AXIS Capital Holdings Limited (NYSE:AXS), pay başına rekor işletme çıkarı, çift haneli prim artışı ve işletme altyapısındaki iyileştirmeler dahil olmak üzere güçlü üçüncü çeyrek sonuçları bildirdi. Şirket, 2,34 $ ile şimdiye kadarki en yüksek üç aylık pay başına işletme karı ve %18’lik yıllık özkaynak işletme getirisi dahil olmak üzere temel performans göstergelerini vurguladı.
Görüşmeden çıkarılan kıymetli sonuçlar:
- AXIS Capital, %92,7’lik sağlıklı bir birleşik oranla 1,9 milyar dolarlık rekor üçüncü çeyrek toplam brüt prim yazımı gerçekleştirdi.- Sigorta işi, 1,5 milyar dolara yakın brüt prim yazımı ve %88,2’lik birleşik oran gördü.- AXIS Re, 92,7’lik birleşik oranla 448 milyon dolarlık brüt prim yazımı gerçekleştirdi.- Şirket, çevikliği artırmayı, işletme yapısını kolaylaştırmayı ve bilgi ve dijital yetenekleri artırmayı amaçlayan “Nasıl Çalışıyoruz” isimli yeni bir iç teşebbüs başlattı.- AXIS Capital, “Specialty Solutions Elevated” isimli yeni bir marka yenileme ve yeni kampanya duyurdu.- Şirket, bir evvelki yıla nazaran %52 artışla 154 milyon $ net yatırım geliri bildirdi.
Kazanç daveti sırasında AXIS CEO’su Vince Tizzio, şirketin verimliliği artırma ve dijital ve otomasyon yeteneklerini derinleştirme eforlarını ele aldı. AXIS, hasarlardaki bilgi ve analitik yeteneklerini geliştiriyor ve hasarlar, operasyonlar, sigortalama ve aktüeryal fonksiyonlar ortasındaki ilişkiyi güçlendiriyor. Şirket ayrıyeten portföyünü gözden geçirmekte ve rezervler, risk modellemesi ve fiyatlandırma ile ilgili varsayımları test etmektedir ve bu incelemeler dördüncü çeyrekte tamamlanacaktır.
Şirket ortak hissedarlarına 181 milyon $ net gelir ve %16,1 yıllık öz sermaye karlılığı sağlamıştır. 92,7’lik birleşik oran, katastrofik ve hava şartlarına bağlı hasarların azalmasından kaynaklanmıştır. Şirket, “Nasıl Çalışıyoruz” programını uygulamaya koyarak 29 milyon dolarlık yine yapılanma harcaması yapmıştır, lakin bu aksiyonların 2024 yılından itibaren G&A masraflarını yılda yaklaşık 15 milyon dolar güzelleştirmesini beklemektedir.
Segment sonuçları açısından, Sigorta segmentinin birleşik oranı %88,2 ve yazılan brüt primi 1,5 milyar $ olmuştur. Reasürans segmentinin birleşik oranı %92,7 ve brüt yazılan prim meblağı 448 milyon $ olmuştur. Şirket, bu çeyrekte ortak temettüler yoluyla hissedarlarına 38 milyon dolar iade etti ve hala pay geri alım yetkisinde 100 milyon dolar kaldı.
Şirket ayrıyeten, net hasar ve hasar sarfiyatlarında 7 milyon $’lık bir artışa neden olan bir reasürans geri kazanımı açıkladı. Cari kaza yılı toplam hasar prim oranı beklendiği üzere gerçekleşirken, katastrofik hasar prim oranı 19,3 puan düşerek bir puana gerilemiştir. Katastrofik hasar prim oranı, büyük ölçüde Monarch sürecinin tesiri ve mülk ve katastrofik branşlardan çıkış nedeniyle iki puan artmıştır.
Görüşme sırasında yöneticiler sigortalama süreçlerine duydukları itimadı lisana getirmiş ve hakikat risk seçimleri yaptıklarını belirtmişlerdir. Ayrıyeten yatırım portföylerini de ele alan yöneticiler, portföy dağılımında ya da müddetinde bir değişiklik öngörmediklerini belirttiler. CEO, kârlı getiri sağlama, eksiksiz sigortalama ve özel uzmanlık tahlilleri sunma konusundaki kararlılıklarının altını çizdi.
İleriye dönük olarak AXIS, gelecekteki davetlerde ve 2024’ün birinci yarısında bir Yatırımcı Günü sırasında ilerlemelerine ait güncellemeler sunmayı planlıyor. Şirket, elverişli piyasa şartlarından yararlanmaya ve pay başına defter bedelinde büyüme sağlamaya odaklanmaya devam ediyor.
InvestingPro Insights
InvestingPro’nun gerçek vakitli datalarına ve ipuçlarına nazaran, AXIS Capital Holdings Limited (NYSE:AXS) cazip bir yatırım durumu sunuyor. Piyasa kıymeti 4,6 milyar dolar ve F/K oranı 13,38 olan şirketin finansalları sağlam. İstikrarlı bir temettü ödeyicisi olan AXIS, 20 yıl üst üste temettüsünü artırdı ve 2023’ün 2. çeyreği prestijiyle son on iki ayda %2,33’lük bir temettü artışı gördü.
InvestingPro İpuçları, şirketin yüksek yarar kalitesine sahip olduğunu ve hür nakit akışının net geliri aştığını gösteriyor. Ayrıyeten, net gelirin bu yıl artması bekleniyor ve 7 analist önümüzdeki devir için yararlarını üst taraflı revize etti. Analistler, 52 haftanın en düşük düzeyine yakın süreç görmesine karşın, şirketin son on iki ayda olduğu üzere bu yıl da kârlı olacağını varsayım ediyor.
InvestingPro, AXIS Capital üzere şirketler hakkında çok sayıda ek içgörü ve ipucu sunarak yatırım kararlarını desteklemek için kıymetli bilgiler sağlar.
Tam transkript – AXS Q3 2023:
Operatör: Merhaba ve 2023 Üçüncü Çeyrek AXIS Capital Çıkar Davetine beğenilen geldiniz. Tüm iştirakçiler yalnızca dinleme modunda olacaktır. Bugünkü sunumdan sonra soru sorma fırsatı olacaktır. Lütfen bu aktifliğin kaydedildiğini unutmayın. Artık konferansı bugünkü birinci konuşmacınız olan AXIS Capital Yatırımcı Bağlantıları Lideri Sayın Miranda Hunter’a devretmek istiyorum. Lütfen buyurun hanımefendi.
Miranda Hunter: Teşekkürler, Chuck. Günaydın ve AXIS Capital 2023 üçüncü çeyrek konferans görüşmesine güzel geldiniz. Çıkar basın bültenimiz ve mali ekimiz dün akşam piyasa kapandıktan sonra yayınlandı. Şayet kopyalarını isterseniz lütfen axiscapital.com adresindeki web sitemizin Yatırımcı Bilgileri kısmını ziyaret edin. Bugünkü görüşmemizde bana Liderimiz ve CEO’muz Vince Tizzio ve CFO’muz Pete Vogt eşlik ediyor. Başlamadan evvel, soru-cevap kısmı de dahil olmak üzere bu görüşme sırasında yapılan ve tarihi gerçeklere dayanmayan açıklamaların ileriye dönük açıklamalar olabileceğini hatırlatmak isterim. İleriye dönük tabirler riskler, belirsizlikler ve varsayımlar içermektedir. Gerçek olaylar yahut sonuçlar, şirketin Form 10-K’ya ait en son raporunda yahut Form 10-Q’ya ait üç aylık raporumuzda ve şirketin SEC’e sunduğu öbür raporlarda belirtilen risk faktörleri de dahil olmak üzere çeşitli faktörler nedeniyle ileriye dönük beyanlarda öngörülenlerden kıymetli ölçüde farklı olabilir. Bu, dün gece yayınlanan kar basın bültenimizdeki ileriye dönük beyanlara ait ihtar notunda tanımlanan ek riskleri de içermektedir. İleriye dönük beyanları kamuya açık olarak güncelleme yahut revize etme yükümlülüğümüz bulunmamaktadır. Ayrıyeten bu sunum GAAP dışı finansal ölçütler içerebilir. Mutabakatlar yarar basın bültenimizde ve mali ekimizde yer almaktadır. Ve bununla birlikte kelamı Vince’e bırakıyorum.
Vince Tizzio: Teşekkürler, Miranda. Günaydın ve bize katıldığınız için teşekkür ederiz. Üçüncü çeyrekte AXIS güçlü sonuçlar elde etti. Çeyrek boyunca rekor performans, çift haneli prim büyümesi, işletme altyapımızda iyileştirmeler yaptık, takımımızı tamamlayan yeteneklere yatırım yaptık ve pazara yeni ve mevcut özel eser yetenekleri getirme yeteneğimizi geliştirdik. Bu çeyrekteki temel göstergeler ortasında 2,34 $ ile şimdiye kadarki en yüksek çeyrek devirlik pay başına işletme çıkarımız yer almaktadır. Yılbaşından bugüne pay başına işletme karımız 6,90 $ ile şirket tarihimizdeki en güçlü dokuz aylık performansa ulaşmıştır. Yıllıklandırılmış işletme özkaynak kârlılığımız bu çeyrekte %18, yılın birinci dokuz ayında ise %18,4 olarak gerçekleşmiştir. Sigortalama tarafında, 557 milyon dolarlık yeni iş primi de dahil olmak üzere 1,9 milyar dolarlık rekor üçüncü çeyrek toplam brüt prim yazımı gerçekleştirilmiş olup, bu sayı bir evvelki yılın tıpkı devrine nazaran %21’lik bir artışa işaret etmektedir. Kesimin global hava olayları açısından faal bir çeyrek geçirdiği ve dal genelindeki hasarların 25 milyar doları aştığı iddia edilen bu çeyrekte bile hem üst hem de alt tarafta güçlü sonuçlar elde ederek %92,7’lik sağlıklı bir kombine oran elde ettik. Bu da çeyrek devirlik kaza yılı sigortalama gelirinin 144 milyon dolar olmasıyla sonuçlandı. Artık segmentlerimize dönüyoruz. Birinci olarak, Sigorta işimizde, yazılan brüt primlerde yaklaşık 1,5 milyar dolar yahut evvelki yılın çeyreğine nazaran %11 artış sağladık. Bu çeyrekte yeni iş primleri 467 milyon dolar ile üçüncü çeyrek için bir rekor ve rastgele bir çeyreğin en yüksek ikinci primi oldu. Birleşik oran açısından %88,2 üzere çok güçlü bir sonuç elde ettik ve cari kaza yılı kombine oranımız %84 oldu. Sigortalama gelirimiz 89 milyon $’lık bir güzelleşmeyle 105 milyon $ olarak gerçekleşmiştir. Portföyümüz son birkaç yıldır yüksek çift haneli bileşik oranlardan faydalanmaya devam ederken, hasar maliyetlerinin önünde kalarak %6’lık genel oran artışları sağladık. Hakikaten de, profesyonel ve siber hariç tüm branşlarda çift haneli prim artışları sağladık. Bu iki branş hakkında birazdan daha fazla bilgi vereceğim. Sigorta işlerimizde daha derinlere indiğimizde, Lloyd’s sendikamızı da içeren Londra merkezli Milletlerarası işimiz, yeni işlerdeki %22’lik artışın da tesiriyle, yaklaşık %18’lik bir prim artışı sağlayarak bir kere daha güçlü bir çeyrek geçirdi. Kuzey Amerika’da primler %12 oranında artmış olup, bu artışın temel itici gücü, %15’lik oran artışları ve %53’lük yeni iş artışıyla %39’luk güçlü bir büyüme sağlayan toptan satış işimiz olmuştur. Artık de sigorta işimizdeki eser görünümüne bakalım. AXIS, mülk ile ilgili olarak, platformlarımızın her birinde olumlu piyasa şartları görmeye devam etmektedir. Tüm emlak branşlarımızda olumlu şartların 2024 yılına kadar devam edeceğine inanıyoruz. Standart branş piyasalarında devam eden dislokasyonun yanı sıra değişen reasürans kural ve şartlarının tesirinin, birincil tarafta artan fırsatlar yaratan rekabet ortamını etkilediğini görüyoruz. Bu çeyrekte, mal branşlarımızda %16’lık fiyat artışlarıyla birlikte %33’lük prim artışları elde ettik. Kişisel emlak işlerimize baktığımızda. Toptan E&S işimiz %87 oranında büyürken, yaklaşık %25’lik oran artışları elde etti. Londra açık piyasa emlak işimiz %17’lik oran artışıyla %26 oranında prim artışı sağlamıştır. Onshore yenilenebilir portföyümüzde %59 prim artışı ve %5 oran güzelleştirmesi ile kusursuz bir büyüme sağladık. İnşaat alanında ise %8’lik oran artışı ile %45’lik prim büyümesi sağladık. Nakliyat branşında, geniş eser kabiliyetlerimizden ve tanınmış bir pazar önderi olarak pozisyonumuzdan yararlanmaya devam ediyoruz. Bu çeyrekte, düşük tek haneli oran artışlarıyla primlerimizi %20 oranında artırdık. Büyümeyi sağlayan temel ögeler ortasında yenilenebilir güç açık deniz, savaş dahil deniz sorumluluk, cins ve Finer yer almaktadır. Bu çeyrekte, Kuzey Amerika’da yeni deniz kargo ve iç deniz üniteleri kurarak ikili dağıtım kanallarımıza hizmet verdiğimiz için aslında sağlam olan platformumuza yetenekler de ekledik. Birinci beş global oyuncu ortasında yer aldığımız ve dalın fikir önderi olarak kabul gördüğümüz yenilenebilir güç portföyümüzde orta vadede muazzam bir potansiyel görüyoruz. Bu çeyrekte primler %61 oranında artarken, fiyat iyileştirmeleri %4 oranında gerçekleşmiştir. Profesyonel branşlarda, ölçülü bir ortamda ilerlemeye devam ettiğimiz için prim üretimi %10 oranında azalırken, ortalama oran %5 oranında düşmüştür. Geçmiş davetlerdeki yorumlarımla dengeli olarak, fiyatlandırmanın bizim görüşümüze nazaran elverişsiz olmaya devam ettiği ABD kamu D&O işimizin azaltılması kıymetli bir etken olmuştur. Bunun yanı sıra işlemsel sorumluluk fırsatlarının da azaltılması. Birebir vakitte, Profesyonel Sınırlar defterimizdeki çeşitlendirmeyi yönetiyoruz ve alt orta piyasa özel D&O işimiz aracılığıyla hedeflenen büyüme fırsatlarını takip ediyoruz ve gördüğümüz büyüme bizi cesaretlendiriyor. Siber branşımızda primler, büyük ölçüde zamanlamaya bağlı olarak %19 oranında azaldı ve bu çeyrekte oran artışları yaklaşık %2 oldu. Siber piyasa dinamik kalmaya devam ediyor. İkinci çeyrekte de belirtildiği üzere, Kuzey Amerika’da %7 büyüyen açık piyasa siber işimizi sürdürürken, küçük ve orta ölçekli tesislerimizde ayarlamalar yapmaya devam ediyoruz. Sorumluluk hakkında konuşalım. Sorumluluk, bilhassa toplumsal enflasyonun tesirini en çok gördüğümüz sınıftır. Bu nedenle, sorumluluk branşlarımızda, kullandığımız kurallar, limitler ve underwriting araçları da dahil olmak üzere seçkin bir underwriting iştahını vurgulayan dikkatli bir yaklaşım benimsedik. Bu çeyrekte %19’luk bir büyüme ve %10’luk bir fiyat artışı gerçekleştirdik. Bu büyüme, primlerin %36 oranında arttığı ve fiyat artışlarının %9’a yükseldiği ABD AXIS kaza branşımızdaki hedeflenen büyümeden kaynaklandı. Birincil kaza branşımızda, hedeflenen sigortalama stratejimizi sürdürmeye devam ettik ve primler genel olarak sabit kalırken %16’lık oran artışları elde ettik. Özetle, AXIS’in elverişli piyasa şartlarından yararlanmak için âlâ bir pozisyonda olduğundan eminiz. Hem yakın hem de orta vadede, dünya çapında seçtiğimiz uzmanlık pazarlarına yöneldiğimizi görüyoruz. Artık reasürans konusuna dönelim. Çeyrek boyunca, AXIS Re’yi daha kârlı bir uzman reasürör olarak yine konumlandırmamızın tuttuğunu göstermeye devam ettik. Bu çeyrekte, mülk ve katastrofi işleri hariç reasürans alanında şimdiye kadarki en yeterli üçüncü çeyrek üretimimizle 448 milyon dolar brüt prim yazdık. Bu, yaklaşık %15’lik bir artışla 58 milyon dolarlık prim büyümesini de içeriyordu. Güçlü konservasyon ve 90 milyon dolarlık sağlıklı yeni iş üretimi ile evvelki çeyrekteki ivmeyi sürdürdük. Bir evvelki yılın çeyreğine nazaran yaklaşık 17 puanlık bir güzelleşme ile 92,7 birleşik oran elde ettik. Bir evvelki yılın çeyreğindeki 45 milyon dolarlık ziyana kıyasla 42 milyon dolarlık yüklenim geliri elde ettik. Fiyat artışları %7 oranında ve hasar maliyet trendlerine paralel olarak gerçekleşti. Daha evvel de paylaştığımız üzere, uzman bir reasürör olarak tekrar konumlandırmamızın akabinde, üçüncü çeyrekte yaklaşık 20 milyon dolarlık müddeti dolan çok çizgili yahut buket olarak isimlendirilen iş risk altındaydı. Bu yenilemeleri tekrar yapılandırabildiğimizi ve işi elimizde tutarak yaklaşık 30 milyon dolara çıkardığımızı paylaşmaktan memnuniyet duyuyorum. Bu sonuç bizi cesaretlendiriyor ve brokerlerimiz ile müşterilerimizin reasürans franchise’ımızda gördükleri kıymeti gösteren ek bir ispat noktası olarak görüyoruz. Nitekim de, Stone Point ile yeni bir teminatlı reasürör olan Monarch Point Re’nin yakın vakitte faaliyete geçmesi, reasürans işimiz için piyasadaki itimadı kanıtlamaktadır. Pete konuşması sırasında Monarch Point Re hakkında daha fazla bilgi verecek. Artık de iş kollarına nazaran bize katkıda bulunan esas şirketlerimiz hakkında birkaç yorum yapmama müsaade verin. Kredi ve kefalet branşında, %6’lık bir oran artışı ile %31’lik bir prim büyümesi gerçekleştirdik. Kaza ve Sıhhat branşında brüt yazılan primler %8’lik oran artışıyla %9 oranında büyümüştür. Mesleksel branşlarda, yüklü olarak siber sigortaların tesiriyle %56 oranında büyüme sağlanmıştır. Profesyonel branşlardaki prim artış oranı %5’e yaklaşmıştır. Siber reasürans işimizin büyümesi, ikili platformlarımızın çok taraflılığını daha da ortaya koymaktadır. Sorumluluk branşında %18 oranında prim artışı sağladık. Emekçi sigortaları hariç tutulduğunda prim artış oranı %7,5 olmuştur. Bu büyüme, artan branşlar, oranlar ve seçici yeni işlerin bir sonucudur. Son olarak, 1/1 yenileme dönemine baktığımızda, sıkılaşan oranların ve güzelleşen koşul ve şartların 2024 yılına kadar devam edeceğini ve bilhassa kaza ve profesyonel branşlarda daha fazla düzgünleştirmeye gereksinim duyulacağını kestirim ediyoruz. Bununla birlikte, brokerlerimizin ve müşterilerimizin iştahımızı ve derin hizmet taahhüdümüzü bildiklerini düşünüyoruz. Bu nedenle, kıymet teklifimizin anlaşıldığından ve bize ve ortaklarımıza âlâ hizmet edeceğinden eminiz. Artık vites değiştirelim ve işletme modelimizi geliştirmek için yaptığımız çalışmalardan bahsedelim. Daha evvelki kar davetlerinde da paylaştığımız üzere, işimizin tüm taraflarına yeni bir gözle bakıyoruz ve nitekim de iyileştirmeler yapıyoruz. Nasıl Çalıştığımız isimli yeni bir şirket içi teşebbüsü hatırlayacaksınız. Temel maksatlar hayli açık: çevikliğimizi ve pazara giriş süratimizi arttırmak, işletme yapımızı kolaylaştırmak ve data ve dijital yeteneklerden yararlanma maharetimizi geliştirmek. Ve elbette, verimliliği artırmak ve üretkenlik kazanımlarından daha fazla yararlanmak. How We Work’ün lansmanından bu yana geçen üç ay içinde, organizasyonel yapılarımızı sadeleştirme konusunda ilerlemeler kaydettik ve bunun sonucunda üçüncü çeyrekte 29 milyon dolarlık tekrar yapılanma sarfiyatıyla bağlı çeşitli aksiyonlar aldık. Bu aksiyonlar, yıllık işletme masraflarımızı azaltma istikametindeki ilerlememizi sürdürmektedir. Pete’in evvelki çeyreklerde de belirttiği üzere, masraf oranımızı düşük 30’lara çekmeye odaklanmaya devam ediyoruz. Birkaç örnek vermek gerekirse. Operasyon ve hasar işlevlerimiz için işletme modellerini yine yapılandırma sürecindeyiz. Hem operasyonlarda hem de hasarlarda, işletme modelini yüklenim ve iş önceliklerimizle daha yakından uyumlu olacak biçimde yine konumlandırıyor ve bir yandan da verimliliği artırıyoruz. Operasyonlarda bu çalışma, dijital ve otomasyon yeteneklerimizi derinleştirmeyi, tertip yapısını tertibe sokmayı ve brokerlerimizle daha yakın işbirliği yaparak iş müracaatlarını ve ilgili süreçleri nasıl aldığımıza sürat katmayı içeriyor. Hasarlarda bu çalışma, bilgi ve analitik ile hasar eğilimi belirleme yeteneklerimizi daha da geliştirmeyi ve hasarlar, operasyonlar, yüklenim ve aktüerya ortasındaki ilişkiyi daha da güçlendirmeyi içeriyor. Ayrıyeten Baş Underwriting Ofisimiz bünyesindeki maksat işletim modelimizi de geliştirdik. Buna tüm aktüeryal işlevlerin COO tertibine entegrasyonu da dahildir. Ayrıyeten rezerv ayırma, risk modelleme ve fiyatlandırma kabiliyetlerimizi nasıl daha da geliştirebileceğimizi tekrar gözden geçiriyoruz. Rezervlerle ilgili olarak, rezerv ayırma ideolojimiz makus haberleri süratli bir formda kabul etmeye devam ederken, uygun haberleri kabul etmeden evvel uygun bir mühlet boyunca dengeli bir formda olumlu sinyallerin gösterilmesini gerektirmektedir. İkinci çeyrek çıkar görüşmemizde ve Nasıl Çalıştığımızın bir modülü olarak tartışıldığı üzere, Pete ve ben, hasar ve karşılık ayırma süreçlerimizi yine gözden geçirmek için Baş Aktüerimiz ve yeni Hasar Baş Sorumlumuz ile yakın bir formda çalışıyoruz. Bu yeni bakış açısının bir modülü olarak ve olağan süreçlerimizi güçlendirerek, portföyümüzü gözden geçiriyor ve varsayımlarımızı, bilhassa yumuşak piyasa yıllarından gördüğümüz gelişmeler ve kesimde görülen başka yeni trendlerin yanı sıra toplumsal ve ekonomik enflasyonun devam eden tesiri ışığında test ediyoruz. Bu ek derinlemesine incelemeleri dördüncü çeyrekte tamamlayacağız ve olağan dahili üç aylık incelememiz ile yıllık bağımsız incelememize denk gelecek. Bu çalışma tamamlandığında, ideolojimizle dengeli bir biçimde karşılık vereceğiz. Buna ek olarak, bir dizi yetenek duyurusu yaptık. Bu hem içeriden büyümeyi hem de takımımıza yeni tamamlayıcı yetenekler eklemeyi içeriyor. Artık, her ikisi de yıl sonunda emekliye ayrılacak olan uzun müddettir İnsan Kaynakları Yöneticimiz olan Noreen McMullen ve AXIS Toptan Satış CEO’su Carlton Manner’a ve yeni bir sayfa açmak üzere AXIS’ten ayrılan eski Dijital Yöneticimiz Linda Ventresca’ya şükranlarımı sunmak için bir dakikanızı ayıracağım. Tüm çalışma arkadaşlarımıza şirketimize yaptıkları kıymetli katkılar için minnettarız. Son olarak, bugün AXIS için, müşterilerimizin muhtaçlıklarını direkt karşılayan özel eser ve tahlillerle uzmanlık alanında tanınmış bir başkan olarak AXIS’i yükseltme tutkumuzla uyumlu olan Specialty Solutions Elevated isimli yeni bir marka kampanyası başlattığımızı belirtmek isterim. Sahiden de AXIS, müşterilerimizin zorlukları fırsatlara ve fırsatları da işletmeleri için yeni olasılıklara dönüştürmelerine yardımcı olmaktadır. Bu da müşterilerimizden aldığımız geri bildirimleri direkt yansıtmaktadır. Geçtiğimiz 90 gün boyunca birçok sektörel aktifliğe ve ticari fuara katılma fırsatım oldu ve müşterilerimizden duyduğum dengeli geri bildirimler, güçlü ve karşılıklı yarar sağlayan iştiraklerimiz için takdir, yeni özel eser tekliflerimiz için heyecan ve birlikte daha fazla iş yapma isteği oldu. Özetle, AXIS’te heyecanlanacak çok şey var. Performansımızdaki olumlu ivme hızlanmaya devam ediyor ve dengeli kârlı sonuçlar üretmeye, harika bir döngü idaresi sergilemeye ve pay başına defter kıymetinde büyüme sağlamaya odaklanmış durumdayız. Ve işi bir sonraki düzeye taşımak için yanlışsız bileşenleri yerine koyuyoruz. Gerçek pazarlarda yer alıyor, yanlışsız özel eser yeteneklerine yatırım yapıyor, gerçek işletme kararları alıyor ve yeteneklerimize yatırım yapıyoruz. AXIS’in geleceği parlak görünüyor. Artık finansal sonuçlarla ilgili daha fazla bilgi için kelamı Pete’e bırakıyorum.
Pete Vogt: Teşekkürler Vince ve herkese günaydın. Bu çeyrek AXIS için kusursuz bir çeyrek oldu ve yılın birinci dokuz ayını güçlü bir halde tamamladı. Vince’in de belirttiği üzere, hem çeyrekten bugüne hem de dokuz aylık seyreltilmiş ismi pay başına faaliyet gelirimiz, şirket tarihindeki en yüksek düzeydedir. Çeyrek boyunca ismi pay senedi sahiplerinin kullanımına sunulan net gelirimiz 181 milyon dolar ve yıllıklandırılmış öz sermaye karlılığımız %16,1 oldu. Faaliyet geliri 202 milyon dolar, yıllıklandırılmış faaliyet özkaynak karlılığı %18 ve pay başına seyreltilmiş defter bedeli 0,19 dolar yahut %0,4 artışla 51,17 dolar oldu. Elde ettiğimiz net gelir çoğunlukla gerçekleşmemiş yatırım ziyanları ve ismi pay temettüleri ile dengelenmiştir. Basın bültenimizde de belirtildiği üzere, satılmaya hazır sabit vadelilerdeki net gerçekleşmemiş ziyanlardan arındırıldığında, seyreltilmiş ismi pay başına defter bedeli çeyrek sonunda 59.78 $ olacaktır. Konsolide yüklenim sonuçlarımızda öne çıkan değerli noktalara geçiyoruz. Çeyrek boyunca şirket %92,7’lik bir birleşik oran elde etmiştir. Bu oran bir evvelki yıla nazaran 11,6 puanlık bir düzgünleşme göstermiş olup, bunun esas nedeni vergi öncesi katastrofik ve hava şartlarına bağlı hasarların azalmasıdır. Bu hasarların en önemli nedeni Maui’deki orman yangınları ve Dalia Kasırgası’nın yanı sıra hava şartlarıyla ilgili öbür olaylardır ve toplam 42 milyon dolar ya da 3,2 puandır. Bu sayı, 2022’nin üçüncü çeyreğindeki 212 milyon dolar yahut 16,6 puanlık ziyanla karşılaştırılmaktadır. Konsolide G&A oranı bir evvelki yılın üçüncü çeyreğine kıyasla 1,2 puanlık bir artışla %13,5 olarak gerçekleşmiş olup, bu artış yüklü olarak geçen yılın üçüncü çeyreğinde katastrofik hasar faaliyeti nedeniyle değişken bazlı fiyatlarda yapılan azaltmaya kıyasla bu yıl şimdiye kadarki güçlü şirket performansı nedeniyle değişken bazlı fiyatlarda yapılan artıştan kaynaklanmıştır. Vince’in de belirttiği üzere, How We Work programımızı uygulamaya başladık ve bu da temel olarak BT varlıklarının bedel düşüklüğü ve kıdem tazminatı maliyetleriyle ilgili 29 milyon dolarlık tekrar yapılanma masrafıyla sonuçlandı. Bu maliyetler faaliyet gelirlerinden hariç tutulmuştur. Bu hareketlerin çalışma oranı yararının, 2024’ten itibaren G&A masraflarımızı yılda yaklaşık 15 milyon dolar güzelleştirmesini bekliyoruz. Evvelki çeyreklerde de paylaştığım ve Vince’in yorumlarında değindiği üzere, 2026 yılına kadar 30’ların altında bir sarfiyat oranına ulaşmaya kararlıyız ve bu çeyrekte alınan aksiyonlar, hedeflediğimiz sarfiyat oranına ulaşmak için uygulama planımıza katkıda bulunuyor. Stratejik sermaye ortaklarına dönecek olursak. Konsolide bazda, evvelki yılın çeyreğinde 11 milyon dolar olan fiyat geliri bu çeyrekte 20 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu çeyrekte, mevcut araçlarımızdan biri için bir keze mahsus yapılan bir ayarlamanın yararı da yer almaktadır. Monarch Point Re’nin lansmanından farklı olarak, stratejik sermaye ortaklarından alınan üç aylık fiyatların ileriye dönük olarak düşük ila orta onlu düzeylerde olmasını bekliyoruz. Artık segment sonuçlarımızı daha detaylı olarak tartışmaya devam edelim. Bir evvelki yıla kıyasla 9,8 puanlık bir düzgünleşme olan %88,2’lik kombine oran da dahil olmak üzere bir dizi ölçütte düzgün performans göstererek bir kere daha çok güçlü bir çeyrek geçiren Sigorta ile başlayacağım. Bu çeyrekte, bir evvelki yılın çeyreğine kıyasla 140 milyon dolar yahut %11’lik bir artışla 1,5 milyar dolar brüt prim yazdık. Vince yazılan brüt primlerle ilgili detayların birçoklarını anlattığı için ben yalnızca birkaç değerli noktayı tekrarlayacağım. Çeyrek devir primlerindeki artış bilhassa yeni işler ve mal, sorumluluk, nakliyat ve havacılık branşlarındaki olumlu oran değişikliklerinin yanı sıra kaza ve sıhhat branşındaki yeni işlerden kaynaklanmıştır. Bu büyüme, siber branşlardaki düşüşle kısmen dengelenmiştir; bu düşüşün kıymetli bir kısmı, devredilen işlerimizle ilgili prim ayarlamalarındaki zamanlama farklılıklarından kaynaklanmaktadır. Buna ek olarak, mesleksel branşlar, ABD kamu D&O primlerindeki azalmanın yanı sıra fırsat eksikliği nedeniyle işlemsel sorumluluk işlerindeki düşüş nedeniyle azalmıştır. Kedi ve hava şartları hariç cari kaza yılı hasar prim oranı üçüncü çeyrekte bir puanın biraz üzerinde azalmış olup, bunun esas nedeni nispeten düşük bir hasar prim oranına sahip olan mal branşlarındaki artış ve nispeten daha yüksek bir hasar prim oranına sahip olan profesyonel branşlardaki azalışa bağlı olarak iş dağılımında meydana gelen değişikliklerdir. Buna ek olarak, mal branşlarımızdaki hasar tecrübesi yıldan yıla güzelleşme göstermiştir. Sigortacılıkta geçmiş yıl gelişimi bu çeyrekte olumlu olmuştur. Nakliyat ve havacılık branşlarının yanı sıra siber branşlardaki olumlu gelişme, mal ve sorumluluk branşlarındaki olumsuz gelişmeyle kısmen dengelenmiştir. Mülkiyet branşındaki olumsuz gelişme, olumsuz sonuçlanan birkaç hasardan kaynaklanmıştır. Sorumluluk branşındaki olumsuz gelişme ise, bir kaza fazlası hasarındaki değerli bir uzlaşmanın yanı sıra yumuşak piyasa yıllarından kaynaklanan olumsuz tecrübenin devam etmesinden kaynaklanmıştır. Satın alma maliyeti oranı, temel olarak sedan kurullarındaki düşüşe bağlı olarak 1,3 puan artmıştır. Bu iki faktörden kaynaklanmaktadır; birincisi, daha fazla mülk işi ve daha az profesyonel branş işi yazdığımızdan ve mülk daha düşük bir sedan kuruluna sahip olduğundan, iş karışımındaki değişikliklerin tesiridir. İkincisi ise, 2023 kota paylaşım muahedesi yenilemelerimizle alakalı daha düşük sedan komitelerinin tesirini kazanmaya başlıyoruz. Yazımla ilgili G&A masraf oranı, kazanılan net primlerdeki artışın performansa bağlı tazminat maliyetlerindeki artışla büyük ölçüde dengelenmesiyle üçüncü çeyrekte 0,2 puan azalmıştır. Artık reasürans segmentine geçelim. Reasürans segmenti, bir evvelki yıla nazaran 16,4 puanlık bir güzelleşme olan %92,7’lik birleşik oran da dahil olmak üzere güçlü bir çeyrek geçirmiştir. Takımın yılbaşından bu yana elde ettiği istikrarlı performansın devam ettiğini görmek bizi cesaretlendiriyor. Bu çeyrekte, bir evvelki yılın birebir devrine kıyasla 58 milyon $ yahut %15’lik bir artışla 448 milyon $ brüt prim yazılmıştır. Bu artış temel olarak sorumluluk ve kredi kefalet branşlarımızdaki yeni işler ve artan branş büyüklüklerinden kaynaklandı. Yeni iş ve profesyonel branşlar ise temel olarak yeni siber primlerden kaynaklanmaktadır. Bu, reasürans grubumuz için üçüncü çeyrekte kusursuz bir brüt yazılan prim sonucuydu. Bu sonuçla birlikte, yılın geri kalanında yıllık brüt primlerin %10’undan daha azının yazılmasını bekliyoruz. Yazılan net primlerimiz Monarch sürecinden etkilenmiştir. Bu süreç üzerinde biraz durmama müsaade verin. Daha evvel duyurulduğu ve Vince’in de belirttiği üzere, bu çeyrekte Monarch Point Re ile kotpar retrosesyon mutabakatı imzaladık. Yürürlük tarihi 1 Ocak 2023 olan bir reasürans işinin retrosesyonu için. Bu süreç AXIS’e, reasürans grubumuzun müşteri ve dağıtım ortağı muhtaçlıklarını karşılama kapasitesini genişletmek de dahil olmak üzere bir dizi yarar sağlamaktadır. Ayrıyeten, üç gelir kaynağımız olan sigortalama geliri, yatırım geliri ve fiyat gelirini geliştirmeye devam ediyoruz. Ve son olarak, bize özel sigorta işlerimizin büyümesini daha da hızlandırmak için kullanabileceğimiz sermaye esnekliği sağlıyor. Bu sürecin, uzman reasürans bedel teklifimizin gücünün dünya standartlarında bir yatırım yöneticisi tarafından tanınması manasına geldiğini de eklemek isterim. Süreç 1 Ocak’ta yürürlüğe girdi ve yılbaşından bugüne kadar 363 milyon dolarlık primi Monarch’a devrettik. Sürecin üçüncü çeyreğin sonunda onaylanmasıyla birlikte, raporlama iki kesime bölündü: ileriye dönük kesim ve geriye dönük kesim. İleriye dönük kısım yazılan fakat şimdi kazanılmamış işlerdir ve toplam 244 milyon $’dır. Bu fiyat, bu çeyreğin gelir tablosuna yazılan reasürans primleri olarak yansıtılmış olup, reasürans ve küme tarafından bildirilen üç aylık net yazılan primlerdeki düşüşün nedeni olmuştur. Kalan 119 milyon dolarlık primi temsil eden geriye dönük kısım ise bilançoda muhasebeleştirilmiştir. Satın alma maliyetleri ve hasar masrafları düşüldükten sonra kalan kısım reasürans tazminatı olarak bilançoya yansıtılmıştır. Bu çeyrekteki gelir tablosu tesiri, net hasarlarda ve hasar masraflarında 7 milyon $’lık bir artış biçiminde olmuştur. Bu tek seferlik sarfiyat, daha evvel yılbaşından bugüne net sonuçlarımızda rapor edilen yüklenim gelirinin çözülmesini temsil etmektedir. Artık reasürans sonuçlarına geri dönüyoruz. Cari kaza yılı toplam hasar prim oranı beklentilerimiz doğrultusunda gerçekleşmektedir. Bu çeyrekte, katastrofik hasar prim oranının 19,3 puan azalarak bir puana düştüğünü gördük. Beklediğimiz üzere, en ağır katastrofik dönemde dalgalanmayı en aza indirmiş olmaktan memnuniyet duyuyoruz. Cari kaza yılı hasar prim oranı ise iki puan artmıştır. Bu artışın büyük bir kısmı, Monarch sürecinin az evvel açıkladığım geriye dönük kısmının 1,5 puanlık tesirinin yanı sıra mal ve katastrofi branşlarından çıkışın devam eden karma tesirinden kaynaklanmaktadır. Bu iki kalemden arındırıldığında, hasar prim oranı nispeten daha düşük olan daha fazla kredi ve kefalet işi yazmış olmamızın olumlu tesiri nedeniyle katastrofik hasar prim oranı yıldan yıla düşüş gösterecekti. Reasürans PYD’si, kredi ve kefalet branşlarımızın yanı sıra A&H branşlarımızdaki olumlu gelişmeler nedeniyle 1 milyon dolar müspet olmuştur. Bu durum, temel olarak sorumluluk ve mesleksel branşlarımızdaki olumsuz gelişmelerle ve yeniden temel olarak 2016-2019 kaza yılları ortasındaki rezerv güçlenmesiyle kısmen dengelenmiştir. Satın alma maliyeti oranı 1,4 puan artmıştır. Bu, temel olarak kredi kefalet sınırları ve A&H sınırlarındaki güzelleşen hasar performansına bağlı olarak hasara hassas özelliklere atfedilebilecek ayarlamalarla ilgilidir. Sigortalama ile ilgili G&A masraf oranı 0,7 puan azalmıştır. Bu düşüşün en önemli nedeni, mal ve kedi branşlarımızdan çıkışla irtibatlı işçi maliyetlerindeki azalmadır. Yatırımlara geçiyoruz. Net yatırım geliri, 2022 yılının üçüncü çeyreğindeki 88 milyon $’lık net yatırım gelirine kıyasla 154 milyon $ olarak gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte, sabit vadelilerden elde edilen yatırım geliri 133 milyon dolar olmuştur. Portföyün getirisi son 12 ayda %2,9’dan %4,1’e yükseldiği için bu sayı geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 87 milyon $’a kıyasla %52 artmıştır. Portföyün vadesi üç yıldır ve çeyrek sonunda piyasa getirisi %6,2 ile defter getirisinin 210 baz puan üzerindedir. Dördüncü çeyreğe girerken ve 2024 yılına bakarken beklentimiz, mevcut faiz oranı ortamı, üç yıl vadeli portföyümüz ve manalı operasyonel nakit akışı ile sabit vadeli portföyümüzden elde edilen yatırım gelirinde güçlü bir büyüme beklemeye devam etmemizdir. Sermaye idaresi ile ilgili olarak. Bu çeyrekte, ortak temettüler yoluyla hissedarlarımıza 38 milyon dolar iade ettik ve bu da yılbaşından bugüne toplam sermaye getirimizi yaklaşık 115 milyon dolara çıkardı. Pay geri alım yetkimizde hala 100 milyon dolar bulunmaktadır. Özel pazarlarımızdaki kıymetli fırsatlar göz önüne alındığında, en kıymetli önceliğimiz seçtiğimiz iş kollarında kârlı büyümeyi desteklemek için sermaye dağıtmaya devam etmektir. Özetle, bu çeyrek AXIS için dengeli kârlı sonuçlar elde etmek ve defter bedelini artırmak için stratejik önceliklerimizi ilerlettiğimiz eksiksiz bir çeyrek oldu. Vince’in de tabir ettiği üzere, ilerlememizi sürdürmeye kararlıyız ve gelecek için iyimseriz. Bununla birlikte kelamı Miranda’ya bırakıyorum.
Miranda Hunter: Teşekkür ederim, Pete. Artık soru-cevap kısmına başlamaya hazırız. Sizden ricamız sorularınızı tek bir ana soru ve tek bir takip sorusu ile sınırlandırmanız. Diğer sorunuz varsa lütfen tekrar sıraya girin. Chuck, sana dönüyoruz.
Operatör: Teşekkür ederim. Artık soru-cevap kısmına başlıyoruz. [İlk soru Jefferies’den Yaron Kinar’dan gelecek. Lütfen buyurun.
Yaron Kinar: Teşekkür ederim. Herkese günaydın. Birinci sorum Monarch iştiraki ile ilgili olacak. Bu paydaşlıktan elde ettiğiniz sermaye rahatlamasından biraz bahsedebilir ya da bunu ölçmeye çalışabilir misiniz? Ve sanırım bu sermayeyi tekrar büyümeye yönlendirmek istediğinizi söylediğinizi duydum?
Yaron, ben Pete. Ben alayım. Evet, bu sermayeyi tekrar büyümeye yönlendirmek istiyoruz. Ayrıyeten, ileriye dönük olarak baktığımızda, bunun aslında 2024 yılına kadar sigorta ve reasürans ortasındaki devredilen yüzde oranımızı her iki segment ortasında biraz daha dengeli hale getireceğini düşünüyorum. Yani ileriye dönük olarak düşündüğümde, düşündüğümüz şey bu. Fakat genel olarak sermaye ile ilgili olarak, sermaye faktörlerimizin büyük ölçüde net primler ve bu net primlerden ayrılan rezervler tarafından yönlendirildiğini söyleyebilirim, size nitekim dağıtılan prim için sahip olduğumuz sayıları verdiğimize nazaran, sanırım buna geri dönebilirsiniz. Ekseriyetle bu türlü bir muahedede özgür bırakılan muhakkak bir sermaye hakkında konuşmayız. Lakin primlere bakarsanız, sanırım kimi tahliller yapabilirsiniz.
Yaron Kinar: Tamam. Teşekkür ederim. İkinci sorum ise Sigorta segmentine odaklanıyor. Açıkçası, orada bir sürü hareketli kesim var ve masraf oranını düzgünleştirme potansiyelini mutlaka duyuyorum. Sanırım burada mümkünse hasar oranına odaklanmak istiyorum. Siber ve mesleksel sorumluluk üzere branşların bir ölçü baskı altına girmesiyle birlikte, portföyün tamamı için hasar trendlerinin üzerinde bir oran oluşturmaya devam edebileceğinize inanıyor musunuz? Ya da diğer bir deyişle, kaza yılı hasar prim oranında daha fazla düzgünleşme için yer var mı?
Vince Tizzio: Yaron, günaydın. Ben Vince. Son birkaç çeyrektir oran baskısı altında olduğunu vurguladığımız bu iki sınıfa bakın, fakat evvelki yıllardaki bileşik oranın hayli güçlü bir prim yeterliliği durumu oluşturduğunu lütfen takdir edin. Eğilimle ilgili olarak, bu portföylerin her birini dikkatle izliyoruz. Ve elbette siber ortamda, birçok farklı tıpta ve büyüklükte işletmeyi sigortaladığımızın farkındayız. Bu nedenle dikkatli bir gözle takip ediyoruz. Baskıyı gözlemlediğimizi söyleyebilirim. Bu baskıyı dikkatle izliyoruz ve bu görüşmede küçük ve orta ölçekli siber bileşenlerin incelenmesi hakkında yorumda bulunarak gösterdiğimiz üzere portföyü yine şekillendiriyoruz. Halka açık D&O’da daha evvel de söylediğimiz üzere, bu işi de küçülttük.
Yaron Kinar: Teşekkür ederim.
Vince Tizzio: Güzel geldiniz.
Operatör: Bir sonraki soru Wells Fargo (NYSE:WFC)’dan Elyse Greenspan’dan gelecek. Lütfen devam edin.
Elyse Greenspan: Merhaba. Teşekkürler. Birinci sorum tahminen de bir açıklama olacak. Sanırım sigorta oranlarının %6 arttığını ve bunun hasar trendinin üzerinde olduğunu söylemiştiniz. Pekala hasar eğilimi nerede? Geçen çeyrekte hasar trendinin %8 civarında olduğunu söylediğinizi sanıyordum fakat sayıları yanlış hatırlıyor olabilirim. Bize kayıp trendinin şu anda nerede olduğunu ve sanırım %6’lık orana nazaran geçen çeyrekte nerede olduğunu söyleyebilir misiniz?
Pete Vogt: Evet. Düşündüğümde – Elyse, ben Pete. Hasar trendlerini düşündüğümüzde, %6’lık oranın sigorta portföyünün geneli için geçerli olduğunu söyleyebilirim. Şu anda hasar trendini düşündüğümüzde, bahsettiğimiz eser kümesine bağlı olarak orta ila yüksek tek haneli sayılara bakıyoruz. Hasebiyle, portföyümüzün genel dağılımına ait olarak %6’lık orana baktığımızda, bunun kayıp eğilimini karşıladığını düşünüyoruz. Ve çeşitli eser kümelerine nazaran farklılık gösteriyor.
Elyse Greenspan: Tamam. Ve sonra siz — bu çeyrekte yine yapılandırma fiyatından bahsettiniz. Gelecek çeyreklerde ek masraflar alma planınız var mı? Yoksa yalnızca gelecek çeyreklerde bu çeyrekte aldığınız masrafların bir yararını mı göreceğiz?
Vince Tizzio: Elyse, günaydın, ben Vince. Bildiğiniz üzere, çalışma biçimimiz gereği bir dizi süreç incelemesi gerçekleştiriyoruz ve bedenin tüm kısımlarına bakıyoruz. Yine yapılandırma masraflarının devam etmesini beklediğimizi söylemeye hazır olduğumuzu sanmıyorum. Bence güvenmeniz gereken şey, tıpkı evvelki görüşmelerde sinyallerini verdiğimiz üzere, tertibin verimliliğini artırmaya yönelik gayretlerin devam edeceğidir.
Elyse Greenspan: Teşekkürler. Ortaya bir tane daha sıkıştırabilirsem, kaza reasürans piyasası hakkında epeyce olumlu birtakım yorumlar duyduk. 1/1, 2024’e biraz ileriye dönük baktığınızı biliyorum. Pekala ya kaza sigortaları? Toplumsal, ekonomik enflasyon ve bölüm genelindeki potansiyel rezerv problemleri nedeniyle bu branşlarda rastgele bir ivme görüyor musunuz?
Pete Vogt: Reasürans işimizde sermayemizi makul bir gayeye yönelik olarak kullanmak için muhakkak bir fırsat görüyoruz. Bu çeyrekte de raporladığımız üzere büyüme kaydettik. Ve makul bir halde oranların devam etmesini ve komite değişikliklerinin olumlu istikamette gerçekleşmesini bekliyoruz, yani oranların devam etmesini ve sedan kurullarının düşmesini.
Elyse Greenspan: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru Goldman Sachs’tan Alex Scott’tan gelecektir. Lütfen buyurun.
Tanımlanamayan Analist: Merhaba. Günaydın. Öncelikle size genel olarak kaza reasürans fiyatlandırması ve bunun iki işinizi nasıl etkilediği hakkında soru sormak istiyorum. Sanırım bir tanesi işin kaza reasüransı tarafında. Meslektaşlarınızdan biri bunun bir fırsat olduğundan bahsetti. Sizce kaza reasüransı sizin için sahiden büyümeye çalışmak için bir fırsat haline gelebilecek bir yer mi? Ve sonra, sanırım sigorta tarafında, sedan komitelerinin düştüğünden bahsedildi. Şayet fiyatlandırma daha da artıyorsa, bu bahiste düşünmeye gereksinimimiz var mı? Gelecek yıla girerken temel hasar oranları üzere şeylere baktığımızda?
Vince Tizzio: Alex, günaydın, ben Vince. Sanırım Pete üstten gelecek. Sorunun ikinci kısmını ben alayım. Bence Axis için güçlü olan şey, sorumluluk işimizin yüklü olarak toptan satış kısmımızın sigorta tarafında sigortalanmış olmasıdır. Ve bu kısmın dört oran özgürlüğüne sahip olduğunu ve fırsatçı olma iştahına müsaade verdiğini unutmayın. Üçüncü çeyrekte, büyümenin bir kısmına atıfta bulunarak bu bahiste bir dereceye kadar yetenekli olduğumuzu kanıtladığımızı düşünüyorum. Lakin daha özel olarak, toptan satış kısmımızın kıymetli bir işi olan AXIS Casuality işimize bakacak olursanız, bu işi güçlü yeni iş üretimi ile %9,5’in üzerinde bir oranla yaklaşık %36 küsur büyüttük ki bu da yaklaşık %56’lık bir iyileşmeydi. Sorduğunuz soru çerçevesinde bu dağıtım kanalının muhtaçlıklarını karşılamanın bir örneği olduğunu düşünüyoruz. Bu yalnızca bir delil noktası. Reasürans tarafında, 2023 yılı boyunca kârlılık odaklı olduğumuzu ve reasürans devirlerimize çok net bir iştahla ve fiyatlandırma konusunda net bir beklentiyle yaklaştığımızı söyledik ve buna devam edeceğiz. Bu nedenle, sorumluluk alanında en yüksek büyüme oranlarını elde edemeyebiliriz, lakin bu sınıfta sonuçlara odaklanacağız. Üçüncü çeyrekte reasürans kapsamında sorumluluk sınıflarımızda elde ettiğimiz yüzde 7,5 küsurluk orandan mutluyuz. Ve eser stratejimizi uygulamaya devam edeceğiz.
Pete Vogt: Evet. Vince, Alex’in söylediklerine ek olarak benim ekleyeceğim şey, iş karmasındaki değişim göz önüne alındığında, sigorta edinim maliyetinin muhtemelen bu üçüncü çeyrekte gördüğümüz dengeli bir çalışma oranında olduğudur. Lakin şunu da eklemek isterim ki, 2024 yılını düşündüğümüz şu günlerde reasürans piyasalarının birincil piyasalara yönelik fiyat artışlarından bahsettiğini duyuyoruz ve birincil takımlarımız de almaları gereken fiyat artışlarını düşünürken bunu göz önünde bulunduruyorlar. Hasebiyle, bu yılın birinci dokuz ayı boyunca fiyatlandırmayı ve mülkiyeti yönlendiren bu olgudan bahsettik. Benim beklentim, reasürans maliyetlerinin arttığını gördüğümüzde birincil piyasaların da buna karşılık vereceğini ve 2024 yılına baktığımızda işin bu tarafında fiyat artışları görmeye devam edeceğimizi düşünüyorum.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Hepsi çok yardımcı oldu. İkinci sorum, kaza reasürans işinde, reasürans içinde mal ve kaza ortasında paketlenmiş olan şeylerle ilgili müzakerelerin ne kadar ilerlediğine dair bir güncelleme yapabilir misiniz? Yani bu noktada ne kadar ilerledik? Tabir ettiğim tasalardan biri de bu süreçle ilgili birtakım aksi seçimlerin olabileceği ve paketlenen işlerin kalmaya devam edeceği istikametinde. Bundan kaçınmak için ne yapıyorsunuz? Yani, seçime karşı bununla alakalı bir aykırı rüzgar olmayacağına dair daha fazla itimat verebilecek rastgele bir şey var mı?
Pete Vogt: Merhaba Alex, ben Pete. Ben başlayacağım ve sonra Vince’e devredeceğim, lakin büyük ölçüde tüm bu işlerden geçiyoruz. Yani bu yılın birinci – dördüncü çeyreğine baktığımda, bu işten geriye kalan düşük tek haneli milyonlar var. Hasebiyle bu yıl şimdiye kadar neler olduğuna bakabilir ve aslında bu poliçe kümesiyle neler yaptığımızı görmeye başlayabiliriz. Genel olarak, bu işin bir kısmını elimizde tutabilmemizin tek yolu müşterimizin poliçeleri bölmek zorunda kalmasıydı. Koşullar ve şartlara, orana, kullanılan limitlere ve tıpkı vakitte bu temel şirketin gerçek underwriting’ine bakmaya sahiden düzgün bir odaklanma vardı. Münasebetiyle, bu mutabakatta proaktif olarak yer almak isteyip istemediğimizi seçmemiz gerekiyordu. Ve nerede oynamak istediğimizi ve aslında ne kadar kapasite koymak istediğimizi. Hasebiyle, geriye kalanlar üzerinde aksi seçim yapmayı düşündüğünüzde, bunların her birine reasürans takımımız tarafından esasen yepisyeni bir müşteri olarak yaklaşıldığını söyleyebilirim. Bu nedenle, bizimle yenilenmesi gerektiği için bu özel etkiyi en aza indirdiğimizi söyleyebilirim. Sanırım Vince’den bunun üzerine rastgele bir yorum eklemesini isteyeceğim.
Vince Tizzio: Teşekkürler Pete. Alex, risk seçimi, kaideler ve limitler konusunda yüklenim sürecimize duyduğumuz inancın bize itimat verdiğini söyleyebilirim. Elbette fiyatlandırma da buna dahildir. Bu nedenle, COO ofisimiz ve fiyatlandırma aktüerlerimizi içeren evvelki çeyreklerde bahsettiğimiz entegre sigortalama stratejisi ile tamamlanan bu sigortalama yaklaşımının tutarlılığının, hasar liderliğimizle birlikte şirketimiz ismine yanlışsız risk seçimlerini yaptığımıza ve sigortalılarımıza gerçek bedel sağladığımıza dair bize inanç verdiğini düşünüyorum.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Cevaplarınız için teşekkür ederiz.
Vince Tizzio: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru Bank of America’dan Josh Shanker’dan gelecek. Lütfen buyurun.
Josh Shanker: Teşekkür ederim. Herkese günaydın. Bir reasürör olarak üçüncü bir tarafa devredeceğiniz sigortaların büyük bir kısmını üstlendiğiniz için yanlış tanımlama riskini göze alarak, bu durum müşterilerin riski üstlenenin sizin bilançonuz olmadığını bilerek sizin aracılığınızla reasürans yapma isteklerini nasıl etkiliyor? İkincisi, Monarch yakından izlenen bir ortak gözden geçiren olsa da ve bu işte çok yıllı bir temelde olduğunuzu düşündüğünüzde, primi öbür bir yere devretme niyetiyle bir iş yürüttüğünüzde, işinizin yahut iş stratejinizin üçüncü taraf sermayesine çok fazla bağımlı olması riski var mı?
Vince Tizzio: Josh, günaydın, ben Vince. Sorunuzun birinci kısmıyla ilgili olarak Pete ikinci kısmı yanıtlayacak. Bir müddettir reasürans portföyümüzün içinde ILS kapasitesine sahibiz. Monarch’ta olduğu üzere risk seçimlerini ve bahisleri AXIS sigortacıları yapıyor. Elbette bu mutabakatlardan doğan inanç, şirketimiz ve münasebetiyle finansal alakamız ismine bu süreçler aracılığıyla gerçek kararı vereceğimizdir. Ve sigortalılarımız da hasar denetimi de dahil olmak üzere bu sorumluluğa güveniyor.
Evet. Vince’in az evvel söylediğini ben de yinelemek isterim: Josh reasürans dünyasında ILS kapasitesini uzun yıllardır kullanıyoruz. Bunu mülk ve katastrofiyle ilgilenirken yaptık, lakin bugün hala reasürans defterimizdeki uzun kuyruklu yükümlülükler üzerinde birlikte çalıştığımız birden fazla aracımız var. Yani tekrar, sedanlarımıza AXIS kâğıdı veriyoruz ve sonra bilançomuzdan üçüncü bir taraf kullanmaya kadar sahip olduğumuz sermaye tercihlerine dayanarak riski nereye koymak istediğimizi yönetiyoruz. Üçüncü taraflara devrettiğimiz kota hissesi mutabakatı olduğu için, üçüncü taraf sermaye ortaklarımıza vermeden evvel bir kısmını reasürör olarak tutmaya devam ediyoruz. Münasebetiyle çıkarlarımız tüm süreç boyunca tıpkı hizada. Yani bu mevzuda kendimizi düzgün hissediyoruz. Üçüncü taraf işlemlerimizle ilgili olarak da onlarla yakın bir bağ içindeyiz. Bunlar finanse edilen araçlar, Josh. Rezervlere bakıyoruz, rezervlerin uygun olduğundan emin olmak için kontratlarımız var zira bunların uzun vadeli yükümlülükler olduğunun farkındayız ve gerektiğinde finansmanın orada olacağından emin olmak istiyoruz. Münasebetiyle, bilhassa teminat anlaşmalarımızla ilgili olarak içimiz rahat.
Josh Shanker: Ve ikinci sorum. Yanıtlarınız için teşekkür ederim. Son konferans görüşmesinde sorduğum sorunun birebirini biraz değiştirerek sormak istiyorum. Monarch süreci çok fazla sermayeyi özgür bırakıyor. Kendi işinize nitekim yatırım yapmak ve daha fazla sigorta yazmak istediğinizi biliyorum fakat bu çizgilerin kimileri nitekim çok yumuşak. Pay senedi, emsal değerlemesine nazaran büyük bir iskonto ile süreç görüyor. Pay geri alımı nasıl oluyor da şu anda sermayenin en âlâ kullanımı olmuyor ve bilhassa de daha fazla sermayeyi özgür bıraktığınıza nazaran, bu neden stratejinizin daha büyük bir kesimi değil?
Merhaba Josh, ben Pete. Ben hallederim. Üstesinden gelmek istediğimiz birkaç şey olduğunu söyleyebilirim. Birincisi, üçüncü çeyreğin sonunda olmamıza karşın, rüzgar dönemine girerken, sigorta işimiz aracılığıyla hala kediye maruz kalıyoruz. Yani bunun farkındayız. Hala S&P formülünün sonuçlanmasını beklediğimizi biliyoruz. Yıl sonunda bu bahiste daha fazla bilgi sahibi olacağız. Lakin birinci formülleri ve açıklamaları göz önüne alındığında, sermaye yığınımızda ileriye dönük olarak sermaye olarak kabul edilebilecek yahut edilmeyebilecek makul ölçüde kıdemli borç olduğunu bilirsiniz. Münasebetiyle ileriye dönük olarak bu bahiste netlik istiyoruz. Ve son olarak, sermayemizdeki negatif AOCI göz önüne alındığında, hala yüksek bir finansal kaldıraç oranına sahibiz. Aslına bakarsanız bu çeyrekte hiç hareket etmedi. Çeyreğe %29,4 ile başladı ve çeyreği %29,4 ile tamamladı. Münasebetiyle bu finansal oranın düştüğünü görmek isteriz. Lakin haklısınız, bilançomuzun finansal ve ekonomik yeterliliği konusunda kendimizi sahiden uygun hissediyoruz. Şayet bunu ekonomik temelde yapıyor olsaydım. Son olarak, tüm piyasalarımızda bir yumuşama olduğunu söylediğinizi belirtmek isterim. Sigorta tarafında sanırım bunu şöyle tanımlayabilirim, sigorta fırsatlarımızda hala bir müddettir gördüğümüz en yeterli pazarlardan kimilerini görüyoruz. Vince’ten bu mevzuda eklemeler yapmasını rica ediyorum.
Vince Tizzio: Peter bence durumumuzu ve pazara ait mevcut görüşümüzü yeterli tanımladın ve büyümeye devam etmek için çokça fırsat var ve Kuzey Amerika’daki iç ve okyanus kargo yatırımlarımızın atanmasıyla bugünkü görüşmemizde bunun bir kısmını kanıtlıyoruz. Teşekkür ederim, Josh.
Josh Shanker: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru KBW’den Meyer Shields’den gelecek. Lütfen devam edin.
Meyer Shields: Kusursuz. Teşekkürler. Bu aslında yalnızca bir erişim sorusu değil. Fakat sorumluluk branşlarına baktığımızda, yüksek toplumsal enflasyonla karşı karşıyayız ve eski kaza yılları olumsuz istikamette gelişiyor. Daha yeni kaza yılları ise COVID ve tüm bu aksaklıklar nedeniyle tuhaf olabilir. Fiyata ne kadar ek marj eklenmesi gerekiyor ya da fiyatlandırmanın kâfi olduğundan emin misiniz?
Pete Vogt: Meyer, ben Pete. Ben alayım. Baktığımızda, olumsuz gelişmeyi gördüğümüz yerlerde çalışmalar yapıyoruz, her şeyi bir düzeye getirerek diyoruz ki, tamam bulunduğumuz yere nazaran, düşünüyor muyuz, tüm bu bilgileri alıyoruz, evvelki yıllar bize mevcut yılımızdaki fiyatlandırmamız hakkında ne söylüyor. Daha sonra bunu, toplumsal enflasyonun nereye gideceğini düşündüğümüz konusunda ileriye dönük bir bakış olarak ele alıyoruz. Ve bugün sahip olduğumuz ihtiyatlı görüş göz önüne alındığında, az evvel bahsettiğiniz pazarda ortaya çıktığını gördüğümüz her şey göz önüne alındığında, bu ihtiyatlı görüşü alabildiğimize ve bugünün fiyatlandırmasına koyabildiğimize inanıyoruz. Bildiğiniz üzere, ileriye dönük olarak hala belgisiz bir ortam var, lakin çok ihtiyatlı davrandığımıza ve bugün sorumluluk sınıflarında büyümeyi düşünürken işimizi tam olarak nerede fiyatlandırdığımıza inanıyoruz.
Vince Tizzio: Sanırım bu gerçek Pete.
Meyer Shields: Özür dilerim, sizi kızdırmak istememiştim.
Sorun değil Meyer. Devam et.
Meyer Shields: Evet. Sanırım bu bahisle ilgili bir soru lakin son kaza yıllarındaki zararın ortaya çıkışına bakıyoruz. Uzun kuyruklardan bahsettiğimizi biliyorum, bu yüzden yavaş ilerliyor. Lakin son üç yılda kaza yahut sorumluluk rezervlerinin nasıl geliştiğine dair rastgele bir erken gösterge var mı?
Pete Vogt: Belirttiğiniz üzere, bunlar uzun kuyruklu yükümlülükler Meyer. Hasebiyle, gördüğümüz şeyin daha çok eski kaza yıllarından kaynaklandığını ve daha yakın yıllarda yaptığımız rastgele bir şeyin ihtiyatlılıkla ilgili olduğunu söyleyebilirim, şayet sivri bir hasar yahut bunun üzere bir şey görüyorsak, bunu telafi etmek için rastgele bir şey yapmak yerine hasar için rezervi artırmayı tercih ederiz. Başka bir konu ise, program kitabımızda da belirttiğimiz üzere, çok küçük limitli, düşük düzeyli ve çoğunlukla primer olduğu için aslında hasarları biraz daha süratli görmenizdir. Orada 2020 ve 2021 yıllarında kimi olumsuz gelişmeler gördük. Münasebetiyle 2021 ve 2022 yıllarına ait kanılarımız konusunda bile hayli ihtiyatlı davranıyoruz.
Vince Tizzio: Farklı limit profiliyle de –
Pete Vogt: Muhakkak.
Vince Tizzio: Bu sınırların kimilerinde iştah ve muhakkak farklı bir limit. Yani bu son yıllarda işin profili değişti.
Meyer Shields: Çok teşekkür ederim. Bu çok yardımcı oldu.
Vince Tizzio: Teşekkürler, Meyer
Operatör: Bir sonraki soru UBS’den Brian Meredith’ten gelecektir. Lütfen devam edin.
S – Brian Meredith: Evet. Teşekkürler. Burada sizin için birkaç tane var. Birincisi Vince, merak ediyorum da bu bahisten bahsetmiştin. Geçen çeyrekte bu mevzudan bahsettiğinizi biliyorum, en azından bakmakta olduğunuz ayırma sürecindeki birtakım değişikliklerden. Tahminen dördüncü çeyrek sürecine bakarken ne düşündüğünüz, ne yaptığınız ve beklediğiniz değişiklikler hakkında biraz fikir verebilirsiniz?
Vince Tizzio: Brian, teşekkür ederim. Günaydın. Açılış konuşmamda tabir ettiğimiz süreci şimdi tamamlamadık ve bu süreç devam ediyor. Dördüncü çeyrekte, açılış konuşmamda belirttiğim konularla dengeli bir sonuca ulaşacağımızdan eminiz.
S – Brian Meredith: Anladım. Tamam. İkinci sorum, tahminen biraz da kaza hasarları trend ortamında neler gördüğünüzden bahsedebilirsiniz. Siz de kendi kitabınızda bunu görüyor musunuz? Daha da berbata gitmeye devam ediyor mu? Ya da haksız fiil enflasyonu açısından ne görüyorsunuz?
Vince Tizzio: Katiyetle, birincisi, genel olarak ve mutlaka toplumsal enflasyon nedeniyle sınıfa karşı çok dikkatli bir gözümüz var. Ve evet, pandemi, enflasyon yahut faktörlerin bir kombinasyonunun bir sonucu olarak bir artış olduğuna dair katiyen deliller var. Ve mutlaka bunu gözlemliyoruz. Pete evvelki çeyreklerde programlarımızdan, artan ciddiyetin bir örneği olarak sorumluluk işinden bahsetmişti. Bu nedenle dikkatli bir gözümüz var. Hasar seçimlerimiz, karışımımız ve mutlaka beklenen eğilimimiz açısından yakın koordineli bir risk görüşümüz var. Bu nedenle birlikte ele aldığımızda, ihtiyatlı bir sigortalama prosedürü izlediğimizi düşünüyoruz. Ve bizden göreceğiniz odaklanmanın muhakkak devam ettiğini düşünüyorum. Ve diğer yerlerde de duyduğunuz üzere, genel olarak sorumluluk ve toplumsal enflasyon konusunda dikkatli olmaya devam ediyoruz.
S – Brian Meredith: Olağanüstü. Kısa bir soru daha sormak istiyorum. Monarch süreciyle birlikte Pete, yatırım portföyünde rastgele bir değişiklik yahut niyet muhtemelen rezervlerinizin müddetini kısaltıyor mu? Bu durum yatırım dağılımında rastgele bir değişikliğe neden olacak mı?
Pete Vogt: Hayır Brian, şu anda genel olarak yatırım dağılımımızı değiştirdiğimizi düşünmüyorum. Mühletin üç yıl civarında kalmasını bekliyorum ki bu da bizim için nötrün kısa ucu. Ve şu anda hala varlıklarımızın yaklaşık %15’i riskli varlıklarda bulunuyor. Ve şu anda bunu olduğu yerde tuttuğumuzu düşünüyorum.
S – Brian Meredith: Mükemmel. Teşekkür ederim.
Vince Tizzio: Rica ederim, Brian
Operatör: Soru-cevap kısmımız sona ermiştir. Kapanış konuşmalarını yapmak üzere konferansı tekrar Lider ve CEO Sayın Vince Tizzio’ya devretmek istiyorum. Lütfen buyurun efendim.
Vince Tizzio: Teşekkür ederim. Bugün bize vakit ayırdığınız için teşekkür ederiz. Geleceğe bakarken gayemiz açık: istikrarlı kârlı getiriler sağlamak ve pay başına defter bedelinde büyüme yoluyla hissedarlarımıza paha sunmak. Bu maksada, yüklenimde harikalık ve güçlü döngü idaresi sergileyerek ve müşterilerimize ve ortaklarımıza özel uzmanlık tahlilleri sunarak ulaşacağız. AXIS için rekor sonuçların elde edildiği bir yılı geride bırakmamızı sağlayan grubumuza ve bize güvenmeyi tercih eden müşterilerimize yaptıkları muazzam çalışmalardan dolayı teşekkürlerimi sunmak için bir dakikanızı ayıracağım. AXIS’i bir uzmanlık sigortası başkanı olarak yükseltme tutkumuza ulaşmak için, önümüzde çok iş olduğunu bilecek alçakgönüllülüğe sahibiz ve olumlu ivmemizi daha da geliştirmeye odaklanmış durumdayız. İlerlememizle ilgili güncellemeleri gelecekteki davetlerde ve 2024’ün birinci yarısında şirketin stratejik teşebbüsleri, başarımızı nasıl ölçtüğümüz ve önümüzde gördüğümüz bedel yaratma potansiyeli hakkında manalı bir tartışma yapacağımız Yatırımcı Günü’nde sunmayı dört gözle bekliyorum. Bugün bize vakit ayırdığınız için bir kere daha teşekkür ederiz. Operatör, bu görüşmemizi tamamlıyor.
Operatör: Konferans şu anda sona ermiştir. Bugünkü sunuma katıldığınız için teşekkür ederiz. Artık ilişkiyi kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.