Broadridge Financial Solutions (NYSE:BR), 2024 mali yılının birinci çeyreği için idare, sermaye piyasaları ve servet alanlarında yinelenen gelirlerdeki %8’lik organik büyümenin tesiriyle güçlü finansal sonuçlar bildirdi. Şirket ayrıyeten, güçlü yinelenen gelir artışı ve disiplinli masraf idaresine bağlı olarak düzeltilmiş EPS’de %30’luk bir artış bildirdi.
Görüşmeden çıkarılan değerli sonuçlar şunlardır:
- Broadridge, 2024 yılının birinci çeyreği için sabit kur bazında %8 artışla 871 milyon dolar yinelenen gelir bildirdi.- Düzeltilmiş faaliyet geliri %33 arttı ve AOI marjı 220 baz puan genişleyerek %13,9’a yükseldi.- Şirket, 2024 mali yılının tamamı için %6-9 yinelenen gelir büyümesi, marj genişlemesi ve %8-12 düzeltilmiş EPS büyümesi beklentilerini teyit etti.- Broadridge pay geri alımlarına yine başladı ve 150 milyon dolarlık payını geri satın aldı.- Broadridge’in Küresel Teknoloji ve Operasyonlar (GTO) segmenti, yinelenen gelirlerde %11’lik bir artışla 402 milyon dolara ulaştı.- Şirket, 2024 mali yılında hür nakit akışı dönüşümünün yaklaşık %100 olmasını bekliyor.
Broadridge’in güçlü birinci çeyrek performansı, aktiflik odaklı gelir ve E-Trade’in Morgan Stanley (NYSE:MS) platformuna dönüştürülmesi üzere tekrarlanmayan kalemlere bağlandı. Şirket ayrıyeten, birikmiş işlerin gelire dönüştürülmesi ve disiplinli masraf idaresi de dahil olmak üzere istikrarlı yinelenen büyüme faktörlerinin altını çizdi.
Şirket ayrıyeten birinci çeyrekte bir evvelki yıla nazaran 19 milyon dolarlık bir artışla 48 milyon dolarlık güçlü bir kapalı satış sayısı bildirdi. Broadridge, yatırımı demokratikleştirme, ticareti kolaylaştırma ve varlık idaresini çağdaşlaştırma stratejisini uygulamaya devam ediyor.
Broadridge ayrıyeten varlık idaresindeki ilerlemelerini de ele alarak maliyet verimliliği ve yakın vadeli gelir etkenlerini ele alan bileşenlere olan talebe dikkat çekti. Varlık idaresi bileşenlerinden 20 milyon ila 30 milyon dolar ortasında ek satış elde etmeyi bekliyorlar.
Rekabet açısından Broadridge, güvenliği, esnekliği ve eşsiz ağı nedeniyle rekabet avantajına sahip olduğuna inanıyor. Şirket ayrıyeten, yönetişim alanında yapay zeka uygulamalarında başkan olmayı hedefleyerek yapay zekaya yatırım yapıyor.
CEO Tim Gokey, UBS’in DLP platformunu hayata geçirmesinin daha evvel açıklanan 75 milyon dolarlık katkının bir kesimi olduğunu açıkladı. CFO Edmund Reese, UBS ile Dijital Defter Repo sisteminin muvaffakiyetinin Broadridge’in 2024 mali yılına ait beklentileri üzerinde şimdi değerli bir tesire sahip olmadığını belirtti. Şirket, önümüzdeki üç yıla ait görünümlerini tartışmak üzere 7 Aralık’ta New York’ta bir Yatırımcı Günü düzenleyecek.
InvestingPro Insights
En son InvestingPro datalarına nazaran, Broadridge Financial Solutions (NYSE:BR) 21,04 milyar USD piyasa kıymetine, 33,08 F/K oranına ve 4Ç 2023 itibariyle 6060,9 milyon USD gelire sahiptir. Şirket ayrıyeten son on iki ayda %6,16’lık bir gelir artışı kaydetti.
Broadridge’in performansıyla ilişkilendirilebilecek iki değerli InvestingPro İpucu, şirketin yatırılan sermayeden yüksek getiri sağlama kabiliyeti ve temettüünü 16 yıl üst üste artırmış olmasıdır. Bu dengeli temettü büyümesi, yatırılan sermayenin güçlü getirisiyle birleştiğinde, güçlü bir finansal sıhhat ve istikrara işaret eder ve bu da Broadridge tarafından bildirilen güçlü 1Ç 2024 sonuçları ve tüm yıl beklentilerinin tekrar teyit edilmesiyle uyumludur.
InvestingPro, daha detaylı bilgi arayan yatırımcılar için bilhassa Broadridge Financial Solutions ile ilgili 11 ipucu daha sunuyor. Bu ipuçlarını ve daha kapsamlı bilgileri InvestingPro eserinde bulabilirsiniz.
Tam transkript – BR Q1 2024:
Operatör: Günaydın, Broadridge Financial Solutions Birinci Çeyrek ve 2024 Mali Yılı Yararları Konferans Davetine beğenilen geldiniz. Tüm iştirakçiler yalnızca dinleme modunda olacaktır. [Bugünkü sunumdan sonra soru sormak için bir fırsat olacaktır. [Lütfen bu aktifliğin kaydedildiğini unutmayın. Artık konferansı Yatırımcı Alakaları Lideri Edings Thibault’a devretmek istiyorum. Lütfen devam edin.
Edings Thibault: Teşekkürler Kate, herkese günaydın ve Broadridge’in 2024 mali yılı birinci çeyrek yarar toplantısına güzel geldiniz. Yarar bültenimiz ve bu görüşmeye eşlik eden slaytlar broadridge.com adresindeki Yatırımcı İlgileri kısmında bulunabilir. Bu sabahki görüşmede bana CEO’muz Tim Gokey ve CFO’muz Edmund Reese eşlik ediyor. Görüşmeyi Tim’e devretmeden evvel birkaç standart hatırlatmada bulunacağım. Birincisi, bugünkü görüşmemizde Broadridge ile ilgili riskler içeren ileriye dönük açıklamalarda bulunacağız. Bu risklerin bir özeti slaytların ikinci sayfasında ve daha kapsamlı bir açıklaması Form 10-K yıllık raporumuzda bulunabilir. İkinci olarak, yatırımcıların Broadridge’in temel faaliyet sonuçlarını daha âlâ anlamalarını sağladığına inandığımız birtakım GAAP dışı ölçütlere de atıfta bulunacağız. Bu GAAP dışı ölçütlerin açıklamaları ve karşılaştırılabilir GAAP ölçütleriyle mutabakatları kar bülteninde ve sunumda bulunabilir. Artık kelamı Tim Gokey’e bırakıyorum. Tim?
Tim Gokey: Teşekkürler Edings ve günaydın. Burada 2024 mali yılına yaptığımız güçlü başlangıcı konuşmak üzere bulunmaktan memnuniyet duyuyorum. Açıkçası, iktisat ve dünyamız değişken ve güç bir yerde kalmaya devam ediyor. Meçhul ekonomik ortama karşın, işimiz birinci çeyrekte yeterli performans göstermeye devam etti; bu da büyümemizi yönlendiren uzun vadeli eğilimler ve gereksinimlerin yanı sıra iş modelimizin gücü ve grubumuzun uygulamalarına işaret ediyor. Manşetlerle başlayacağım. Birinci olarak, Broadridge güçlü finansal sonuçlar bildirdi. Yinelenen gelirler, tamamı organik olmak üzere %8 arttı ve yönetişim, sermaye piyasaları ve servet alanlarında güçlü bir büyüme kaydedildi. Düzeltilmiş EPS, güçlü yinelenen gelir büyümesi, aktiflik odaklı fiyatların zamanlaması ve devam eden masraf disiplini sayesinde %30 arttı. Geçen mali yılı daha yavaş bir halde bitirdikten sonra, kapalı satışlar 19 milyon dolar artarak 48 milyon dolarlık birinci çeyrek rekoruna ulaştı. İkinci olarak, piyasalar istikrarsız kalmaya devam etti. Yatırımcı iştirakinde devam eden büyüme, pay senedi ve fon durumlarının sırasıyla %8 ve %3 oranında büyümesini sağladı. Üçüncü olarak, müşterilerimizin yatırımı demokratikleştirmesini, ticareti basitleştirmesini ve yenilemesini ve varlık idaresini modernleştirmesini sağlama stratejimizi uygulamaya devam ediyoruz. Bu uygulama, Kamu Çözümlerimizdeki güçlü satışlar ve BTCS’nin güçlü performansı ve birçok örnek ortasında Varlık İdaresi işimizde büyüyen bir boru sınırı formunda sonuçlarımızı yönlendiriyor. Dördüncü olarak, istikrarlı sermaye tahsisi taahhüdümüz her vakit paha yaratma stratejimizin değerli bir modülü olmuştur. Son yıllarda, varlık ve sermaye piyasaları platform yeteneklerimizi geliştirmek için büyük yatırımlar yaptık. Bu yatırımlar azalıyor. Ve 2023 mali yılında, BTCS satın almamızdan kaynaklanan borcun bir kısmını geri ödedik ve yılı gaye kaldıraç oranımızda kapattık. Artık daha tarihi yatırım ve sermaye tahsisi karışımımıza geri dönüyoruz. Tip-4 yatırımlar geçen yılın düzeyine nazaran kıymetli ölçüde azaldı ve 2020 mali yılından bu yana birinci pay geri alımımız olan 150 milyon dolarlık payımızı 1. çeyrekte geri satın aldık. Son olarak, yıla güçlü bir başlangıç yaparak, 2024 mali yılı için tüm yıl beklentilerimizi yine teyit ediyoruz. Yinelenen gelirlerde %6 ila %9 ortasında büyüme, marjlarda genişlemenin devam etmesi ve bir yıl daha %8 ila %12 ortasında düzeltilmiş EPS büyümesi ve 280 milyon ila 320 milyon dolar ortasında kapalı satış bekliyoruz. Çeyrek için başlıklar bunlar. Artık bu güçlü sonuçları nasıl elde ettiğimizi incelemek için Slayt 4’e dönelim ve yönetişim franchise’ımızdan başlayalım. ICS yinelenen gelirimiz, satışlardan elde edilen gelir, artan yatırımcı iştiraki ve daha yüksek faiz gelirinin bir ortaya gelmesiyle %6 arttı. Eser gruplarımıza baktığımızda, düzenleyici çözümlerimizdeki sağlam büyüme, data odaklı fon ve ihraççı çözümlerindeki güçlü sonuçlarla tamamlandı. Müşteri İrtibatında, dijital bağlantı gelirlerimizdeki çift haneli büyüme, basılı yayın büyümesindeki süreksiz yavaşlamayı ziyadesiyle telafi etti. Büyümemizin en büyük itici gücü, dijital eserlerimiz üzere yeni tahliller geliştirdiğimiz ve mevcut eserlerimizi güzelleştirdiğimiz için yeni satışlardan elde ettiğimiz gelir olmaya devam etti. Hem yeni müşterilerle kazanıyor hem de mevcut müşterilerle bağlarımızı genişletiyoruz. Yatırımcı iştirakinin artması da, dalgalı bir piyasa ve yükselen faiz oranlarından kaynaklanan aksiliklere karşın, düzenleyici işimiz için olumlu bir itici güç olmaya devam ediyor. Yılın en küçük çeyreğinde pay senedi büyümesi %8 ile güçlü kalmaya devam etti. Yönetilen hesaplardaki büyüme onlu yılların ortalarında kaldı ve kendi kendini yöneten hesaplardaki düşük tek haneli büyümeyi ziyadesiyle dengeledi. Fon ve ETF konum büyümesi %3 olarak gerçekleşirken, pasif fon durumlarındaki çift haneli büyüme ile faal olarak yönetilen araçlardaki zayıf eğilimler dengelenerek temel eğilimler sağlam kalmaya devam etti. İleriye dönük testlerimiz, pay senedi konumları için orta ila yüksek tek haneli bir görünüme ve fon konumları için orta tek haneli büyümeye işaret etmeye devam ediyor. Pay senedi odaklı faaliyetler de bu çeyrekte toparlandı, aktiflik odaklı faaliyetler de bu çeyrekte toparlandı. Bilhassa son büyük sermayeli bölünmenin bir modülü olarak ihraççı işimizin yaptığı işten gurur duyuyorum. Yalnızca beş milyondan fazla hissedar ve çalışan için kritik irtibatları sıkıntısız bir halde işlemekle kalmadık. Ayrıyeten gerekli dosyalamalar için dijital kompozisyon ve baskı işlerini de sağladık. Bu, Broadridge’in halka açık şirketlerin kritik süreçleri gerçekleştirmesine yardımcı olmak için bu ağın tüm gücünü nasıl bir ortaya getirebileceğinin mükemmel bir örneğidir. Ayrıyeten, uzun müddettir planladığımız geçiş sürecinin bir kesimi olarak, Doug DeSchutter ve Mike Tae’yi eş başkanlık misyonuna getirerek ICS işimiz için yeni bir liderlik atadık. Mike ve Doug kendilerini kanıtlamış başkanlardır ve yeni vazifelerine uzun bir icraat geçmişi getirmektedirler. Yönetişim işimiz güçlü ellerde. Sermaye piyasalarına dönüyoruz. Satış tarafı müşterilerimiz acente ve ana ticaret yeteneklerini genişletmek istiyorlar ve yardımımız için Broadridge’e başvuruyorlar. Sermaye Piyasaları gelirleri, BTCS’deki güçlü büyüme ve daha yüksek süreç hacimleri sayesinde %9 artışla 249 milyon dolara yükseldi. Ayrıyeten müşterilerimizin art ofis operasyonlarını basitleştirmelerine yardımcı oluyoruz. Çeyrek boyunca, büyük bir global banka için global süreç sonrası platformumuzun sunumunu tamamladık. Her biri kendi operasyonel dayanak ve mutabakat yapısına sahip, dünya çapında 75 başka piyasayı kapsayan yedi farklı farklı platformdan tek bir birleşik Broadridge platformuna geçiş için son birkaç yıldır bu müşterimizle adım adım çalıştık. Bu, müşterilerimizin altyapılarını modernize ederek operasyonlarını basitleştirmelerine, masraflarını azaltmalarına ve sermaye kullanımlarını optimize etmelerine nasıl yardımcı olduğumuzun güçlü bir örneğidir. Varlık İdaresi gelirleri %14 artarak 154 milyon dolara ulaştı. Son görüşmemizde de vurguladığımız üzere, UBS’den elde ettiğimiz geliri birinci çeyreğin başında muhasebeleştirmeye başladık. Bir müddettir, sizin şartlarınıza nazaran dönüşüm ismini verdiğimiz bileşen tabanlı bir yaklaşıma geçişimizi tartışıyorduk. Bu yaklaşımın muvaffakiyete ulaştığını görmekten memnuniyet duyuyorum. Boru çizgimiz büyümeye devam ediyor ve şu anda UBS ve RBC dışında yedi müşteriye daha bir yahut daha fazla bileşen sattık. Bu bileşen satışları bize ilerlememiz ve bu müşterileri vakit içinde genişletme fırsatımız konusunda inanç veriyor. Son olarak, birinci çeyrekte, temel talep ve 2023 mali yılından taşınan satışların bir kombinasyonundan kaynaklanan güçlü kapalı satışlar bildirdik. Daha yüksek servet satışları ve BTCS’deki güçlü büyüme de dahil olmak üzere tüm franchise’larımızda satış büyümesi görmekten bilhassa mutlu oldum. Bilinmeyen bir piyasada müşteriler, bilhassa kısa vadeli yararlar sağlayabilecek yahut yönetişim araçları, ticaret yeteneklerinin geliştirilmesi ve danışman verimlilik araçları dahil olmak üzere pazara açılma stratejilerini geliştirebilecek yeni yeteneklere yatırım yapmaya istekli olmaya devam ediyor. Sonuç olarak, kapanışa kadar geçen mühlet bazen daha uzun olsa da, müşterilerle görüşmelerimiz güçlü kalmaya devam ediyor ve boru sınırımız büyümeye devam ediyor. Çeyrekle ilgili kimi kapanış niyetleri için Slayt 5’e geçelim. Birinci olarak, Broadridge 2024 mali yılına güçlü bir başlangıç yaptı. 8’lik yinelenen gelir artışı ve %30’luk düzeltilmiş EPS büyümesi dahil olmak üzere güçlü birinci çeyrek sonuçları bildirdik. Yatırımın demokratikleşmesini sağlamak, ticareti kolaylaştırmak ve yenilemek ve varlık idaresini modernize etmek için stratejimizi uyguluyoruz. İkinci olarak, büyümemiz uzun vadeli trendler ve güçlü uygulamalar tarafından yönlendiriliyor, artan yatırımcı iştirakinden ve yeni düzenleyici tahlillere, daha süratli ve daha verimli ticarete ve varlık idaresinin modernizasyonuna yatırım yapan müşterilerden yararlanmaya devam ediyoruz. Müşterilerimizin bu trendlerden faydalanmasına yardımcı olabilmek için yatırım yaptık. Net bir yatırım ve büyüme stratejisiyle eşleştirilen uzun vadeli itici güçlerin bu kombinasyonu, müşterilerimiz için gerçek paha ve hissedarlarımız için güçlü sonuçlar sağlıyor. Üçüncü olarak, temel önceliklerimiz olan yatırım yapılabilir kredi notumuzu korumak, finansman sağlamak, iç yatırım yapmak, temettümüzü karlarla uyumlu bir biçimde artırmak, birleşme ve satın almaları tamamlamak ve fazla sermayeyi hissedarlara iade etmek suretiyle istikrarlı sermaye tahsisine olan bağlılığımızı sürdürüyoruz. Varlık platformu yatırımımızın tamamlanması ve amaç kaldıraca ulaşılmasıyla birlikte, ileriye dönük olarak hissedarlarımıza ek sermaye getirebileceğimize ve orta ila yüksek onlu ROIC’ye geri dönebileceğimize eminiz. Birinci çeyrekte tamamladığımız 150 milyon dolarlık pay geri alımı bu itimadı vurgulamaktadır. Dördüncü ve son olarak, 2024 mali yılı için öngörülerimizi tekrar teyit ediyoruz ve uzun vadeli büyüme için uygun konumlanmış durumdayız. İşimiz, istikrarlı üst ve alt gelir büyümesi ve güçlü hissedar getirileri sağlama konusunda uzun bir geçmişe sahiptir. Bugün, müşterilerimize daha da fazla bedel sunmaya devam etmek için her zamankinden daha âlâ bir pozisyondayız ve bu Aralık ayında New York’ta düzenlenecek olan Yatırımcı Günü’nde üç yıllık yeni gayelerimizi paylaşmak için sabırsızlanıyoruz. Olağanda sözlerimi dünyanın dört bir yanındaki Broadridge çalışanlarına teşekkür ederek bitiririm. Bu, onların çalışmalarının ve olumlu müşteri sonuçları elde etmeye odaklanmalarının bir takdiridir. Lakin bugün, öncelikle bilhassa bir iş arkadaşıma teşekkür etmek ve onu anmak istiyorum. Bob Schifellite, ICS işimizin Lideri olarak uzun müddettir planladığı misyonundan ayrılma sürecindeyken, kısa bir hastalığın akabinde Eylül ayında vefat etti. Yönetişim işimize neredeyse 40 yıl evvel katıldı ve bugün bildiğimiz güçlü yönetişim franchise’ının oluşturulmasında baş mimarlardan biriydi. Müşterilerimizin tutkulu bir savunucusu, kültürümüzün bir şampiyonu ve hepsinden değerlisi, benim ve Broadridge’deki öteki pek çok kişi için uygun bir arkadaş ve akıl hocasıydı. Bu nedenle Bob’a şirketimizi inşa ederken yaptığı çalışmalar için teşekkür etmek ve onu anmak istiyorum. Ve tüm çalışanlarımıza, müşterilerimize hizmet etmek için her gün yaptıkları çalışmalarla dalımızın dönüşümünü sağladıkları ve milyonlar için daha uygun finansal hayatlar sağladıkları için teşekkür etmek istiyorum. Edmund, kelam sende.
Edmund Reese: Teşekkür ederim, Tim. Bob hakkındaki yorumların için de bilhassa teşekkür ederim. Kendisini özleyeceğimize hiç kuşku yok. Herkese günaydın. Bir diğer güçlü çeyreğin sonuçlarını ve 2024 mali yılına güçlü bir başlangıcı kıymetlendirmek üzere burada bulunmaktan büyük memnuniyet duyuyorum. Bu çeyreğin sonuçlarını gözden geçirmeden evvel, birkaç değerli noktayı paylaşmama müsaade verin. Birinci olarak, Broadridge beklentilerimiz doğrultusunda güçlü yinelenen gelir ve daha yüksek aktiflik odaklı gelir sayesinde güçlü bir üst seviye büyüme sağladı. İkinci olarak, bunun sonucunda 2024 mali yılının birinci yarısında düzeltilmiş EPS’nin yaklaşık %25’ini oluşturmayı bekliyoruz. Üçüncü olarak, 2024 mali yılı beklentilerimizi tekrar teyit ediyoruz. Ve son olarak, %100 hür nakit akışı dönüşümü sağlama ve hissedarlara daha fazla sermaye geri dönüşü yapma kabiliyetimizden emin olduğumuz için birinci çeyrekte pay geri alımlarına yine başladık. Slayt 6’daki finansal özetten de görebileceğiniz üzere, yinelenen gelirler sabit kur bazında %8 artışla 871 milyon dolara yükseldi ve tamamı organik. Düzeltilmiş faaliyet geliri %33 artmış ve AOI marjı 220 baz puan genişleyerek %13,9’a yükselmiştir. Düzeltilmiş EPS %30 artışla 1,09 $ oldu. Yüksek faiz masraflarının faaliyet gelirlerindeki büyümeyi kısmen dengelediğini, lakin Broadridge düzeyindeki faiz oranı tesirinin ICS segmentimizdeki yüksek değişken gelirle büsbütün dengelendiğini hatırlatmak isterim. Sonuçlarla devam edelim. 2023’ün birinci çeyreğine kıyasla 19 milyon dolar artışla 48 milyon dolarlık kapalı satış gerçekleştirdik. Ve son olarak, istikrarlı sermaye tahsisi modelimizin bir modülü olarak 150 milyon dolarlık Broadridge payını geri satın aldığımızı tekrar belirtmek isterim. Slayt 7’de yinelenen gelirlerle başlayarak bu sonuçların detaylarına geçelim. Yinelenen gelirler 2024 yılının birinci çeyreğinde %8 artarak 871 milyon dolara ulaştı ve tüm yıl için öngördüğümüz %6 ila %9 aralığının üst hududunda yer aldı. Yinelenen gelir artışımız, birikmiş işlerimizin gelire dönüştürülmesi ve çift haneli ticaret hacmi büyümesinin bir kombinasyonundan kaynaklandı. Artık ICS ve GTO segmentlerimizdeki büyümeye bakmak için Slayt 8’e dönelim. Hem ICS hem de GTO’da büyüme görmeye devam ettik. ICS yinelenen geliri %6 artarak 469 milyon dolara ulaştı. Düzenleyici gelirler %5 oranında büyürken, bu büyümeye fon ve pay senedi konumlarındaki artış öncülük etti. Daha da değerlisi, birazdan detaylandıracağım üzere, konum büyümesi beklentilerimizle uyumlu olmaya devam ediyor. Bilgi odaklı fon tahlilleri geliri, temel olarak Broadridge Retirement and Workplace olarak tekrar markalaştırdığımız yatırım fonu süreç ünitemizdeki daha yüksek float geliri nedeniyle %9 arttı. İhraççı geliri, kayıtlı hissedar çözümlerimizdeki büyümenin tesiriyle %19 arttı ve müşteri irtibatı yinelenen geliri, daha düşük marjlı baskı gelirlerimizdeki düşük büyümeyi ziyadesiyle dengeleyen daha yüksek marjlı dijital işimizdeki çift haneli büyümenin devam etmesiyle %2 arttı. Baskı hacimlerinin 2024 mali yılı boyunca artmasını beklerken, baskı gelirlerinin vakit içinde azalmasını ve yerini daha yüksek marjlı dijital gelirlere bırakmasını beklemeye devam ediyoruz. Sonuç olarak, uzun vadede, müşteri irtibatı işimizin genişleyen marjlarla düşük tek haneli ciro büyümesine sahip olmasını ve baskıdan dijitale stratejisini uygularken düşük çift haneli yarar büyümesini sürdürmesini bekliyoruz. GTO’ya dönecek olursak. Yinelenen gelirler %11 artarak 402 milyon dolara ulaştı. Sermaye piyasaları gelirleri, BTCS’de devam eden güçlü performans ve artan pay senedi ve sabit gelirli süreç hacmi büyümesi sayesinde %9 arttı. Servet ve yatırım idaresi gelirleri, UBS kontratıyla ilgili gelir muhasebesinin başlaması ve E-Trade’in Eylül ayı başında gerçekleşen Morgan Stanley platformuna başarılı geçişi ile kısmen dengelenerek %14 arttı. İleriye baktığımızda, tüm yıl GTO büyümesinin tarihi %5 ila %7 büyüme amacımızla uyumlu olacağına dair yüksek itimadımız devam ediyor. Artık hacim trendlerine daha yakından bakmak için Slayt 9’a dönelim. Sonuçlarımızdan da görebileceğiniz üzere, yatırımcıların finansal piyasalara iştiraki piyasadaki dalgalanmalara karşın artmaya devam etmiştir. Yönetilen hesaplarda devam eden çift haneli büyümenin tesiriyle pay senedi durum büyümesi %8 oldu. Birinci çeyrek beklentilerimiz doğrultusunda gerçekleştiği için konum büyümesi testlerimiz güvenilirliğini kanıtlamaya devam ediyor. Artık testlerimizi 2. ve 3. çeyreklere de genişlettik ve bu sonuçlar tüm yıl için orta ila yüksek tek haneli büyüme görünümümüzü destekliyor. Yatırım fonu durumu büyümesi 2023’ün 4. çeyreğine nazaran yavaşladı, fakat pasif fonlardaki güçlü büyümenin tesiriyle %3 arttı. Testlerimize dayanarak, yılın tamamı için orta tek haneli büyüme beklemeye devam ediyoruz. Artık slaydın alt kısmındaki süreç hacimlerine dönüyoruz. Süreç hacimleri, sermaye piyasaları işimize yarar sağlayan hem pay senedi hem de sabit gelirdeki çift haneli hacim artışının öncülüğünde karma bazda %15 arttı. Artık yinelenen gelir büyümesinin itici güçleri için Slayt 10’a geçelim. Yinelenen gelirlerdeki %8’lik büyümenin tamamı organiktir ve üst üste altı çeyrektir %5 ila %7’lik büyüme maksadımızın üzerinde gerçekleşmiştir. Net yeni işlerden elde edilen gelir büyümeye 5 puan katkıda bulunmuştur. Başta süreç hacimleri, genişleyen müşteri bağlantıları ve değişken gelir olmak üzere iç büyüme 3 puan katkı sağlamıştır. Döviz kurunun yinelenen gelir büyümesi üzerinde 15 baz puanlık kıymetli olmayan bir olumlu tesiri oldu. Mevcut oranlara nazaran, 2023 mali yılına kıyasla yılın tamamında yinelenen gelir artışında misal bir yarar bekliyoruz. Gelirle ilgili tartışmayı Slayt 11’de bitireceğim. Toplam gelir %12 artışla 1,4 milyar dolara ulaşırken, tekrar eden gelir 5 puanlık büyümeyle en büyük katkıyı sağlayan kalem oldu. Aktiflik odaklı gelir 87 milyon dolar olarak gerçekleşti ve büyümeye 2 puan katkıda bulundu. Beklendiği üzere, aktifliğe dayalı gelir sıralı olarak artmış ve yedi yıllık ortalamamızın üzerinde gerçekleşmiştir. Çeyrekte aktiflik odaklı faaliyet bilhassa güçlüydü ve yatırım fonu vekalet faaliyetlerinin ve kıymetli kurumsal süreçlerin zamanlamasından faydalandı. Yılın geri kalanında ve tüm yıl için daha normalleştirilmiş aktiflik odaklı gelirin son yıllara paralel olarak 230 milyon dolar, 250 milyon dolar olmasını bekliyoruz. Düşük marjlı yahut marjsız dağıtım gelirleri toplam gelir artışına 5 puan katkıda bulundu. Dağıtım gelirleri yükselmiş ve %14’e ulaşmıştır; bu büyümenin yarısı, düzeltilmiş faaliyet geliri marjımız üzerinde sulandırıcı bir tesiri olan posta fiyatı artışlarından kaynaklanmaktadır. Dağıtım gelirlerinin, posta fiyatlarındaki artışın da tesiriyle, yüksek-tek haneli ile düşük-çift haneli aralığında büyümesini beklemeye devam ediyoruz. Artık Slayt 12’deki marjlara dönüyoruz. Düzeltilmiş faaliyet geliri marjı %13,9 olarak gerçekleşmiş olup, evvelki yıla kıyasla 220 baz puanlık bir düzgünleşme kaydedilmiştir. Bu güzelleşme, daha yüksek yinelenen ve aktiflik odaklı gelirlerimizdeki faaliyet kaldıracı, daha yüksek değişken gelir ve devam eden disiplinli sarfiyat idaresinin bir kombinasyonundan kaynaklanmaktadır. Birinci çeyrekte marjlara katkı sağlayan daha yüksek dağıtım geliri ve daha yüksek float gelirinin net tesiri hariç tutulduğunda, varlık platformumuzdan kaynaklanan amortismanı absorbe ettikten sonra 100 baz puanın üzerinde marj artışı sağladık. Bu performans, hem uzun vadeli büyüme yatırımlarını finanse etme hem de çıkar artışı gayelerimizi karşılama kabiliyetimiz konusunda bize inanç veriyor. Daha yüksek dağıtım gelirinin sulandırıcı tesirinin üstesinden geldikçe, düzeltilmiş faaliyet geliri marjının yıldan yıla artarak yaklaşık %20’ye yükselmesini beklemeye devam ediyoruz. Slayt 13’teki kapalı satışlara geçelim. Kapalı satışlar 48 milyon dolar ile 2023’ün birinci çeyreğinden 19 milyon dolar daha yüksek gerçekleşti. Her üç franchise’ımızda da yüksek satışlarla yıla güçlü bir başlangıç yapmamız bizi cesaretlendirdi. GTO’da güçlü BTCS satışları ve ICS’de güçlü müşteri irtibatı ve düzenleyici satışlar gördük. Tim’in de belirttiği üzere, müşterilerimizden teknoloji çözümlerimize yönelik ağır ilgi görmeye devam ettiğimiz için satış çizgimiz güçlü kalmaya devam ediyor. Artık Slayt 14’teki nakit akışına döneceğim. Broadridge’in nakit akışı üretiminin mali yılın birinci çeyreğinde ekseriyetle negatif olduğunu ve yıl boyunca güçlendiğini hatırlatarak başlayacağım. 2024 yılının birinci çeyreğinde hür nakit akışı, birazdan bahsedeceğim müşteri platformu harcamalarındaki azalmanın da tesiriyle, geçen yıla kıyasla 142 milyon dolar daha uygun bir düzeyde, 76 milyon dolar negatif olarak gerçekleşmiştir. Son 12 aylık hür nakit akışının düzeltilmiş net çıkara oranı olarak hesaplanan hür nakit akışı dönüşümü, 2024 yılının birinci çeyreğinde %103 olarak gerçekleşmiştir. Bu, 2024 yılının tamamı için yaklaşık %100’lük hür nakit akışı dönüşümü beklentimizle tutarlıdır. Slayt 15’te, yatırım yapılabilir kredi notumuza, iç yatırıma, güçlü ve büyüyen bir temettüye ve finansal kriterlerimizi karşılayan stratejik birleşme ve satın almalara öncelik veren istikrarlı bir sermaye tahsisi siyasetine bağlı kaldığımızı ve fazla sermayenin pay geri alımları yoluyla hissedarlara iade edildiğini göreceksiniz. 2024’ün birinci çeyreğindeki toplam sermaye yatırımımız, 20 milyon dolarlık platform yatırımı da dahil olmak üzere 34 milyon dolardı ve evvelki yılın 163 milyon dolarlık yatırımına kıyasla kıymetli ölçüde azaldı. Bu çeyrekte rastgele bir birleşme ve satın alma faaliyeti olmaksızın temettü yoluyla hissedarlarımıza 86 milyon dolar iade ettik. Pay geri alımları yoluyla hissedarlarımıza 150 milyon dolar daha iade ettik. 2020 mali yılından bu yana birinci kere pay geri alım faaliyeti gerçekleştirdik. Sayfa 16’daki Rehberliğe dönelim. Sözlerimin başında da belirttiğim üzere, 2024 mali yılına yaptığımız güçlü başlangıç, tüm temel finansal ölçütlerimize ait tüm yıl beklentilerimizi tekrar teyit etme konusunda bize itimat veriyor. Sabit para ünitesiyle %6 ila %9 ortasında yinelenen gelir büyümesi, %20’lik düzeltilmiş faaliyet geliri marjı, %8 ila %12 ortasında düzeltilmiş EPS büyümesi ve 280 milyon ila 320 milyon dolar ortasında kapalı satışlar beklemeye devam ediyoruz. Ayrıyeten, son 10 yıldaki performansımıza paralel olarak, yararımızın yaklaşık %75’inin yılın ikinci yarısında, %25’inin ise birinci yarısında elde edilmesini bekliyoruz. Son olarak, temel iletilerimi özetlememe müsaade verin. Broadridge birinci çeyrekte güçlü finansal sonuçlar elde etti. Büyümemizi sağlayan talep ve seküler trendler güçlü kalmaya devam ediyor ve testlerimiz mali yılın ikinci yarısında öz sermaye ve fon konumu büyümesinin devam edeceğini gösteriyor. Büyüme için yatırım yapmamıza ve istikrarlı sermaye tahsisi modelimiz doğrultusunda hissedarlarımıza sermaye iadesi yapmamıza imkan tanıyacak formda, 2024 mali yılında yaklaşık %100 oranında özgür nakit akışı dönüşümü bekliyoruz. İşimizin ve finansal modelimizin gücünü vurgulayarak 2024 mali yılı beklentilerimizi yine teyit ediyoruz. Ve bununla birlikte, sorularınızı alalım. Operatör, size dönüyoruz.
Operatör: [İlk soru Evercore ISI’dan David Togut’tan geliyor. Lütfen devam edin.
David Togut: Teşekkür ederim. Günaydın. 2024 mali yılına güçlü bir başlangıç yaptığınızı görmek hoş. Görünüşe nazaran tüm yıl için hedeflenen EPS büyümesinin yaklaşık 3 katını gerçekleştiriyorsunuz, %8 ila %12’ye karşılık %30. Kabul etmek gerekir ki birinci çeyrek yılın en küçük çeyreği, dördüncü çeyrek ise en kıymetlisi. Sarfiyat disiplini, yinelenen gelir artışı ve aktiflik odaklı fiyatlar üzere yinelenmeyen ögeler ortasındaki üstün performansın nedenlerini açıklayabilir misiniz ve açıkçası E-Trade sisteminizde tahminen de beklenenden biraz daha uzun müddet kaldı. Lakin yıllık rehberinize kıyasla daha âlâ performans gösterme yolunda ilerliyorsunuz üzere görünüyor. Sizi biraz daha muhafazakar tutan nedir?
Edmund Reese: David, sana da günaydın. Katıldığın için teşekkürler. Soruyu sordunuz ve kendi sorunuz içinde yanıtladınız. Çok âlâ bir iş çıkardın. Ve tam olarak söyledin. Belirttiğiniz noktalardan biriyle başlayacağım, 1. Çeyrek bizim için sahiden küçük bir çeyrek. Siz de çok âlâ biliyorsunuz ki bizim odak noktamız orta ve uzun vadeli büyümeyi sağlamak ve kısa vadede taahhütlerimizi yerine getirmek. Kısa vadede yıllık büyümeye odaklanıyoruz ve şirketi yıllık büyüme gösteren bir şirket olarak yönetiyoruz. Son 10 yılda, konuşmamda da belirttiğim üzere, yararlarımızın yaklaşık %25’inin yılın birinci yarısında gerçekleştiğini gördünüz, bu da yılın art yarısındaki güçlü vekalet döneminden kaynaklanıyor. Ve 2024’ün de farklı olmayacağını düşünüyorum. Sorduğunuz soruya gelince, bu cins bir performansa neden olan kimi yinelenmeyen kalemlerdir. Bilhassa 2. çeyrekte, bahsettiğimiz üzere daha normalleştirilmiş aktiflik odaklı gelirler göreceksiniz. Dördüncü çeyrekte, 2023’te bastırılmış talebin bir kısmının 2024’e gelmesini beklediğimizi söylemiştik ve gördüğümüz de tam olarak buydu. Yılın geri kalanında daha da olağanlaşacak. E-Trade’in Morgan Stanley platformuna dönüştürülmesinin bir öteki yinelenmeyen kaleminin tam tesirini göreceksiniz. Sorunuzda belirttiğiniz ve bence değerli olan son nokta, hem bu yıl hem de uzun vadede büyümenin daha yinelenen itici güçlerinin istikrarlı olduğudur. Ben de bunları birikmiş işlerimizi gelire dönüştürmek olarak sıralayacağım. Bu çok istikrarlı. Konuşmamda da gördüğünüz üzere, burada 5 puanın üzerinde bir büyüme sağlandı. Durum büyümesi ve buna yönelik testlerimiz hem pay senetleri hem de fonlar için beklentilerimizle uyumlu olmaya devam ediyor. Sizin de belirttiğiniz üzere, işimizdeki ölçekten işletme kaldıracı elde edebilmek ve maliyet bazımızı değerlendirirken aldığımız aksiyonları uygulayabilmek için masraf idaresi konusunda disiplini sürdürdük. Bunlar büyümemize yardımcı olmaya devam ediyor. Bu çeyrekteki büyümeyle ilgili olarak belirttiğiniz son noktaya çok fazla takılmayacağım. Lakin tüm yıl bazında, burada olağandışı bir şey yok ve tüm yıl beklentilerimiz konusunda kendimizi çok güçlü ve emin hissetmeye devam ediyoruz.
David Togut: Teşekkür ederiz. Yalnızca süratli bir takip olarak. Geçen yıl boru çizgilerinin güçlü olmasına karşın, 2023 mali yılının biraz yumuşak geçen ikinci yarısından sonra birinci çeyrekte güzelleşen rezervasyon performansını görmek hoş. Birinci çeyrekte bilhassa değişen bir şey oldu mu ve bu da size tüm yıl rezervasyon amacınıza daha güzel bir bakış açısı sağladı mı? Yoksa bu satış döngülerinden kimileri gaye çizgisini aştı mı?
Tim Gokey: Evet Dave, ben Tim. Ve bu soru için teşekkür ederim. Birinci çeyrekteki rekor satışlar bizi nitekim mutlu etti. Sanırım başkalarından de duyduğunuz üzere satış döngüleri uzuyor ve bu da 4. çeyrekten 1. çeyreğe bir ölçü kaymaya neden oldu. Lakin ileriye baktığımızda, hissettiğimiz avantajlardan birinin eser setimizin genişliği olduğunu düşünüyorum, bu da karma bir bakış açısıyla çok çeşitli pazar şartlarından yararlanmamızı sağlıyor. Böylelikle müşterilerimizin rastgele bir vakitte karşılaştıkları problemlerin tahlilinin bir kesimi olduğumuzdan emin olmak için birçok talihimiz var. Münasebetiyle şu anda maliyetleri ele alan yahut yakın vadeli gelir sağlayan bileşenlere ve tahlillere daha fazla talep görüyoruz. Fakat her üç alanımızda da uygun bir talep görüyoruz. Boru sınırımız hiç bu kadar yüksek olmamıştı. İşte bu nedenle bu yıl için 280 milyon ila 320 milyon dolar ortasında bir sayısı teyit ettik.
David Togut: Anlaşıldı. Çok teşekkür ederiz. Bob’un vefatı için başsağlığı diliyorum. Onu Yatırımcı ve Analist Günlerinizden çok âlâ hatırlıyorum.
Tim Gokey: Teşekkürler David.
Operatör: Bir sonraki soru D.A. Davidson’dan Peter Heckmann’dan. Lütfen buyurun.
Peter Heckmann: Hey, yalnızca takip etmek için soruyorum, Tim ve sen son soruya verdiğin karşılıkta buna değindin. Varlık idaresi sisteminin birtakım bileşenlerinden bahsediyorsunuz. En azından maliyet verimliliği yahut maliyet tasarrufu için daha fazla tasarlanan bileşenlerin biraz daha tanınan olduğunu söylediğinde buna atıfta bulunduğunu düşünüyorum. Lakin bunu biraz daha detaylı olarak inceleyebilir misiniz? Göreli talep ve akabinde uygulama döngüleri açısından birtakım bileşenler hakkında konuşabilir misiniz? Kimi bileşenler hayli süratli bir halde hayata geçirilebilir mi? Ve son olarak, söylediğinizi duymadım lakin sanırım son çeyrek davetinde varlık idaresi bileşenleriyle ilgili 20 milyon ila 30 milyon dolarlık yeni kapalı satıştan bahsettiniz. Bunun hala düzgün bir varsayım olduğunu düşünüyor musunuz?
Tim Gokey: Evet. Hoş. Peter, günaydın. Tüm franchise’larımızdaki bileşenler hakkında konuşabiliriz, lakin sanırım bilhassa varlık tarafında biraz daha fazla soru sormuştunuz. Varlık tarafında kaydettiğimiz ilerlemeden epey mutluyuz. Açıkçası UBS’den elde ettiğimiz geliri Temmuz ayında muhasebeleştirmeye başladık. Bileşenler konusunda ise, bileşenlerin pazarlanmasına geçtiğimiz ilkbaharda Menkul Değerler Sanayisi Konferansı’nda, Mayıs ayındaki CIFFA Konferansı’nda, canlı yazılım demosu yaparak ve müşterilere çalışan bileşenleri göstererek başladık. Ve böylelikle bu mevzuda büsbütün satış moduna geçtik. Boru çizgimiz hoş bir formda inşa edildi ve bir yıl öncesine nazaran epeyce âlâ durumda. Ve görüyoruz ki – bence yakın vadede, danışman verimliliğini artırmaya yardımcı olabilecek şeylerle ilgili talep görüyoruz. Kurumsal ve toplu davalarda talep görüyoruz. İnsanların alternatifleri işlemesine yardımcı olma konusunda talep görüyoruz. Yani müşterilerimizin kimi kıymetli muhtaçlıklarını karşılayan pek çok şey var. Dediğim üzere, şu anda müşterilerimiz var – birden fazla müşterimiz en az bir bileşenle yaşıyor ve öbürleri uygulamada. Bence bu, bileşen yaklaşımının işe yaradığını gösteriyor. Söylediğiniz üzere, 20 milyon ila 30 milyon dolar ortasında ek satış hedefliyoruz ve vakit içinde bunu başarma yolunda ilerlediğimizi düşünüyorum. Münasebetiyle, servet stratejimize nasıl baktığımıza baktığınızda, her birkaç yıl içinde çoğunlukla bu bileşen satışlarını, o yıl satışları artıracak biraz daha büyük bir şey varsayıyoruz. Lakin sanırım şu anda bileşen tarafına odaklanmış durumdayız.
Peter Heckmann: Tamam. Tamam, bu mantıklı. Ve sonra yalnızca buna atıfta bulunduğunuzu duymadım. Broadridge tarihi olarak birleşme ve satın almalar konusunda epey etkin olmuştur. Lakin artık kaldıraç oranı %2,5’in altına inmişken, birleşme ve satın alma sınırını nasıl görüyorsunuz? Ve 2024 mali yılında hala bir ya da iki muahede görebileceğimizi düşünüyor musunuz?
Tim Gokey: Evet, o denli. Bence piyasaya bakarsanız, bedellerin ne olduğu konusunda alıcılar ve satıcılar ortasında hala bir kopukluk olduğunu görürsünüz. Bu yüzden mevcut durum açısından görüntünün biraz hafif olduğunu söyleyebilirim. İncelediğimiz kimi enteresan şeyler var. Bu nedenle 2024 yılında bir süreç gerçekleştirebilirsek şaşırmam. Lakin boru sınırı ve faaliyet derecesi mutlaka birkaç yıl öncesinin çok altında. Peter, yaptığımız yatırımlarla organik yatırım yoluyla organik büyüme sağlama kabiliyetimiz konusunda kendimizi hakikaten yeterli hissettiğimizi düşünüyorum. Münasebetiyle organik büyüme ile birleşme ve satın almalar ortasındaki istikrar önümüzdeki birkaç yıl içinde geçmişte olduğundan biraz daha farklı olabilir. Lakin kriterlerimize uyan gerçek fırsatları aramaya devam edeceğiz.
Peter Heckmann: Pekala. Çok yardımcı oldun Tim. Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki soru Wolfe Research’ten Darrin Peller’dan. Lütfen devam edin.
Darrin Peller: Merhaba arkadaşlar. Teşekkürler. Tahminen işin bileşenlerine biraz daha fazla atlayabiliriz, tahminen evvel irtibat tarafına dokunabiliriz. Yalnızca anladığımızdan emin olmak istiyorum. Baskının yavaşlamasıyla dijital ofsette güçlü bir büyüme gördüğümüzü biliyorum. Baskı trendleri, sürdürülebilirliği ve genel olarak konuşmak gerekirse, bu segment siz muahedeyi kapattığınızdan bu yana bize birtakım güzelleşme ögeleri gösteren bir segment, lakin birinci başta biraz vakit aldı. Bu nedenle, öncelikle orada ne gördüğünüz konusunda bize biraz daha renk verin lütfen.
Tim Gokey: Elbette. Darrin, çok teşekkür ederim. Soru için teşekkür ederim. Bu çeyreği hakikaten çok beğendik zira bahsettiğimiz basılı yayının dijitale dönüşümünü artık görmeye başladık. Bu çeyrekte değerli bir müşterimiz yeni jenerasyon dijital çözümümüzü kullanmaya başladı ve birçok irtibatını baskıdan dijitale taşıdı. Böylelikle bir ton para tasarrufu sağladılar ve son müşterileri ve danışmanları yeni tahlilden hakikaten çok mutlular ve memnuniyette gerçek artışlar görüyorlar. Bu nedenle, bu müşteride daha düşük baskı hacimleri gördük, fakat genel olarak dijital gelirlerimizde çift haneli bir artış ve karlılıkta çift haneli bir artış gördük. Bu da bu geçişin bizim için nasıl işe yarayabileceğini gösteriyor. Bu yüzden biraz geriye dönersek, ana öykümüzün dijitale yanlışsız devam eden akış olduğunu düşünüyorum. Lakin buna bir yıldız işareti koymak zorundayım, o da baskı tesislerini rasyonalize etmek isteyen şirketlerden çok fazla talep görmeye devam ettiğimizdir. Hasebiyle, orta vadede baskı için konsolidasyon noktası olma fırsatı hala var ve dijital de beraberinde geldiği sürece bunu yapmaktan memnunluk duyacağız, böylelikle vakit içinde geçişi sağlayacağız. Münasebetiyle uzun vadede, dijitalde güçlü bir büyüme ve güçlü bir karlılık artışı ile birlikte baskıda daha düşük bir büyüme görmeyi bekliyoruz ki birinci çeyrekte gördüğümüz de tam olarak buydu. Lakin daha güçlü baskı hacmine sahip olduğumuz yol boyunca kimi tümsekler olacaktır.
Edmund Reese: Bu ortada şunu da eklemek isterim Darrin, sorunuzda satın almadan bu yana Tim’in az evvel bahsettiği basılıdan dijitale stratejisini uyguladıkça marjların genişlediğini ve düşük çift haneli kar büyümesi görmeye devam ettiğimizi vurguladınız. Hasebiyle bu bahiste kendimizi çok güzel hissediyoruz.
Darrin Peller: Yalnızca pozisyonel büyüme tarafında, bilhassa yatırım fonu konusunda süratli bir takip, fakat tahminen daha fazlası – birinci olarak, daha genel olarak trendler konusunda ne görüyorsunuz ve ne bekliyorsunuz. Sizler her vakit söylediğiniz üzere en azından önümüzdeki altı ay için çok uygun datalara sahip olma eğilimindesiniz. Bu yüzden bize şu anda bu hususta genel olarak ne gördüğünüze dair inancınızı hatırlatın. Lakin sonra bilhassa yatırım fonları, sanırım, %3’tü, sanırım pasif tarafından yönlendirildiğini söylediniz – ve bu yüzden – burada genel olarak etkin yatırım fonu konum trendleri hakkında renk katabilir ve bunu genel durum büyümesi hakkındaki birinci soruyla birleştirebilirseniz.
Tim Gokey: Evet, Darrin. Bakın, bence her iki sayıda da, hem pay senedi tarafında hem de fon tarafında temel eğilimler olumlu. Daha evvel de konuştuğumuz üzere bu, yönetilen hesaplardaki büyümeyi ve vakit içinde direkt endeksleme ve geçişli oylama üzere şeyleri içeriyor. Ve %8’lik rekor büyümeden muhakkak mutluyuz, ki bunun ne olduğuna dair sorunuzun bu olmadığını biliyorum, fakat tekrarlamak zorundayım. Ve bu sahiden yönetilen hesap tarafından yönlendirildi. 3’lük fon tarafında ise zamanlamaya bağlı olarak çeyrekten çeyreğe biraz daha gürültülü olduğunu gördük ve bu çeyrekte de nitekim bu türlü olduğunu düşünüyoruz. Bunun içine baktığımızda, para piyasası fonlarında düzgün bir büyüme var, dışarıdaki dalgalanma göz önüne alındığında şaşırtan değil. Ve – fakat ileriye baktığımızda, bize sahiden inanç veren şeyin, tekrar pay senetleri için orta-yüksek ve fonlar için orta-tek gösteren ileriye dönük testler olduğunu düşünüyorum. Lakin hakikaten de uzun vadeli trendlerde rastgele bir değişiklik görmedik. Bu yüzden bulunduğumuz noktayı teyit ediyoruz.
Darrin Peller: Tamam, çok teşekkürler.
Operatör: Bir sonraki soru RBC Capital Markets’tan Matthew Roswell’den geliyor. Lütfen devam edin. Matthew, sınırın kapalı mı?
Matthew Roswell: Umarım artık beni duyabiliyorsunuzdur.
Tim Gokey: Evet.
Matthew Roswell: Kusursuz, bunun için üzgünüm. Dan Perlin’in yerine ben Matt Roswell. Hoş bir çeyrek için tebrikler. Yalnızca birkaç süratli soru sormak istiyorum. Bu çeyrekte döviz kurunun tesiri ne oldu? Ve yılın geri kalanı için nasıl düşünmeliyiz?
Edmund Reese: Evet. Matt, bu hususta süratli olacağım. Bu çeyrekte, yinelenen gelirlerimiz üzerinde kıymetli bir tesiri olmadı, bize 15 baz puanlık bir yarar sağladı. Dördüncü çeyrekte beklentilerimizi lisana getirirken kazançlarımızda 0,5 puanlık mütevazı bir yarar beklediğimizi söylemiştik ve bu bizim kendi döviz iddialarımızı yapmaya çalışmamız değil, yalnızca mevcut kurların bugünkü durumuna bakmamızdı. Ve bence hala büyük ölçüde bu aralıktayız. Şayet 10-K’mıza bakarsanız, ABD dolarındaki %10’luk bir değişimin, ekonomimiz için değerli olan para ünitelerine, bilhassa de pound, Kanada doları ve giderek artan bir formda BTCS, euro ve İsveç koronasına karşı, yararlar üzerinde yaklaşık 15 milyon dolarlık bir tesiri olduğunu göreceksiniz. Bu da size genel tesirin ne olabileceği konusunda bir fikir veriyor, lakin 2024 mali yılı için ne düşündüğümüz konusunda spesifik olduk.
Matthew Roswell: Tamam. Yılın geri kalanı için marj artışı konusunda, mevsimsellik ya da geçen yıla kıyasla büyüme açısından dikkat etmemiz gereken bir şey var mı?
Edmund Reese: Matt, bence rastgele bir çeyrekteki marjlara bakmak gerçek değil – yatırımlarımızın zamanlaması ve kimi şeylerin tekrar eden ve tekrar etmeyen zamanlaması göz önüne alındığında, buna katiyen tüm yıl bazında bakmalısınız? Beklentilerinizin kısa yanıtı, yaklaşık %20’lik bir marj genişlemesidir. Ve burada birkaç şey var, gerçek. ICS işimizde gördüğümüz değişken geliri bir kenara bırakırsak, bu genel olarak raporlanan marj artışına bir yarar sağlıyor fakat çıkarımıza bir tesiri yok zira bunu dengeleyen faiz sarfiyatımız var. Raporlanan oranı etkilediğini gördüğünüz ikinci bileşen ise dağıtım gelirleridir, bilhassa de içinde marj artışı olmayan ve çıkarımıza tesiri olmayan posta gelirleridir. Tüm yıl için bu iki ögenin birlikte tesirinin yaklaşık 50 baz puan azaltıcı olacağını iddia ediyoruz ve söylediğimiz şey, bunun üstesinden gelebileceğimiz ve Varlık idaresi platformuyla alakalı amortismanı absorbe ederek 50 baz puan aralığında marj artışı sağlamaya devam edeceğimizdir. Yani bu iki şeyi bir ortaya getirdiğinizde, bahsettiğim kalemlerin seyreltici tesiri, varlık idaresi platformunu absorbe ettikten sonra marj artışını sürdürebilme kabiliyetimiz ve bu yaklaşık %20’ye ulaşıyorsunuz. Birinci çeyreğin bunun güçlü bir delili olduğunu düşünüyorum. Bu iki şeyi bir kenara koyuyorum, genel sonuçlarımızda amortismanla birlikte 100 baz puanlık bir artış sağladık. Hasebiyle, bu öngörü konusunda kendimizi çok uygun hissetmeye devam ediyoruz. Ve son olarak, bence bu kıymetli – marj artışını sürdürmek bizim için değerli zira bu hem sahip olduğumuz kar maksatlarına ulaşmamızı hem de fon sağlamamızı sağlıyor.
Matthew Roswell: Alo?
Edmund Reese: Hâlâ buradayız Matt.
Matthew Roswell: Tamam, pekala. Bir an için seni kaybettim. Sanırım son sorum da kılavuzdaki geri alım varsayımlarının ne olduğu?
Edmund Reese: Bakın, sanırım Tim’in daha evvelki konuşmalarında da belirttiği üzere, borç ödemeye ve sermaye piyasası platformlarımızda varlık idaresini geliştirmeye odaklandık, artık yüksek yatırım evresini geçtik ve yaklaşık %100 hür nakit akışı dönüşümü beklentisiyle. Bunu düşündüğünüzde, kestirim edebileceğiniz üzere, pay başına 3.20 $ ödediğimiz bir temettü var, bunun 400 milyon $’dan biraz azı temettüye gidiyor. Bu kapasitenin geri kalanı ya Tim’in de söylediği üzere stratejik ve finansal kriterlerimizi karşılayan hakikat fırsatları bulursak birleşme ve satın almalara ayrılacak ya da pay geri alımları formunda yatırımcılara geri dönecektir. Bence pay geri alım aralığının ne olduğunu düşünmeniz gereken bileşenler bunlar – yaklaşık %100 özgür nakit akışı temettüyü dönüştürüyor ve bu kapasitenin geri kalanı M&A ve pay geri alımlarına gidiyor.
Tim Gokey: Sanırım buna ekleyeceğim tek şey, yılın nasıl geçeceğine dair nitekim yüksek bir inanç duyana kadar bu mevzuda bekleme eğiliminde olduğumuz. Yani bu daha çok bir 2025 sorusu zira yapacağımız rastgele bir pay geri alımı yılın ilerleyen periyotlarında olacak ve bu yılki yüklü ortalama pay sayımızı etkilemeyecek.
Matthew Roswell: Kusursuz, teşekkür ederim. Tüm renklendirmeler için teşekkür ederim.
Tim Gokey: Evet.
Operatör: Bir sonraki soru Morgan Stanley’den James Faucette’den. Lütfen buyurun.
James Faucette: Mükemmel. Teşekkür ederim. Burada birkaç soru sormak istiyorum. Birinci olarak, UBS’in DLP platformunda canlıya geçme duyurusu üzerine, bu daha evvel belirtilen 75 milyon dolarlık katkıya ek mi? Yoksa bu proje zati bu sayının içinde mi düşünülüyor?
Tim Gokey: Bunu açıklığa kavuşturmak şahane – bu 75 milyon doların bir modülü.
James Faucette: Tamam, bunun için teşekkür ederim. Daha sonra rekabetle ilgili daha geniş kapsamlı bir soru sormak istiyorum. Sanırım hepimiz vekalet alanındaki rekabet dinamiklerini biliyoruz. Lakin, bu alana girmek isteyen ve epey uygun finanse edilmiş üzere görünen daha yapay zeka odaklı oyuncuların bir ya da iki duyurusu oldu. Rekabet dinamiklerindeki değişiklikler yahut sizin bakış açınızdan birtakım ek yatırımlara gereksinim duyulabilecek noktalar açısından belirtmek istediğiniz bir şey var mı?
Tim Gokey: Dave, şimdiye kadar olanlara kıyasla değerli bir değişiklik olduğunu düşünmüyorum. Sanırım her vakit bu alanda rekabetin her vakit değerli olduğunu söylüyoruz. Her ne kadar beşerler bizden bir piyasa aracı olarak bahsetmeyi sevseler de, her vakit kurum içi ve öteki oyuncularla rekabet içinde olduk. Müşterilerimiz için daha inançlı, daha dirençli, daha az siber riskli, eşsiz ağımıza dayalı olarak müşterilerimize sağlayabileceğimiz her şeyi hesaba kattığınızda daha uygun her şey dahil iktisadı açısından daha akıllı olarak bunu kazandığımızı düşünüyoruz. Hasebiyle nitekim bir değişiklik görmüyoruz ve katiyen – yapay zeka tarafında kendi alanlarımızda yapay zeka konusunda başkan olacağımızdan zati bahsetmiştik. Ve piyasada eserlerimiz var – piyasada AI farklı eserler, Bond tarafında BondGPT, bu hususta hayli fazla ilgi ve yorum aldığımız birinci eserlerden biri. Ve muhakkak yapay zekayı yönetişim tarafında da uygulamak için yatırım yapıyoruz. Bu nedenle, idare alanında yapay zekanın uygulanmasında değişik bir şey olduğu ölçüde, bu bahiste başkan olacağımızı düşünüyorum.
Edmund Reese: Ben de – James, birinci meseleye geri dönmek istiyorum, hem UBS genelinde hem de Dijital Defter Repo sistemimiz DLR ile gördüğümüz muvaffakiyet genelinde. Şu anda, Broadridge’e olan iktisat hiçbir müşterimiz için kıymetli değil. Bu mevzuda sahiden büyük bir muvaffakiyet elde ettik, lakin iktisadın 2024 mali yılı için öngörülerimiz üzerinde hala kıymetli bir tesiri yok.
James Faucette: Mükemmel, her iki mevzuda da renklendirdiğiniz için nitekim minnettarım.
Operatör: Soru-cevap kısmımız sona ermiştir. Kapanış konuşmaları için konferansı tekrar idareye devretmek istiyorum.
Tim Gokey: Güçlü birinci çeyrek sonuçlarımız hakkında konuşmak üzere bugün bize katıldığınız için çok teşekkür ederiz. Sizleri 7 Aralık’ta New York’ta düzenleyeceğimiz Yatırımcı Günü’nde ortamızda görmek ve önümüzdeki üç yıla ait görünümümüzü konuşmak için sabırsızlanıyoruz; bu günün epey verimli geçeceğini düşünüyoruz. İleriye dönük görüşlerimizi paylaşmak için hayli heyecanlıyız. Teşekkür ederiz.
Operatör: Konferans şu anda sona ermiştir. Bugünkü sunuma katıldığınız için teşekkür ederiz. Artık ilişkiyi kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.