor. Ayrıyeten, kömür santralleri emekliye ayrıldıkça güvenilirliği ve satın alınabilirliği korumak için ek doğal gaz üretimi inşa etme planlarının ana çizgilerini çiziyor. Kaynak planı dosyalamasından bu yana, 1 Eylül’de bir kombine çevrim santrali ve 1 Kasım’da yanma türbinleri için NCUC’a ön CPCN’ler sunduk. Tam CPCN müracaatlarımızı 2024 yılının birinci çeyreğinde yapacağız. Evvelki müracaatlara misal formda, Carolinas kaynak planı kıymetli paydaş iştirakine dayanmaktadır ve her biri daha pak güç kaynaklarına geçerken satın alınabilirliği ve güvenilirliği koruyan birden fazla portföyün ana çizgilerini çizmektedir. Sonraki adımlar 2024 baharında her iki eyalette yapılacak duruşmaları içerecektir. Güney Carolina’da ’24 ortalarında, Kuzey Carolina’da ise ’24 sonunda bir karar çıkmasını bekliyoruz. Slayt 7’ye dönelim. Geçen ay ticari yenilenebilir güç satışının kapanmasıyla portföyümüzün tekrar pozisyonlandırılması tamamlandı. Artık büsbütün düzenlemeye tabi bir şirketiz ve ABD’nin en süratli büyüyen ve en cazip bölgelerinde faaliyet gösteriyoruz. Az evvel Kuzey Carolina’daki kimi ilerlemelerimizden bahsettim ve öbür kamu hizmetlerimiz de ilerleme kaydetmeye devam ediyor. Piedmont’ta, kısa bir müddet evvel Güney Carolina Komitesi’nden RSA davamızdaki uzlaşmamızın onayını aldık. Ayrıyeten Tennessee’deki ARM davamızda da uzlaşmamızın onayını aldık. Bu yıllık oran güncellemeleri, doğal gaz sistemimizi modernize etmeye devam ederken yatırımların verimli bir halde geri kazanılmasına imkan tanıyor. DEC Güney Carolina’da ise 2019’daki son fiyat davamızdan bu yana kıymetli yatırımlar yaptık ve bir sonraki fiyat davası müracaatımızın zamanlamasını kıymetlendiriyoruz. Bu yatırımlar şebekeyi fırtınalara karşı güçlendirdi, kesinti müddetlerini azalttı ve müşterilerimizin beklediği yüksek seviyede sağlam hizmeti sürdürdü. Florida’da, eyaletteki en süratli müşteri artışlarından kimilerini görüyoruz ve şebeke ve güneş gücü yatırımlarımız için tesirli geri kazanım sistemlerine sahibiz. Eylül ayında Idalia Kasırgası’na verdiğimiz cevap, şebekeyi güçlendiren yatırımlarımızın kıymetini bir kere daha ortaya koydu. Fırtına 200.000’den fazla kesintiye neden oldu ve biz 36 saat içinde müşterilerimizin %95’inin elektriğini tekrar sağladık. Ayrıyeten, kendi kendini güzelleştiren şebeke teknolojilerine yaptığımız yatırım, müşterilerimiz için 7 milyondan fazla kesinti dakikasını kurtardı. Orta Batı’ya geçecek olursak, Ekim ayında Kentucky Kamu Hizmeti Kurulu, varsayımı bir test yılı kullanan elektrik tarifesi davamızdaki yeni oranları onayladı. Komite, bir evvelki davaya nazaran 50 baz puanlık bir artışla %9,75’lik öz sermaye karlılığını onayladı ve sermaye yapısının öz sermaye bileşenini %52’ye yükseltti. Ayak izimizin tamamında, geçtiğimiz yıl değerli bir ivme yakaladık ve uzun vadeli organik büyüme stratejimiz hiç bu kadar net olmamıştı. Geçtiğimiz yıl, makroekonomik zorluklara karşılık verirken şirketimizi daha güçlü ve daha çevik hale getirdi. Önümüzdeki beş yıl boyunca sürdürülebilir bedel ve %5 ila %7 çıkar artışı sağlamak için âlâ bir pozisyonda olduğumuzdan eminim. Bununla birlikte kelamı Brian’a bırakıyorum.
Brian Savoy: Teşekkürler Lynn ve herkese günaydın. Çeyrek periyot sonuçları hakkında konuşarak başlayacağım. Slayt 8’de gösterildiği üzere, üçüncü çeyrekte raporlanan pay başına çıkarımız 1.59 dolar, düzeltilmiş pay başına yararımız ise 1.94 dolar olarak gerçekleşti. Bu sayılar geçen yılın raporlanan ve düzeltilmiş pay başına kar sayıları olan 1,81 ve 1,78 dolar ile karşılaştırılmaktadır. Daha fazla detay için lütfen bugünkü gereçlerde yer alan GAAP dışı mutabakata bakınız. Faaliyet segmentleri içerisinde, Elektrik Hizmetleri ve Altyapı sonuçları geçen yıla kıyasla pay başına 0,01 $ düşüş göstermiştir. Birazdan daha detaylı olarak ele alacağım maliyet azaltma teşebbüslerimizden kaynaklanan fiyat davaları, olumlu hava şartları ve daha düşük işletme ve bakım maliyetlerinden çıkar artışı elde ettik. Bu olumlu kalemler, hava şartlarının olağanlaştırdığı daha düşük hacimler, daha yüksek fırtına maliyetleri ve daha yüksek faiz sarfiyatları ile dengelendi. Gaz Tesisleri ve Altyapı segmentine geçtiğimizde, müşteri artışı nedeniyle sonuçlar 0,01 $ arttı. Başka segmentte ise, Şirket’te devam eden vergi verimliliği çalışmalarını yansıtan daha düşük efektif vergi oranı sayesinde bir evvelki yıla nazaran 0,16 $ artış kaydettik. Tüm 2023 yılı efektif vergi oranımızın %11 ila %13 aralığının alt hududunda olmasını bekliyoruz. Lynn’in de belirttiği üzere, 2023 yılının tamamına ait kestirim aralığımızı 5,55 ila 5,65 dolar olarak daraltıyoruz. Yıla kayıtlara geçen en ılıman kışlardan biriyle girdik. Üçüncü çeyrekte hava şartları düzgünleşmiş olsa da olağanın 0,20 dolar altında kaldık. Ayrıyeten, bir kısmı hava şartlarına, bir kısmı da endüstriyel yükün yumuşamasına ve konut müşterilerinin işe dönüşüne atfedilebilecek, yılbaşından bu yana yaklaşık 0,20 $ olarak kestirim edilen hacimlerde zayıflık görmeye devam ettik. Bu etkiyi hafifletmek için, 2023 çeviklik gayemizi 0,30 dolara çıkardık; bu amaç, taktiksel İşletme ve Bakım tasarrufları, daha düşük efektif vergi oranı ve öteki kaldıraçları içeriyor. Dördüncü çeyreğe baktığımızda, pay başına 1,50 ila 1,60 dolar hedefleyerek yılı güçlü bir formda bitirmeyi bekliyoruz. Özgün planımız, fiyat davaları ve eklentilerden kaynaklanan büyüme nedeniyle art uç yüklüydü. Devam eden maliyet idaresi uğraşlarımızın da yararını göreceğiz. Hacim trendlerini yakından takip ediyoruz ve dördüncü çeyrek faktörlerini eke dahil ettik. Slayt 9’a dönecek olursak. Hacim trendleri hakkında daha detaylı bilgi vermek istiyorum. Hacimler 12 aylık bazda %1,2 azaldı. Endüstriyel müşterilerimizin birçoğu, iktisattaki belirsizlik nedeniyle stok düzeylerini ve maliyetlerini disiplinli bir formda yöneterek kısa vadeli bir gerileme olduğunu kabul ediyor. Birçok bu geri çekilmenin süreksiz olduğunu belirtiyor ve 2024’ün ortasından sonuna ve 2025’e kadar bir geri dönüş olacağına dair optimistlik var. Nüfus göçü ve güçlü ekonomik kalkınmadan kaynaklanan güçlü müşteri büyümesi görmeye devam ediyoruz ve bu da bize uzun vadede büyüme konusunda itimat veriyor. Batarya, elektrikli araçlar, yarı iletkenler ve data merkezleri üzere kilit dallardaki ekonomik kalkınma gayretlerindeki son başarılara dayanarak, Slayt 9’da özetlendiği üzere önümüzdeki birkaç yıl içinde manalı bir yük artışı görüyoruz. Örneğin, 2024 yılında devreye girecek ekonomik kalkınma projelerinin 1.000 ila 2.000 gigawatt saat ortasında ek yük getirmesini bekliyoruz. Daha da ileriye baktığımızda, 2027’nin sonuna kadar 7.000 ila 9.000 gigawatt saate kadar görüş çizgimiz var ve bu da bize %0,5 ila 1 büyüme oranımız konusunda itimat veriyor. Slayt 10’a dönüyoruz. 2024’e birkaç dakika ayırmama müsaade verin. Geçmişteki uygulamalarımızla dengeli olarak, 2024 yılı kar beklentilerimizi ve detaylı sermaye ve finansman planlarımızı Şubat güncellememizde sunacağız. Bugün, 2024 yılı için büyüme faktörlerini açıkladık. Bu yıl, önümüzdeki yıla girerken yapan sonuçlar veren etkin bir düzenleyici takvim yürüttük. DEP’teki çok yıllı fiyat planı tam bir yıl boyunca yürürlükte olacak ve DEC çok yıllı fiyat planı kapsamındaki kalıcı fiyatların Ocak ayında yürürlüğe girmesini bekliyoruz. Florida’da, çok yıllı fiyat planımızın üçüncü yılının tesirini ve fırtına müdafaa planı yatırımlarından kaynaklanan büyümeyi göreceğiz. Orta Batı’da, Kentucky’deki fiyat davamızın ve Indiana ve Ohio’daki şebeke eklentilerinin tesirini göreceğiz. Gaz segmentinde, fiyat davaları, bütünlük idaresi yatırımları ve müşteri eklerinden kaynaklanan güçlü bir büyüme göreceğiz. Yük açısından bakıldığında, 2024 yılında olağan hava şartlarına dönüşle birlikte bir toparlanma öngörüyoruz. Ayrıyeten, müşteri kullanım eğilimlerini yakından izlemeye devam ederken, ekonomik kalkınma faaliyeti ve konut müşterilerinin büyümesi nedeniyle hava şartlarına nazaran normalize edilmiş hacimlerin daha yüksek olmasını bekliyoruz. Hatırlanacağı üzere, 2024 yılında Kuzey Carolina’da mesken ayrıştırması yürürlüğe girecek. Münasebetiyle hem DEC hem de DEP gelir artışı, güçlü olan müşteri artışlarına dayanacaktır. Faiz oranlarının daha uzun mühlet yüksek olmasını bekliyoruz, bu da 2024 yılında finansman maliyetinin artmasına neden olacak. İşletme ve Bakım için, 2022’de belirlenen tüm maliyet tasarruflarını 2023’te de sürdürmek için agresif uğraşlarımızın yanı sıra hava şartlarını ve hacimleri azaltmak için 2023 boyunca belirlediğimiz çeviklik uğraşlarının yaklaşık yarısını sürdürüyoruz. Teknoloji takviyeli, sınıfının en düzgünü bir maliyet yapısını takip etmeye devam ederken, daima güzelleştirme kültürümüzün 2024 İşletme ve Bakım masraflarının 2023’ten daha düşük olmasını ve 2022’deki harcama düzeyimizin kıymetli ölçüde altında kalmasını sağlamasını bekliyoruz. Slayt 11’e geçiyoruz. Bilanço gücümüzü korumak için attığımız kredi destekleyici adımlardan kimilerinin altını çizmek istiyorum. Ertelenmiş yakıt bakiyelerini tahsil etmeye devam ediyoruz ve kalan tüm tahsil edilmemiş 2022 yakıt maliyetlerinin geri kazanımı için müracaatta bulunduk ve yaklaşık %90’ı onaylandı. Ertelenmiş yakıt maliyetlerinin 1,7 milyar dolarlık kısmını 2023 yılında geri kazanma hızındayız ve ertelenmiş yakıt bakiyemizin 2024 yılı sonunda tarihi ortalamamızla birebir düzeye gelmesini bekliyoruz. Lynn’in de belirttiği üzere, ticari yenilenebilir güç işimizin satışını Ekim ayında tamamladık. Bununla birlikte, yaklaşık 1,5 milyar dolarlık ticari yenilenebilir borç bilançodan çıkacak ve kredi ölçütlerimizi daha da destekleyecek. Ağustos ayında, devam etmekte olan DEC Kuzey Carolina oran davamızın bir modülü olarak, Enflasyon Azaltma Yasası ile ilgili nükleer PTC’lerin muamelesi konusunda kamu çalışanı ile bir uzlaşmaya vardık. Mutabakat, yıllık PTC’lerin dört yıllık bir amortisman mühleti boyunca müşterilere geri akışını öngörmektedir. Kurul tarafından onaylanması halinde, bu uzlaşma müşteriler için tasarruf sağlayacak ve kredi ölçütlerimizi destekleyecektir. IRA’nın devredilebilirlik kararlarını kullanmayı amaçlıyoruz ve çok çeşitli nitelikli alıcılara erişim sağlayan resmi bir açık artırma üslubu süreci yürütmek için harici bir danışmanla anlaştık. Bu olumlu gelişmelerle birlikte, FFO’nun borca oranını 2023’te %13 ile %14 ortasında, 2024’ten 2027’ye kadar ise %14 olarak hedefliyoruz. Son olarak, belirttiğim üzere, Şubat ayında finansman planımızla ilgili bir güncelleme sunacağız ve beş yıllık sermaye planımızı kapsamlı bir formda yenileyip ileriye taşıyacağız. Güç dönüşümünde ilerleme kaydettikçe sermaye planımızın da artmasını bekliyoruz. Büyüme süratimizi ve bilanço gücümüzü destekleyecek biçimde, artan sermayeyi finanse etmek için istikrarlı bir yaklaşım benimseyeceğiz. Bu istikrarlı yaklaşımın bir kesimi olarak, temettü tekrar yatırım planımız ve piyasa programımız aracılığıyla mütevazı bir fonlamayı değerlendireceğiz. İşimizdeki büyüme potansiyeli on yıllardır görmediğimiz bir düzeyde. Müşterilerimiz için uygun fiyat, güvenilirlik ve artan pak güç ortasında yanlışsız dengeyi sağlayacağız. Yatırımcılar içinse bilanço gücünü koruyarak büyümeyi başaracağız. Slayt 12’ye geçecek olursak, önceliklerimizi yerine getiriyoruz ve büsbütün düzenlemeye tabi bir şirket olarak önümüzde uzanan yol konusunda heyecanlıyız. Yapan bir halde büyüyen yetki alanlarında faaliyet gösteriyoruz ve bu durum 65 milyar dolarlık beş yıllık sermaye planımız, güçlü operasyonlarımız ve maliyet verimliliği kabiliyetlerimizle birleştiğinde 2027 yılına kadar %5 ila %7 büyüme oranımız konusunda bize inanç veriyor. Cazip temettü verimimiz, düzenlemeye tabi kamu hizmetlerimizdeki yatırımlardan elde edilen uzun vadeli yarar büyümesi ile birleştiğinde, hissedarlar için riske nazaran ayarlanmış cazip bir getiri sağlamaktadır. Bununla birlikte, sorularınız için sınırı açacağız.
Operatör: [İlk soru Guggenheim’dan Shahriar Pourreza’dan geliyor. Çizginiz artık açık.
Shahriar Pourreza: Hazırlıklı konuşmanızda her vakit yaptığınız üzere Şubat ayında sermaye planını güncelleyeceğinizden bahsettiğinizi biliyorum. Yatırım harcamalarında üst taraflı bir eğilimden bahsediyorsunuz, lakin tahminen de en azından potansiyel büyüklüğü çerçevelemeye yardımcı olabilirsiniz. Yani, %5 ila %7 yahut daha fazla potansiyel olarak daha âlâ bir destekleyici mi? Ve artışların nereden geleceğini görüyorsunuz? Yani CapEx’i üst taraflı düşündüğümüzde hangi eyaletlerde çeşitli kovalar var?
Lynn Good: Elbette. Shar, sermaye hakikaten de dosyaladığımız entegre kaynak planları tarafından destekleniyor. Sadece Carolinas’a bakarsanız, Ağustos ayında yaptığımız başvuruyu 2022’de bulunduğumuz yerle karşılaştırdığımızda, yük artışı görüyoruz ve tıpkı vakitte bu bölgede devam eden tüm büyümenin ve kış puantının tabiatının bir sonucu olarak rezerv marjını artırma gereksinimini görüyoruz. Münasebetiyle, güneşten bataryaya, doğal gaza ve başkalarına kadar tüm megavat tiplerine bakarsanız, burada bir artış görüyorsunuz ve bu, elbette, ’24’te kurulla bu süreç boyunca çalışarak sermaye planımıza daha tam olarak yansıyacak, lakin Carolinas’ta sahiden büyük ölçüde nüfus artışı, ekonomik kalkınma ve rezerv marjı nedeniyle ek megavatlara gereksinim olduğunu görüyoruz. Ayrıyeten Indiana’da da üretim geçiş sürecine giriyoruz. Entegre kaynak planlarını dosyaladıkça ve kömürü emekliye ayırma zamanlamasına ait fikirlerimizi hızlandırdıkça, Indiana’da yenilenebilir gücün yanı sıra doğal gazın da resme girdiğini görüyoruz. Bu nedenle, önümüzdeki birkaç ay içinde CPCN’ler dosyalanacak ve Indiana için nitekim tempo belirlenecek. Ve sanırım Florida’daki tertipli programımızı biliyorsunuz, 1/1/25 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere çoklu fiyat planını güncelleyeceğiz ve bu nedenle oradaki sermaye harcamalarına ait beklentiler güncellenecek. Gaz işinde ise yalnızca birtakım müşteriler için harikulâde bir büyüme değil, birebir vakitte bütünlük idaresi de sermaye olarak devam ediyor. Hasebiyle, tüm yetki alanlarımızda harika bir büyüme devrindeyiz. Her şey şeffaf. Elektrik tarafında entegre kaynak planları halinde komisyonlarımıza sunuluyor ve gaz tarafında da açık. Bu nedenle, Şubat ayında size bu güncellemeyi sunmak ve o noktada bu bahiste daha fazla konuşma talihine sahip olmak için sabırsızlanıyoruz.
Shahriar Pourreza: Anladım. Ve olağan ki, mevcut temel planın ’27’ye kadar özsermaye varsaymadığını vurguladınız, ki bu dengeli. Lakin mevcut temel planın üzerindeki harcamaları finanse etmek için potansiyel özsermayeye açık kapı bırakıyorsunuz. Bilanço kapasiteniz hakkında düşünürken, her bir dolarlık ek yatırım harcamasının istikrarlı bir sermaye yapısıyla, yani 50-50 borç-öz sermaye ile finanse edildiğini mi varsaymalıyız? Yoksa bu çok mu kolaya indirgenmiş bir yaklaşımdır ve direkt özsermayenin ötesinde başka özsermaye finansman kaynaklarını da hesaba katmalı mıyız? Sanırım “dengeli yaklaşım” ile bilanço gücü ortasında köprü kurmamıza yardımcı olursunuz.
Lynn Good: Shar, ben istikrarlı yaklaşımı %30 ila %50 aralığında düşünürdüm. Özkaynakları düşündüğümde, hissedar dostu özkaynaklardan bahsetmiştik. Indiana’daki işlemimizle bunu başardığımızı gördünüz. Mevcut sermaye maliyeti göz önüne alındığında bunun için ne kadar potansiyel olduğunu bilmiyorum, lakin elbette bunu araştıracağız ve akabinde temettü tekrar yatırımının ve piyasa programlarının rolünü de değerlendireceğiz. Ayrıyeten, izlediğimiz başka birkaç şeyin de DEC olayını şimdi sonuçlandırmadığımızı söyleyebilirim. Aralık ayında bu mevzuda daha fazla görünürlük elde edeceğiz. Ayrıyeten nükleer PTC’ler ve devredilebilirlik piyasası konusunda hazinenin yönlendirmesini bekliyoruz, bunlar da nakit akışı açısından çok değerli. Münasebetiyle, elimizde bir dizi kaldıraç olduğunu ve bunları büyüme süratimizi koruyacak ve birebir vakitte bilançonun gücünü destekleyecek halde kullanacağımızı düşünüyorum.
Operatör: Sıradaki soru Bank of America’dan Julien Dumoulin-Smith’e ilişkin. Sınırınız artık açık.
Julien Dumoulin-Smith: Shar ile birebir istikamete dönecek olursak, birinci birkaç soruda da görüldüğü üzere bilanço konusu daima konuşulan bir husus. Bu artan yükselişi finanse etmenin yanı sıra bilançoyu kademeli olarak güçlendirmeyi nasıl düşünüyorsunuz? Bu bahiste ne düşündüğünüz konusunda net olduğumuzdan emin olmak istiyorum, değil mi? Açıkçası, halihazırda – yahut 4Ç’ye kadar ima ettiğiniz – oran davası tahlili ile burada güçlü bir pozisyona geliyorsunuz, fakat tahminen de konuşmanın biraz daha az odaklandığı bir sonraki adıma nasıl geçmeyi düşünüyorsunuz?
Lynn Good: Evet, Julien, bunun için teşekkürler. Bugün ortaya koyduğumuz üzere, bilançoyu güçlendirdiğimizi izlediğinizi düşünüyorum. 23’te 1,7 milyar dolar ertelenmiş yakıt tahsil edilecek, 24’te de 1,7 milyar dolar ertelenmiş yakıt tahsil edilecek. Ve bize yalnızca tarihi harcamalardan oran tabanını sıfırlama fırsatı vermekle kalmayan, birebir vakitte gelecek için oranları hazırlayan ve yürürlüğe koyan çok yıllı oran planları, bunların kredi olumlu olacağını düşünüyorum. IRA konusunda bahsettiğim devredilebilirlik de kredi açısından olumlu olacaktır. Bu nedenle, size bir finansman planı sunarken ve geleceği ve sermaye yatırımlarından gördüğümüz daima büyümeyi düşünürken, ilerlerken asgarî %14’ü hedefleyeceğiz ve bunu başarmak için araçlara sahip olduğumuzu hissediyoruz.
Operatör: Bir sonraki soru Wolfe Research’ten Steve Fleishman’dan geliyor. Çizginiz artık açık.
Steve Fleishman: Birkaç defa satış trendlerinin izlenmesinden bahsettiniz ve işe dönüş konusunda biraz renk verdiğinizi biliyorum. Bölgelerinizdeki satışlarda neler olup bittiği ve son periyottaki birtakım zayıflıklar hakkında biraz daha derinlemesine konuşabilir misiniz?
Lynn Good: Elbette. Steve, ben başlayayım, sonra Brian’ın da ekleyeceği bir şeyler olacağını biliyorum. 23’te bir ölçü zayıflık gördük. Sanırım yılın başlarında bizi hacim zayıflığı mı yoksa hava durumu mu olduğunu anlamaya çalışırken gördünüz zira birinci ve ikinci çeyrekte harika zayıf bir hava vardı. Lakin zayıflık üçüncü çeyrekte de devam etti. Dokumadan bahsedebilirim. Etkilenen iki bölüm olarak kağıttan bahsedebilirim. Bu dalların dışında da müşterilerimizden tedarik zinciri, işgücü ve faiz oranlarının kendilerini etkilediğini ve buna ahenk sağlamaya çalıştıklarını duyuyoruz. Ayrıyeten birçoğunun üzerinde çalıştıkları stokları var, bu yüzden üretimi azalttılar. Ve üretim, elbette, daha düşük hacimler açısından bizi etkiliyor. Lakin tıpkı sanayi kümesinde ’24’ün sonlarında ve ’25’te bir toparlanma olacağına dair optimistlik olduğunu söyleyebilirim. Ve şunu da söylemek isterim ki, biz bunu değerlendirdik. Elbette konutlar, işe dönüşler, lakin muhtemelen işe dönüş trendinin bulunduğu yerde olduğumuzu düşünüyoruz. Yani işe dönüşten daha fazla etkilenmeyeceğiz, sanırım bu geçiş sürecinde epey güzel çalıştık. En büyük yetki alanımız için 2024 yılında ayrıştırılmış bir ortama geçiyoruz ve müşteri büyümesi çok güçlü olmaya devam ediyor ve geliri artıracak olan da müşteri büyümesi. Endüstriyel tarafta ise mevcut müşterilerde toparlanma olumlu, lakin bu ekonomik gelişme inanılmaz oldu. Ve size bunun neye benzeyebileceğine dair bir fikir verdik. ’24 üzere erken bir tarihte katmanlaşmaya başlıyor. Bu da bize uzun vadeli büyüme oranımız konusunda biraz inanç veriyor, çünkü müşterilerimiz kısa vadede makro trendler üzerinde çalışıyorlar. Fakat uzun vadede, bu ekonomik gelişmenin inanılmaz derecede güçlü olduğunu görmeye devam ediyoruz. Eminim dün Journal’da Toyota’nın Kuzey Carolina bölgesinde yer alan akü fabrikasının daha da genişlediğini görmüşsünüzdür. Paylaşmak istediklerim bunlar. Brian, sen ne eklemek istersin?
Brian Savoy: Şunu da eklemek isterim Steve, Kuzey Carolina konutları bu yılki zayıflığa kıymetli bir katkıda bulundu, yarısından fazlası. Hasebiyle, ayrıştırmaya gitmek hakikaten vurgulamamız gereken bir şey, ileriye dönük risk ve dalgalanmayı azaltacak. Florida yetki alanımız konut alanında güçlü bir büyüme kaydetti. Florida’da sıcak bir yıl oldu, lakin tıpkı vakitte güçlü bir nüfus göçü yaşadık, en güçlüsü Florida eyaletinde. Hasebiyle, olumlu gelişmeler görüyoruz ve Carolinas’taki bu endüstriyel yükün önümüzdeki yılın ortalarından sonlarına kadar müşterilerle konuştuğumuz üzere döndüğünü görüyoruz.
Steve Fleishman: Olağanüstü. Bu çok yardımcı oldu. Bir diğer farklı soru daha. Planınızı yaparken ve faiz oranları açısından büyüme oranınızı belirlerken, çoklukla finansman yahut yine finansman ve benzerleri için ileriye dönük oran eğrisi neyse onu mu kullanıyorsunuz?
Lynn Good: Genel olarak — evet, katiyetle, katiyetle. Bildiğiniz üzere bu dinamik bir alan. Hasebiyle bir aralığa, bir dizi sonuca bakıyoruz. Bunu ’23’te yaptık, ’24’te de yapacağız. Maliyet yapısı üzerinde yaptığımız tüm çalışmalar hakkında konuştuğumuz üzere, gayemiz 2024 yılında faiz oranlarının tesirini dengelemektir.
Operatör: Bir sonraki soru Barclays’den Nick Campanella’dan geliyor. Çizginiz şu anda açık.
Nick Campanella: Yalnızca şunu sormak istiyorum, Carolinas’ta NYRP ile birlikte oran yapısı açısından epey kıymetli değişiklikler oldu ve ’23 mali yılı için biraz daha düşük bir aralıkta olduğunuzu biliyorum, lakin ’23 ve ’24 EPS volatilitesini çerçevelemeye yardımcı olabilir misiniz? Ve konutlardaki ayrışma bizim için öne çıkıyor, bunun bilhassa ’24 için %5 ila %7’lik zımni EPS büyümesine ulaşma konusundaki inancınızı nasıl etkilediğini çerçeveleyebilir misiniz?
Lynn Good: Nick, bunun %5 ila %7’lik büyümeye olan inancımızı desteklediğini teyit edebilirim. Carolinas’taki bu modernize edilmiş yapı çok değerli. Çok yıllı fiyat planlarına sahip olmamız, ilerledikçe fiyat belirleyebilmemiz, elbette her adımda müşterilere paha sunmamız ve tıpkı vakitte sermaye harcamalarını getiriyle daha yakından eşleştirmemiz, kamu hizmeti tarihinde bir birinci. Buna ek olarak, bu %5 ila %7’lik büyümeyi destekleyen sermayeye olan inancımızı, bu büyüyen eyalete hizmet etmek için nelerin gerekli olacağını ana sınırlarıyla ortaya koyan çok şeffaf, entegre kaynak planlarını da eklemek isterim. Yani Carolinas gelecek için çok uygun konumlanmış durumda. Brian’ın biraz evvel bahsettiği üzere, Florida’da fevkalâde bir büyüme görmeye devam ediyoruz. Florida’da güçlü bir sermayemiz var ve şebeke ve güneş gücü çok yıllı fiyat planımızı güncelleyecek ve örneğin Ohio’da hem üretim hem de şebeke boyunca Ortabatı’daki yatırımlarımız güzel bir biçimde devam ediyor. Münasebetiyle, büyümeye olan itimadımızı destekleyen tüm ögelere sahip olduğumuzu hissediyorum ve yargı bölgeleri, müşterilere ve yatırımcılara sağlanan yararlar ortasında gerçek dengeyi bulan yapan yargı bölgeleridir ve geleceğe güveniyoruz.
Nick Campanella: Tamam. Olağanüstü. Pekala ya İşletme ve Bakım konusunda, slaytlarda ’23’ten sonra %50 sürdürülebilirlikten bahsettiğinizi biliyorum. Lakin evvelki görüşmelere baktığımda %75’ten bahsettiğimizi görüyorum. Tahminen de bunlar yalnızca farklı kovalardır ve ben yanlış tanımlıyorumdur, lakin bu görüşü uzlaştırmaya yardımcı olabilir misiniz? Ve sonra ’24 hakkında nasıl düşünüyorsunuz?
Lynn Good: Evet. Nick, bu soruyu sahiden takdir ediyorum zira iki farklı 300 milyon dolarımız var ve sanırım kimi yorumlara baktığımda hepinizin başı karıştı. Bu yüzden sizin için bir adım atmama müsaade verin. Hatırlayacağınız üzere, ’23 yılına başta kurumsal merkez olmak üzere 300 milyon dolarlık bir maliyet azaltma teşebbüsü ile girmiştik. Ve o vakit size bu 300 milyon doların %75’inin sürdürülebilir olacağını düşündüğümüzü söylemiştik. Bunu 2023 yılı boyunca uyguladık ve %75’in %100’e çıkacağından ve 2024 yılına kadar tamamını sürdürebileceğimizden emin olduk. Ayrıyeten, 2023’teki zayıf hava şartlarına ve hacme dayalı olarak, yalnızca İşletme ve Bakım değil, vergi fikirleri de dahil olmak üzere öbür kaldıraçları da içeren hafifletme planları geliştirdik, bunlar da toplam 300 milyon dolar. Ve bunların %50’sinin 2024 yılına kadar sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz. Ayrıyeten şoför programımızda daima düzgünleştirme yapısının bir modülü olarak maliyet tasarrufu fikirleri aramaya devam edeceğimizi vurguladık. Slayt 10’da bundan bahsediyoruz. Hasebiyle, işletme ve bakım masraflarını düşürmeye devam etmek için çeşitli ögelere sahip olduğumuza inanıyoruz. ’24’ün ’23’ten daha düşük olacağını düşünüyoruz ve bu da operasyonlarımızda üretkenliği ve verimliliği artırmaya devam etme inancımızın bir modülü.
Operatör: Bir sonraki soru Evercore’dan Durgesh Chopra’dan geliyor. Sınırınız artık açık.
Durgesh Chopra: Tüm sorularım yanıtlandı. Yalnızca bir sorum vardı, tüm sorularım yanıtlandı. Yalnızca kısa bir açıklama Lynn, sanırım birinci soruya karşılık olarak %30 ila %50’den bahsettin. Sanırım rastgele bir ek yatırım harcamasının özkaynak içeriğinden bahsediyordun. Anladığımın gerçek olup olmadığını açıklığa kavuşturabilir misin?
Lynn Good: Bu hakikat, Durgesh. İstikrarlı ne manaya geliyor sorusuna karşılık olarak söyledim. Yani düşünülmesi gereken aralık bu. Elbette Şubat ayında bunu daha net bir formda ortaya koyacak somut bir finansman planı ve sermaye planı getireceğiz. Lakin tüm işlerimizde sahip olduğumuz tüm araçlar, kaldıraçlar ve nakit akışı fırsatları hakkında düşündüğümüzde, büyüme için artan sermaye ile eşleştirilen artan öz sermaye için düşüneceğim aralık budur.
Operatör: Sıradaki soru Goldman Sachs’tan Carly Davenport’a ilişkin. Sınırınız artık açık.
John Miller: Carly için John Miller hatta. Tahminen yalnızca Kuzey Carolina kaynak planıyla başlayabiliriz, yalnızca merak ediyorum, şayet varsa, biraz geri tepme beklediğiniz rastgele bir alan var mı? Açıkçası, rüzgar ve güneş gücü ile yenilenebilir gücün sağlıklı bir kesimi, lakin birebir vakitte doğal gazın da bir hissesi var. Bu nedenle, güvenilirliğe odaklanmanın doğal gazla ilgili rastgele bir ESG tasasından daha ağır basmasını bekleyip beklemediğinizi merak ediyorum?
Lynn Good: John, bu soruyu takdir ediyorum. Entegre kaynak planlarının çok sağlam bir paydaş sürecinden geçtiğini söyleyerek başlamak istiyorum. Paydaşları bir ortaya getirmeyi hayal ettiğiniz üzere, yenilenebilir güçlerden bataryalara, doğal gazdan nükleere kadar uzanan yelpazede kimileri lehte, kimileri aleyhte olmak üzere farklı bakış açıları var. Lakin biz ortaya koyduğumuz stratejinin güvenilirlik, uygun fiyat ve giderek artan oranda pak güç ortasında hakikat dengeyi sağlayan çok istikrarlı bir strateji olduğuna inanıyoruz. Münasebetiyle, tüm bu ögelerin kurul önündeki sürecin bir kesimi olarak yakından inceleneceğini ve değerlendirileceğini düşünüyoruz. Daha evvelki planlarda izlediğimiz yolla dengeli bir halde, son derece yapan bir biçimde çalışacağımıza inanıyoruz ve sizi her adımdan haberdar edeceğiz.
John Miller: Anladım. Bu çok yardımcı oldu. O&M tartışmasına bir ekleme yapmak istiyorum. İş çevikliği tasarruflarının 4. çeyrekte geleceğini biliyorum, fakat şu anda Kasım ayında yılın içindeyiz. Merak ediyorum, %50’lik sürdürülebilirlik amacına gerçek nasıl bir eğilim gösterdiğinize dair rastgele bir göstergeniz var mı?
Lynn Good: %50’yi sürdürülebilir hale getireceğiz.
Brian Savoy: Bu yanlışsız. Evet. Oradayız, John. Son çeyrekteki çalışmaların büyük bir kısmı sonbahar kesinti dönemine bağlı olduğundan ve uygulanması birkaç ay süren çalışmaların doruk noktası olduğundan, bunları 2024 ve sonrasında da devam ettirme kabiliyetimizi değerlendirdik ve bunu teyit ettik.
Operatör: Sorunuz için teşekkür ederiz. Şu anda bekleyen öteki soru yok. Kapanış konuşması için kelamı Lynn Good’a bırakıyorum.
Lynn Good: Hepinize teşekkür ederim. Bugün Duke’e yaptığınız yatırım için minnettarız ve hepinizi EEI’de görmeyi dört gözle bekliyoruz. O vakit sohbete devam edeceğiz. Ve olağan ki IR, Brian ve ben her vakit ulaşılabiliriz. Çok teşekkür ederiz.
Operatör: Konferans görüşmesi sona ermiştir. Katılımınız için teşekkür ederiz. Artık sınırlarınızı kapatabilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.