Güneş gücü dalındaki güçlü şartların ortasında, Sunrun CEO’su Mary Powell, 2023 yılının 3. çeyreğindeki yarar daveti sırasında şirketin depolamaya yönelik stratejik değişimini özetledi. Şirket, 3. çeyrekte 176 megawatt saate ulaşan depolama kapasitesi kurulumlarında bir evvelki yıla nazaran %131’lik bir büyüme kaydetti. Yılın tamamı için revize edilmiş bir görünüme karşın, şirket uzun vadeli bedel faktörlerine güveniyor ve depolama öncelikli bir şirket olmaya geçiş yapıyor.
Görüşmeden çıkarılan değerli sonuçlar şunlardır:
- Sunrun 3. çeyrekte 176 megawatt saat depolama kapasitesi kurarak bir evvelki yıla nazaran %131 artış gösterdi ve şu anda 1,1 gigawatt saatin üzerinde depolama kapasitesi kurmuş durumda. Şirket, piyasa şartları nedeniyle tüm yıl için görünümünü değiştirerek 4. çeyrekte 220 ila 245 megavat güneş gücü kapasitesi heyetimi öngörüyor.- Sunrun, 2023 yılı için konseyi depolama kapasitesinde yaklaşık %71 ila %78 büyüme öngörüyor.- Şirket, 3. çeyreği 900.000’den fazla müşteriyle kapattı ve 1,2 milyar doların üzerinde yinelenen gelir elde etti.- Sunrun, 3. çeyreğin sonunda 1,8 milyar dolarlık geri dönüşü olmayan kıdemli döner depo kredisinde 555 milyon dolarlık kullanılmamış taahhütlere sahipti.
Sunrun (NASDAQ:RUN) kuvvetli piyasa şartlarında depolamaya öncelik vermek için iş modelini yine şekillendiriyor. Güneş gücü firması ayrıyeten yalnızca güneş gücü hacmi konusunda hesaplı kararlar aldı ve getiri pürüzlerini karşılamayan fırsatları reddetti. Şirketin maliyet azaltma ve müşteri tecrübesini güzelleştirme hususlarına odaklanması, yılın başında %15 olan depolama bağlanma oranının 3. çeyrekte %33’ün üzerine çıkmasını sağlayarak depolama kullanımında kıymetli bir artışa neden oldu.
Şirket, çeyrek sonunda 952 milyon dolar toplam nakit ile manalı nakit yaratma taahhüdünü yineledi. Sunrun, piyasa şartları nedeniyle tüm yıl için görünümünü ayarlamasına karşın, 4. çeyrekte 220 ila 245 megavatlık güneş gücü kapasitesi kurulumunu öngörüyor ve bu da tüm yıl için %2 ila %5 daha az büyüme manasına geliyor.
Sunrun’un güneş gücü megavat hacimleri yerine depolama kurulumlarına tartı vermesi, depolama öncelikli bir şirket olma tarafındaki stratejik geçişini yansıtıyor. Firma 3. çeyrekte yaklaşık 258 megavat güneş gücü kapasitesi kurdu ve yaklaşık 33.800 müşteri ekledi. Abonelik karışımı, dağıtımların %89’unu oluşturarak son iki yılın en yüksek düzeyine ulaştı.
Şirket güçlü bir proje finansman yolunu koruyor ve geri dönüşü olmayan depo kredisini ve varlığa dayalı geri dönüşlü işletme sermayesi tesisini genişletmeyi planlıyor. Şirket, 2024 yılının 4. çeyreğine kadar yıllık 200 milyon ila 500 milyon dolar ortasında nakit yaratmayı hedefliyor. Sunrun’ın CFO’su Danny Abajian, nakit yaratma gayelerine ulaşma konusundaki yönlendirmenin gelecek yılın dördüncü çeyreğine mahsus olduğunu açıkladı.
Depolamaya geçiş, şirket için değerli bir odak noktasıdır ve takımlarını tekrar vasıflandırmak ve müşteri irtibatını ve satış eğitimini geliştirmek için çalışmaktadır. Vergi sermayesi piyasası süratle büyüyor ve şirketin bu piyasaya erişim konusunda rastgele bir tasası bulunmuyor. Şirket ayrıyeten önerilen düzenleyici değişikliklerin vergi sermayesi yatırımları üzerinde kıymetli bir tesiri olmayacağından emin.
Sunrun, ekipman için daha düşük ünite fiyatları lakin artan batarya irtibatı ve Kaliforniya’daki daha yavaş suram müddetleri nedeniyle daha yüksek genel maliyetler de dahil olmak üzere suram maliyetlerini etkileyen çeşitli faktörlere değinerek çağrıyı sonlandırdı. Şirket, gelecekte heyetim müddetlerini hızlandırabilecek depolama aygıtları için sayaç yakalarının benimsenmesi konusunda optimist olduğunu söz etti. Şirket ayrıyeten birinci vergi kredisi para kazanma mutabakatını kapattığını ve bunun 2024 finansmanının değerli bir kısmını desteklemesini beklediğini belirtti.
InvestingPro Insights
Sunrun (NASDAQ:RUN) şiddetli güneş gücü piyasası şartlarında ilerlerken, şirketin mevcut pozisyonunun daha düzgün anlaşılmasını sağlayabilecek temel finansal ölçütleri ve içgörüleri dikkate almak değerlidir.
InvestingPro bilgileri Sunrun’ın Piyasa Pahasının (Düzeltilmiş) 2260 milyon USD olduğunu gösteriyor. Şirketin 2023’ün 3. çeyreği prestijiyle son on iki aydaki geliri %9,54’lük bir büyüme oranıyla 236,38 milyon ABD doları olarak bildirilmiştir. Bununla birlikte, şirketin 2023’ün 3. çeyreğindeki çeyreklik gelir artışının -%10,88 oranında düştüğünü belirtmek gerekir.
InvestingPro İpuçları, Sunrun’un kıymetli bir borç yüküyle çalıştığını ve borcunun faiz ödemelerini yapmakta zorlanabileceğini vurguluyor. Bu durum, şirketin daha fazla gelir elde etme ve borcunu ödeme gereksiniminden kaynaklandığı düşünülen depolamaya geçişiyle uyumlu. Şirketin depolamaya odaklanması, Sunrun’un potansiyel kârlılığının bir göstergesi olarak pay başına çıkarını daima olarak artırdığı ipucuyla da uyumludur.
InvestingPro, Sunrun’un finansal sıhhati ve gelecek beklentileri hakkında daha fazla bilgi edinmek isteyen yatırımcılar için ek ipuçları ve gerçek vakitli bilgi ölçümleri sunuyor. Bunlar yatırımcıların yatırım stratejileri hakkında daha şuurlu kararlar almalarına yardımcı olabilir.
Tam transkript – RUN Q3 2023:
Operatör: Yeterli günler ve Sunrun’ın Üçüncü Çeyrek 2023 Karları Konferans Davetine beğenilen geldiniz. Tüm iştirakçiler sessize alınmıştır. Lütfen bu görüşmenin kaydedildiğini ve soru-cevap kısmı de dahil olmak üzere görüşme için 1 saat ayrıldığını unutmayın. [Şimdi görüşmeyi Sunrun’ın Yatırımcı İlgilerinden Sorumlu Kıdemli Lider Yardımcısı Patrick Jobin’e devrediyorum. Lütfen buyurun.
Patrick Jobin: Teşekkür ederim Sherry. Başlamadan evvel, bu görüşmede yapacağımız kimi açıklamaların ileriye dönük tabirler teşkil ettiğini lütfen unutmayın. Bu tabirlerin şu anda bildiğimiz faktörlere dayanan en güzel yargılarımızı yansıttığına inanmamıza karşın, gerçek sonuçlar kıymetli ölçüde ve olumsuz tarafta farklılık gösterebilir. Gerçek sonuçlarımızın rastgele bir ileriye dönük beyanda yapılan iddialardan farklı olmasına neden olabilecek riskler ve öteki faktörler hakkında daha kapsamlı tartışma için lütfen şirketin SEC’e yaptığı müracaatlara bakın. Ayrıyeten, bu beyanların bugün itibariyle yapıldığını ve bunları güncelleme yahut revize etme yükümlülüğünü reddettiğimizi lütfen unutmayın. Bugünkü görüşme sırasında, yatırımcılara işimizin performansına ait manalı ek bilgiler sağlayabileceğine ve cari devir performansının evvelki periyotlarla karşılaştırılabilir bir temelde manalı bir biçimde değerlendirilmesini kolaylaştırabileceğine inandığımız muhakkak GAAP dışı finansal ölçütleri de tartışacağız. Bu GAAP dışı mali ölçütler, GAAP sonuçlarının yerine, onlardan üstün yahut onlardan farklı olarak değil, onlara ek olarak düşünülmelidir. Bugünkü görüşmede ele alınan GAAP dışı mali ölçütlere ait ek açıklamaları bu öğlenden sonra yayınlanan basın bültenimizde ve SEC’e yaptığımız ve her biri web sitemizde yayınlanan müracaatlarımızda bulabilirsiniz. Bugünkü görüşmede Sunrun CEO’su Mary Powell ve Sunrun CFO’su Danny Abajian yer alırken, Sunrun Eş Yöneticisi ve Kurucu Ortağı Ed Fenster da soru-cevap kısmı için görüşmede yer alacak. Sunum, ek malzemelerle birlikte Sunrun’ın yatırımcı alakaları web sitesinde mevcuttur. Bugünkü görüşmenin sesli bir tekrarı, bugün hazırlanan konuşmaların bir kopyası ve soru-cevap da dahil olmak üzere konuşma metni, görüşmeden kısa bir mühlet sonra Sunrun’un Yatırımcı Bağları web sitesinde yayınlanacaktır. Bugünkü görüşme için soru-cevap kısmı de dahil olmak üzere 60 dakika ayırdık. Artık kelamı Mary’ye bırakıyorum.
Mary Powell: Teşekkürler Patrick. Hepinizin bildiği üzere, değerli siyasetlerdeki değişiklikler ve yükselen faiz oranları nedeniyle güneş gücü bölümünde dalgalı bir devir yaşanıyor ve bu da kesimde sıkıntı şartlara yol açıyor. Yılın başında beklediğimizden daha düşük bir büyüme görünümüyle sonuçlanan bu ortama karşı harekete geçiyor ve cevap veriyoruz. Ayrıyeten nakit üretimine odaklanıyoruz ve öz kaynak finansmanı gerektirmeyen, müşteri öncelikli, sürdürülebilir bir büyüme stratejisi yürütmeye devam ediyoruz. İşte bu güçlü şartlara cevap vermek ve pozisyonumuzu güzelleştirmek için yaptıklarımız. Birinci olarak, işimizi evvel depolama olacak formda yine şekillendiriyoruz. Çeyrek boyunca, depolamanın benimsenmesini süratle hızlandırdık. Sonuç olarak, müşterilere üstün bir bedel teklifi sunan ve hissedarlarımız için birden fazla bedel akışı yaratan Amerika’nın pak güç şirketi olarak liderliğimizi büyütüyoruz. Bu, kıymetli bir ulusal değişim idaresi uygulamasıdır ve birden fazla rakibin şimdi üstlenmediği bir uygulamadır. İkinci olarak, yalnızca güneş gücü hacmi konusunda dikkatli kararlar aldık. İktisadı vasatın altında olan bir büyümenin peşinde değiliz. Bu nedenle, 4. çeyrekte getiri engellerimizi karşılamayan büyüme fırsatlarını reddettik. Üçüncü olarak, hem süreç verimliliği hem de sınıfının en yeterlisi yapay zeka grubu aracılığıyla maliyet azaltımlarını ağırlaştırdık. Müşteri tecrübesini güzelleştirdik ve vakit içinde müşterilere daha fazla paha sunmak için güçlü bir temel oluşturduk. Üçüncü çeyrekte 176 megawatt saat depolama kapasitesi kurarak bir evvelki yıla nazaran %131, bir evvelki çeyreğe nazaran ise %68 artış sağladık. Şu anda ülke genelinde konseyi 1,1 gigawatt saatten fazla depolama kapasitemiz var. Depolama tekliflerimiz müşterilere daha fazla paha sağlıyor ve Sunrun için kıymetli ölçüde daha yüksek marjlar oluştururken, gelecek yıllarda gelecekteki para kazanma için bir temel sağlıyor. Üçüncü çeyrekte ülke genelindeki kurulumlarımızın %33’ünden fazlası depolamaya bağlandı; bu oran yıl başında %15 iken değerli bir artış gösterdi ve bu oranın yükselmeye devam etmesini bekliyoruz. Hızlanan depolama bağlanma oranımız, Amerika genelinde dağıtık güç santrali kapasiteleri sağlayarak pak güç üretimi işimizi büyütmek için güçlü bir fırsat sunuyor. Müşterilerimize daha fazla paha katıyor ve müşterilerimizle uzun vadeli kıymetli ilgiler kuruyoruz. Dördüncü çeyrekte, güçlü erken sonuçlarla depolama güçlendirme teklifimizi başlattık. Önümüzdeki çeyreklerde, mevcut müşteri tabanımızda manalı hacimlerde depolama heyetimi yapmayı bekliyoruz, zira esere ilgi duyduğunu söz eden binlerce müşterimiz var. Bu pak güç geleceğini sunmak için seçilen emniyetli sağlayıcı olmak kritik değer taşıyor. Müşteri öncelikli yaklaşımımızın bir delili olarak, heyetim sırasındaki müşteri net dayanak puanlarımız evvelki yıla kıyasla yaklaşık yüzde 7 puan artarak 3. çeyrekte yaklaşık 70 puana yükseldi. Müşterilerimize aboneliklerini yenileme ve münasebetimizin avantajlarından yararlanma fırsatı sunmak için önümüzdeki çeyrekte bir erken yenileme programı başlatacağız. Birinci müşterilerimizin mutabakatları yaklaşık 2,5 yıl içinde otomatik olarak yenilenecek. Bu program tıpkı vakitte Sunrun’a, faal bir formda ölçeklendirebilmemiz ve [fark edilemeyen] periyotlarda nakit üretimi için kıymetli üst taraflı fırsatlardan yararlanabilmemiz için gerekli öğrenmeyi sağlıyor. Üçüncü çeyrekte, depolama artı güneş gücü müşterilerine daha yüksek pahalı satışlara odaklandığımız için 258 megavat güneş gücü kapasitesi dağıtarak güneş gücü heyetim hacminde gaye aralığımızın orta noktasının biraz altında kaldık. Üçüncü çeyrekte, 6,5 gigawatt heyeti güneş gücü kapasitesini temsil eden müşteri tabanımızı 900.000’in üzerine çıkardık. Son pazar araştırmalarına nazaran, ABD’deki en büyük konut tipi güneş gücü şirketi olmakla kalmayıp, kamu hizmeti ölçeğindeki güneş gücünü de dahil ettiğimizde ikinci en büyük şirket pozisyonundayız. Genel olarak, manalı nakit üretimi sağlama taahhüdümüzü yineliyoruz. Evvel müşteri yaklaşımımız ve depolamada başkan olarak farklılaşmamızla modelimizin gücünü göstermeyi, disiplinli büyüme ve marj odaklanma stratejimizi uygulamayı hedefliyoruz. Çeyrek sonunda 952 milyon dolar toplam nakdimiz vardı ve özkaynak gereksinimi olmayan sağlam bir fonlama modeline sahibiz. Kaliforniya’daki pazar liderliğimize bir kere daha değinmek için Slayt 5’e dönelim. Kaliforniya’daki fiyat yapısı geçişi, tüketici yanlısı güneş gücü artı depolama teklifimizle liderliğimizi genişletirken Sunrun için fırsatlar sunmaya devam ediyor. Talebin toparlanması beklediğimizden daha yavaş olsa da, artan kamu hizmeti fiyatları ve sık sık yaşanan şebeke kesintileri göz önüne alındığında fırsatın değerli olmaya devam ettiğine inanıyoruz. Dal dataları gecikmeli olsa da, pazar eğilimleri hakkındaki anekdot niteliğindeki bilgiler, Kaliforniya’da hisse kazandığımızı yahut kazanacağımızı gösteriyor ve depolama ve abonelik tekliflerindeki uzmanlığımız göz önüne alındığında bunun önümüzdeki devirlerde hızlanmasını bekliyoruz. Direkt işimizdeki Sunrun depolama bağlanma oranları Kaliforniya’daki satışların %85’inden fazladır ve yatırımcıya ilişkin hizmet bölgelerinde %100’e yakındır. Bu, %40’ın altında bağlanma oranları gözlemlediğimiz kesimin geri kalanından değerli ölçüde daha yüksektir. Daha da kıymetlisi, bunun müşterilere en yeterli pak güç teklifini sunduğuna inanıyoruz. Kaliforniya’daki yalnızca güneş gücü kurulumları ile karşılaştırıldığında, müşteriler yedek depolama ile benzeri elektrik faturası tasarruflarından ve vardiya eserimizle kıymetli ölçüde daha fazla tasarruftan yararlanmaktadır. Kaydırma ve yedek depolama eserlerimiz ayrıyeten, dağıtılmış güç santralleri oluşturmak için depolama sistemlerini birbirine bağlayarak şebeke güvenilirliğini artırdığımız ve eyalet genelinde pak güç kaynaklarına geçişi hızlandırdığımız için Sunrun için daha güçlü marjlar ve gelecekteki gelir fırsatları sağlıyor. Slayt 6’ya dönecek olursak, marj odaklı büyüme stratejimizi uygulamaya devam ediyoruz. Bu çeyrekte, pazara giriş optimizasyonlarına devam ederek, pazarın bağlı ortak segmentine nasıl katıldığımız konusunda disiplinli kalarak ve depolama eserlerindeki liderliğimize odaklanarak daha yüksek faiz oranlarına karşılık vermek için harekete geçtik. Bu hareketler temelde hissedarlarımız için kıymet yaratmayı en üst seviyeye çıkarmaya yöneliktir. Bu hareketler nedeniyle, yılın tamamı için görünümümüzü ayarlıyoruz. Artık 4. çeyrekte 220 megawatt ila 245 megawatt ortasında güneş gücü kapasitesi heyetimi öngörüyoruz; bu da tüm yıl için daha evvel öngördüğümüz %10 ila %15’lik büyümeden yaklaşık %2 ila %5 daha az bir büyüme manasına geliyor. Hem yeni müşteriler hem de mevcut müşteriler için depolama eserlerine stratejik olarak odaklanmamız nedeniyle, 2023 yılı için heyeti depolama kapasitesinde yaklaşık %71 ila %78 büyüme öngörüyoruz ve bu da nakit yaratma yörüngemizi hızlandırıyor. Sunum slaytında da vurguladığımız üzere, güneş gücü kapasite kurulumlarına yönelik revize edilmiş görünümümüzün dört temel itici gücü bulunmaktadır. Birinci olarak, Kaliforniya’da en tüketici yanlısı teklifi sunmaya odaklanmaya devam ediyoruz. Kaliforniya’da fırsat güçlü olmaya devam ederken, toparlanma başlangıçta beklediğimizden daha uzun sürüyor. Yeni tarife yapısına geçişin akabinde 3. çeyrekteki satışlar 2. çeyreğe nazaran toparlandı ve bir evvelki çeyreğe nazaran neredeyse %15 arttı, lakin tekrar de bir evvelki yıla nazaran yaklaşık üçte bir oranında azaldı. Şebeke kesintilerinin yaygın olduğu ve kamu hizmeti fiyatlarının süratle arttığı bir pazarda cazip olan kusursuz müşteri tekliflerimiz var. Kolay yedeklemesiz eserimiz Shift’i ve daha sofistike yedekleme depolama eserimizi sunuyoruz. Shift teklifimizin ve yedek depolama eserimizin müşteriler için en âlâ seçenekler olduğuna ve şebeke hizmetleri programlarımız aracılığıyla hem Sunrun hem de faaliyet gösterdiğimiz topluluklar için en uzun vadeli pahası sağladığına inanıyoruz. Kaliforniya’daki yıl ortası siyaset değişikliğinin akabinde müşterilerle yapılan son görüşmelere dayanarak, yeni düzenleyici ortamın birçok tüketici için sadece güneş gücü sistemlerine yönelik gerçek bedel önerisi konusunda baş karışıklığına neden olduğu açıktır. Tüketicilerin yeni siyasete adapte olması ve depolama eserlerinin şu anda Kaliforniya’daki en yeterli tüketici eseri teklifleri olduğunu anlaması vakit alıyor. Tüm depolama eser tekliflerimiz yalnızca güneş gücü satışlarını geride bırakmaya devam ediyor. Varlıkların uzun vadeli sahibi olarak, çıkarlarımız en yeterli müşteri pahasını sunmak ve müşterilerimize kısa ve uzun vadede yarar sağlayan eserlere yatırım yapmaya devam etmek için uyumludur. Uygun haber şu ki, Vardiya teklifimizin kıymet önerisi güçlüdür ve tipik birinci yıl tasarrufları %10 ila %30 ortasındadır. Tasarruflar sırf kamu hizmeti oranları arttıkça artacaktır. Örneğin, PG&E Ocak ayında fiyatları %13 oranında artırmak için onay alabilir. Kaliforniya elektrifikasyon konusunda kararlı. Oranların süratle artması olasıdır ve elektrik kesintisi olayları müşterileri daha uygun fiyatlı ve sağlam pak güç kaynakları aramaya itmeye devam edecektir. Kaliforniya çok fazla ilgi görse de, birçok eyalette faaliyet gösteren çeşitlendirilmiş bir işletme yürütmenin yararlarını not etmek değerlidir. Kaliforniya dışındaki kurulumlar, 3. çeyrekte bir evvelki yıla nazaran %25’in üzerinde büyüyerek güçlü bir performans sergilerken, satışlar da bir evvelki yıla nazaran çift haneli sayılarla büyümeye devam ediyor. İkinci olarak, evvel depolama şirketi olmak için geçirmekte olduğumuz iş geçişi, binlerce satış ve suram çalışanının yine eğitilmesini gerektiriyor. Vakit içinde, daha yüksek bedelli depolama teklifleri için bağlanma oranlarındaki süratli artış, daha düzgün net abone bedelleri ve uygun hizmet programları için artan fırsatlar sağlayacaktır. Vardiya ürünümüzden daha fazla satılan yedek batarya eserimize tüketicilerin gösterdiği ilgi ve alım oranlarından mutluyuz. Yedek depolamalı sistemler daha yüksek marjlara sahip olduğu için bu olumlu bir gelişme. Fakat bu sistemlere müsaade vermek ve kurmak daha karmaşıktır ve bu nedenle satış ve suram ortasındaki döngü mühletleri uzamaktadır. Operasyon gruplarımız süreçleri optimize etmeyi öğrendikçe ve satış takımlarımız daha sofistike ve incelikli bedel teklifini müşterilere nasıl ileteceklerini geliştirdikçe bu hızlandırılmış değişim idaresi üzerinde çalışıyoruz. Üçüncü olarak, bağlı kanal ortakları aracılığıyla katılımımızı disiplinli bir halde sürdürüyoruz. Müşteri tecrübesine odaklanan, markamıza, platformumuza, depolama öncelikli eser paketimize ve sürdürülebilir fiyatlandırma modelimize bedel veren şirketlere paha veriyoruz. Uzun vadeli bir yönelimi paylaşan ve depolama artı güneş gücü geleceğine geçişi benimseyen ortaklara bedel veriyoruz. Kısa vadeli satış bayilerinin hacim dağılımlarını etkileyebilecek, cazip olmadığını düşündüğümüz fiyatlandırmalarla ölçeklendirme yapan ve sadece finansman sağlayan birkaç iştirakçinin bulunduğu pazarın bağlı ortak segmentinde irrasyonel davranışlar görüyoruz. Sonuç olarak, yakın vadede satış ortağı kanalı üzerinden hacim beklentilerimizi düşürdük. Bu davranışı şirketin 16 yıllık tarihinde birkaç sefer gördük ve sürdürülebilir olarak görmediğimiz ekonomik hacimlerin peşinden koşmayacağız. Entegre bir satış gücü ve yerine getirme kapasitesi içeren çeşitlendirilmiş pazar yaklaşımımızın, sırf finansman sağlayan firmaların bu davranışlarına karşı yalıtım sağladığına ve Sunrun için stratejik bir yarar olduğuna inanıyoruz. Dördüncü olarak, yeni faiz oranı ortamına ahenk sağlamak için coğrafik dağılımımızı, satış kanallarımızı ve eser tekliflerimizi ayarlıyoruz. Yakın vadede bu aksiyonlar, güneş gücü megavat hacimlerinden çok abone kıymetlerini ve depolama kurulumlarını en üst seviyeye çıkaracaktır. Buna, yılın başlarında Arizona’daki direkt işimizden çıkmak ve Teksas’taki son büyümemiz üzere coğrafik dağılımımızın yine pozisyonlandırılması da dahildir. Yıllık güneş gücü megawatt büyüme maksadımızı düşürmek hafife aldığımız bir şey değil, lakin nakit üretimine odaklanmamız, fiyat disiplinine sahip olmamız ve müşteri merkezli bir zihniyetle liderlik etmemiz, şirketi evvel depolama şirketi olarak uzun vadeli pahası en üst seviyeye çıkarmak için konumlandırırken atmamız gereken ihtiyatlı adımlardır. Bu aksiyonlar, devam eden maliyet azaltımlarıyla birleştiğinde uzun vadeli paha yaratımını en üst seviyeye çıkaracak ve bizi manalı nakit yaratımı için konumlandıracaktır. Pay senedi piyasasındaki tüm dalgalanmaların, yüksek faiz oranlarının ve kesimdeki güçlü piyasa şartlarının yarattığı yakın vadeli aksiliklerin ortasında bir adım geri çekiliyoruz. Uzun vadeli kıymet faktörleri sağlamdır ve Sunrun’ın pazardaki pozisyonu güzelleşmiştir. Fiyat ayarlamalarımız kamu hizmeti oranı enflasyonu ile birebir vakte denk geldiği için daha yüksek faiz oranı ortamına ahenk sağlayabildik. Kamu hizmeti güvenilirliği kötüleşmeye devam ederken. Elektrifikasyona gerçek büyük bir geçişin başlangıcındayız, meskenlerde daha fazla elektrik kullanımını teşvik ediyoruz ve milyonlarca hane için uygun fiyatlı, sağlam bir pak güç kaynağı sunabiliriz. Bu şiddetli makroekonomik ortamın aslında bize kesimdeki uzun vadeli liderlik pozisyonumuzu hızlandırmak için fırsatlar sunduğuna inanıyorum. Müşteri odaklı ve uzun vadeli düşünmeye devam ederek pozisyonumuzu güçlendirmek için pazardaki değişimlerden faydalanacağımıza eminim. Müşteri odaklılık ve disiplinden bahsetmişken, bu çeyrekte de ülke genelinde, alanda ve ofislerimizde güçte müşteri liderliğindeki bu ihtilali hızlandırmaya yardımcı olan ve bunu inançlı ve verimli bir biçimde yapma konusundaki güçlü kültürümüzü uygulayan takımlarımızı kutlamak istiyorum. Bu çeyrekte, ülke genelinde en düzgün performans gösteren bir değil iki takımımızı ödüllendiriyoruz. Birinci olarak, Tampa, Florida’dan performans, güvenlik ve müşteri tecrübesine dayalı olarak en üst sırada yer alan heyetim takımımıza teşekkür ederiz. İkinci olarak, büyüme, depo bağlanma oranları ve müşteri tecrübesine nazaran en üst sıradaki satış grubumuz Fresno, California’dan. Haydi Fresno ve Tampa. Dinlediğinizi biliyorum ve sizi takdir ediyoruz. Sunrun’daki katkılarınız ve liderliğiniz için teşekkür ederiz. Bununla birlikte, finansal güncellemelerimiz için kelamı Danny’ye bırakıyorum.
Danny Abajian: Teşekkür ederim Mary. Bugün sizlere bu çeyrekteki faaliyet ve finansal performansımızın yanı sıra sermaye piyasası faaliyetlerimiz ve görünümümüz hakkında bilgi vereceğim. Birinci olarak Slayt 11’deki çeyrek sonuçlarına dönelim. Üçüncü çeyrekte güneş gücü konseyi gücü yaklaşık 258 megavat olarak gerçekleşti; bu sayı geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %1’lik bir artış manasına geliyor ve 255 megavat ile 275 megavat ortasındaki beklentilerimiz dahilinde. Müşteri kazanımı, yaklaşık 29.300 abone kazanımı dahil olmak üzere yaklaşık 33.800 olarak gerçekleşti. Abonelik karışımımız, geçen çeyrekteki %83’ten manalı bir artış ve iki yıldaki en yüksek düzey olan devirdeki dağıtımlarımızın %89’unu temsil etti. Şu ana kadar 76.000’in üzerinde güneş gücü ve depolama sistemi kurduk. Depolama kurulumlarının önümüzdeki çeyreklerde kıymetli ölçüde artmasını bekliyoruz. Depolamaya bağlı sistemlerin satışları ulusal çapta %40’ın üzerine çıktı ve bu da gelecek devirlerde konseyi irtibat oranlarını manalı ölçüde yükseltmeye devam edecek. Yedekleme depolama tekliflerimiz, tipik olarak müşteri başına birkaç bin dolar olmak üzere daha yüksek marjlar taşıyor. Çeyrek boyunca, geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %131’lik bir artışla 176 megawatt depolama kapasitesi kurduk ve toplam ağ depolama kapasitesini 1,1 gigawatt saatin üzerine çıkardık. Üçüncü çeyreği yaklaşık 903.000 müşteri ve 754.000 abone ile tamamladık; bu da 6,5 gigavatlık şebeke güneş gücü kapasitesini temsil ediyor ve bir evvelki yıla nazaran %20 artış gösterdi. Abonelerimiz, sağladığımız pak güç için birçok 20 yıllık yahut 25 yıllık mukavelelerle değerli ölçüde yinelenen gelir elde etmektedir. Üçüncü çeyreğin sonunda, yıllık yinelenen gelirimiz yahut ARR, geçen yılın birebir devrine nazaran %28 artışla 1,2 milyar doların üzerinde gerçekleşti. Ortalama mukavele ömrümüz yaklaşık 18 yıl kaldı. Slayt 12’ye dönecek olursak. 3. çeyrekte abone kıymeti yaklaşık 47.100 $ ve yaratma maliyeti yaklaşık 36.000 $ olarak gerçekleşti ve net abone pahası 11.030 $ oldu. 3. çeyrekteki abone bedelimiz ve net abone bedelimiz, bu çeyrekte güç toplulukları ITC eklentisine hak kazanan abone karmamızın yaklaşık %13’ünden yararlanarak, karma %31 yatırım vergi kredisini yansıtmaktadır. Net abone bedeli ile devir içinde eklenen abone sayısının çarpımından oluşan toplam kıymet üçüncü çeyrekte 323 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bugünkü kıymete dayalı ölçütlerimiz %6 iskonto oranı kullanılarak sunulmaktadır, lakin finansal yüklenimimiz esasen %8’in biraz altında olan mevcut sermaye maliyetimizi hesaba katmaktadır. Bir hatırlatma olarak, devirler ortasında karşılaştırma kolaylığı sağlamak için ekseriyetle iskonto oranını sık sık güncellemiyoruz. Bunun yerine, yatırımcıların dağıtımlarımızda elde edilebilir net nakit ünite marjlarını hesaplayabilmelerini sağlamak için mevcut faiz oranlarını yansıtan avans oranı aralıkları sunuyoruz. Buna ek olarak, çeyrek boyunca gözlemlenen sermaye maliyetini kullanarak proforma bir net abone bedeli sunuyoruz. 8 iskonto oranıyla net abone bedeli 4.715 dolar ve yaratılan toplam paha 138 milyon dolar oldu. Slayt 13’e dönecek olursak, ek ITC eklentilerinin gerçekleşmesi ve mevcut satın alma faaliyetlerimizde gördüğümüz düşük donanım fiyatlarından gelecek periyotlarda net abone kıymetine manalı bir art rüzgar bekliyoruz. Güç toplulukları ITC eklentisi 3. çeyrekte faaliyete geçerken, düşük gelir ve yerli içerik ITC eklentilerine uygun sistemler için ek nakit gelirlerinin önümüzdeki çeyreklerde gerçekleşmesi bekleniyor. Birinci düşük gelir eklentisi müracaat penceresi açıldı ve kod tahsisi ödüllerinin 4. çeyreğin sonlarında yahut 2024’ün başlarında verilmesi bekleniyor. Yerli içerik eklentisi için nelerin uygun olacağına dair rehberlik yayınlandı, fakat 2024 yılına kadar ek kural koyma süreçleri beklenmiyor. Bu üç eklenti bir ortaya geldiğinde yıllık 450 milyon dolar yahut daha fazla ek nakit geliri manasına gelmektedir. Ayrıyeten, yüksek maliyetli envanterimiz üzerinde çalıştıkça önümüzdeki birkaç çeyrekte raporlanan maliyetlerimize yansımaya başlayacak olan temel donanım bileşenleri için süratle düşen fiyatlar görüyoruz. Yedek bataryalı 7,5 kilovatlık bir güneş gücü sistemi için misal bazda, gelecek yılın sonuna kadar, donanım maliyetlerinin ikinci çeyrek doruklarına nazaran %20’nin üzerinde yahut sistem başına yaklaşık 3.000 $ düşmesi bekleniyor. Bu yararlı eğilimler, daha yüksek net marjlar taşıyan, lakin donanım ve heyetim maliyetlerini artıracak ve münasebetiyle yaratım maliyetlerini etkileyecek olan artan depolama karışımı ile gizlenebilir. Slayt 14’e dönecek olursak. Önümüzdeki çeyreklerde beklediğimiz donanım maliyeti avantajlarının yanı sıra, tam olarak gerçekleşmesi halinde gelecek ITC eklentilerinin ünite marjları üzerindeki potansiyel tesirlerini göstermek için proforma bir net abone pahası sunduk. Üçüncü çeyrekteki iş dağılımımıza dayanarak, bu yararlarla birlikte proforma net abone kıymeti %6 iskonto oranıyla yaklaşık 14.800 $ ve %8 iskonto oranıyla 8.500 $ oldu. Artık Slayt 16’daki brüt ve net çıkarlı varlıklara ve bilançomuza dönüyoruz. Brüt kar varlıkları üçüncü çeyreğin sonunda 13,3 milyar dolardı. Brüt çıkar varlıkları, abonelerden vakit içinde elde etmeyi beklediğimiz nakit akışlarının, işletme ve bakım maliyetleri, vergi sermayesi ortaklarına ve iştirak çevirme yapılarına yapılan dağıtımlar ve proje sermayesi finansman ortaklarına yapılan dağıtımlar düşüldükten sonra %6 kaldıraçsız sermaye maliyeti ile iskonto edilmiş halidir. Net çıkarlı varlıklar üçüncü çeyrek sonunda 4,6 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir. Net yarar varlıkları, brüt kar varlıkları artı nakitten tüm borçların çıkarılmasıyla elde edilir. Net çıkar varlıkları bu çeyrekte 130 milyon dolar artmıştır. Net kar varlıkları, envanter yahut öbür yapılmakta olan inşaat varlıklarını yahut faiz oranı takaslarımızla ilgili net türev varlıkları içermez, bunların tümü ek bedeli temsil eder. Buna ek olarak, gelecekteki şebeke hizmetleri fırsatlarından ve depolama güçlendirme teklifimiz de dahil olmak üzere müşteri tabanımıza ek elektrifikasyon eserleri ve hizmetleri satmaktan beklediğimiz bedel yaratımı bu metriklere yansıtılmamaktadır. Yeni heyetim yapan müşterilerimizin sermaye maliyetlerinden korunmak için tertipli olarak faiz oranı takaslarına giriyoruz. Sistemlerimiz proje seviyesinde, geri dönüşü olmayan borçla finanse edildiğinde, temel olarak müşterinin kuruluşundan kurulumdan kısa bir müddet sonrasına kadar faiz oranı dalgalanmalarına maruz kalıyoruz. Bu finansmanın neredeyse tamamı, borcumuz ya sabit kuponlu, uzun vadeli menkul değerler ya da faiz oranı takasları ile korunan değişken faizli krediler olduğundan, yakın vadeli faiz oranı dalgalanmalarından izole edilmiştir. Bu nedenle, net yarar varlıklarında kullanılan iskonto oranını yeni tesisler için mevcut sermaye maliyetlerine uyacak biçimde ayarlamıyoruz. Bu çeyreği, bir evvelki çeyreğe kıyasla 31 milyon dolar artışla 952 milyon dolar toplam nakit ile kapattık. Rücu edilebilir işletme sermayesi tesisimize de 35 milyon dolar ödeme yaptık. Slayt 17’de sermaye piyasası faaliyetlerimize ve görünümümüze kısaca değineceğiz. Şu anda proje seviyesinde sermaye maliyetlerini, geri dönüşü olmayan üst seviye ve sermaye gibisi borç faiz oranlarımızın yüklü ortalaması olan %8’in biraz altında gerçekleştiriyoruz. Sermaye maliyeti göstergelerimiz, hem süreçlerimizde gerçekleşen kurallara hem de baz oranımız için bir vekil olarak uzun vadeli hazine getirileri ve dalımızda tamamlanan çok sayıda karşılaştırılabilir süreçteki kredi spreadleri üzere gözlemlenebilir piyasa bilgilerine dayanmaktadır. Bu çeyrekte, şimdiye kadarki en büyük konut tipi güneş gücü seküritizasyonunu muvaffakiyetle gerçekleştirdik ve bu yılın Mayıs ayında gerçekleştirdiğimiz evvelki halka açık seküritizasyonumuza kıyasla 25 baz puanlık bir düzgünleşme ile 240 baz puanlık bir kredi spread’i ile 715 milyon dolar topladık. Evvelki süreçlere misal formda, portföyde 253 milyon dolarlık ek sermaye gibisi rücu edilemez borç topladık ve kümülatif avans oranını kontratlı abone pahasının %84’ünün biraz üzerine çıkararak geçen çeyrekte verdiğimiz aralığı aştık. Güçlü proje finansmanı portföyümüzü muhafazaya devam ediyoruz. Bugün itibariyle, kapatılan süreçler ve imzalanan term sheet’ler bize üçüncü çeyrekte dağıtılanın ötesinde aboneler için 235 megavattan fazla projeyi finanse etmek için beklenen vergi özkaynak kapasitesini sağlıyor. Sunrun ayrıyeten, aboneler için yaklaşık 195 megavatlık projeyi finanse etmek için çeyrek sonunda 1,8 milyar dolarlık geri dönüşü olmayan kıdemli döner depo kredisinde 555 milyon dolarlık kullanılmamış taahhütlere sahipti. Bu güçlü sermaye akışı, sermaye piyasası faaliyetlerimizin zamanlamasında seçici olmamızı sağlıyor. Enflasyon Azaltma Maddesi’nin yeni vergi kredisi transfer edilebilirliği kararlarından yararlanan ve büyük kurumsal alıcılarla vergi kredilerini daha kolay paraya çevirmemizi sağlayan birinci vergi sermayesi fonumuzu kısa mühlet evvel kapattık. Daha fazla şirket bu yeni yapıya aşina hayli, devredilebilirlik fonlarının fonlama stratejimizin büyük bir kesimi haline gelmesini bekliyoruz. Bu, yatırımcı evrenimizi derinleştirecek ve çeşitlendirecektir. İşimizin artan ölçeği göz önüne alındığında, daha evvel birkaç defa yaptığımız üzere, önümüzdeki birkaç ay içinde geri dönüşü olmayan depo kredimizin bir uzantısını tamamlamayı ve büyütmeyi planlıyoruz. Ayrıyeten, Ocak 2025’teki vadesinden evvel, 2024’teki varlığa dayalı rücu işletme sermayesi kredimizi de uzatmayı planlıyoruz. Daha evvel de birkaç sefer yaptığımız üzere. İşletme sermayesi kredisi sendikasyonumuz 13 münasebet kreditöründen oluşan çeşitlendirilmiş bir küme içermektedir. Her iki kredi de değişken faizlidir ve her ikisi de mevcut borçlanmaya dayalı sınırlamalarla kısıtlanmamıştır. Artık Slayt 19’daki görünümümüze dönüyoruz. Pazarın penetrasyonunun çok düşük olduğuna ve bu on yıl boyunca güçlü büyümeyi sürdürebileceğine inanmaya devam ediyoruz. Bu güçlü uzun vadeli talep ortamında önceliğimiz, artan depolama benimsemesi ve öbür yüksek kıymetli eser ve hizmetler yoluyla müşteri kıymetlerini artırmaya devam ederek ve işletme genelinde daha fazla verimlilik sağlayarak maliyetleri düşürerek nakit üretmektir. Depolama öncelikli şirket stratejimizi göz önünde bulundurarak, konseyi depolama kapasitesi için bir kılavuz sunuyoruz. Şurası depolama kapasitesinin 4. çeyrekte 180 megawatt ila 200 megawatt saat aralığında olması bekleniyor. Bu, yıldan yıla %108 ila 131 dolar ortasında bir büyümeyi temsil ediyor. 2023 yılının tamamı için bu aralık %71 ila %78 büyüme manasına geliyor. Güneş gücü şurası gücünün 4. çeyrekte 220 megavat ila 245 megavat aralığında olması bekleniyor. Bu, 2023 yılının tamamı için daha evvel öngördüğümüz %10 ila %15 büyüme aralığına kıyasla 2023 yılının tamamında yaklaşık %2 ila yaklaşık %5 büyüme manasına gelmektedir. Bu düşüş, nakit üretimine öncelik vermek ve depolama eser teklifimize daha fazla eğilmek için aldığımız stratejik kararların yanı sıra belirttiğimiz başka faktörlerden kaynaklanmaktadır. Net abone kıymetinin 4. çeyrekte 3. çeyreğe kıyasla sabit kalmasını bekliyoruz. Karmamızı daha yüksek pahalı depolama sistemlerine dönüştürdükçe, bu daha karmaşık ve vakit alıcı kurulumlar, şimdi heyetim tarifini karşılamayan sistemler için daha fazla maliyetin gerçekleşmesine neden oluyor. Görünümümüz, 2024 yılında gerçekleşmesini beklediğimiz ek ITC ek avantajlarını içermemektedir, fakat bu, hükümet süreçlerinin suratına bağlı olarak daha erken gerçekleşebilir. Uygulamamız olduğu üzere, dördüncü çeyrek yarar görüşmemizde 2024 yılı beklentilerimizi açıklayacağız. 2024 yılının birinci çeyreği yıldan yıla kıymetli ölçüde daha yüksek bir depolama bağlanma oranına sahip olacağından ve 2023 yılının birinci çeyreği Kaliforniya’da NEM2’nin beklenen basamaklı olarak kaldırılmasından yararlandığından, bu periyotta yıldan yıla heyeti güneş gücü kapasitesinin düşmesini bekliyoruz. Kış mevsiminde hava şartları çatı üstü güneş gücü kurulumları için tipik bir mani olsa da, depolama güçlendirme teklifimizi artırdıkça ve ayrıyeten yenileme fırsatlarını araştırdıkça değerli ilerleme kaydedebileceğimize inanıyoruz. Slayt 20’ye dönecek olursak. Disiplinli ve odaklanmış stratejimizin, 2024 yılında nakit yaratmaya odaklanarak uzun vadeli fırsatlarımızdan yararlanmamızı sağlayacağını umuyoruz. 2024’ün dördüncü çeyreğine kadar ulaşmayı beklediğimiz 200 milyon ila 500 milyon dolar ortasında tekrarlayan yıllık nakit yaratma aralığımızı yineliyoruz. Üçüncü çeyrekte nakit yarattık ve 2024 yılı sonuna kadar kümülatif nakit üretiminin olumlu olmasını bekliyoruz. Nakit üretiminin, proje finansman zamanlamasına ve işimizin tabiatında var olan mevsimselliğe bağlı olarak çeyrekten çeyreğe değişkenlik gösterebileceğini unutmayın. Nakit üretim aralığımız, Slayt 20’nin alt kısmında özetlediğimiz varsayımlara dayanmaktadır. Yüksek faiz oranı ortamına pazara açılma optimizasyon aksiyonlarımızla cevap verdik. Geçen çeyreğe nazaran varsayımlarımızdaki değişiklikleri slaytta belirttik; bunlar ortasında %40’ın üzerinde daha yüksek bir yedek depolama bağlanma oranı, %35’lik biraz daha yüksek bir yüklü ortalama ITC karışımı ve %7,5 ila %8’lik bir sermaye maliyeti aralığı yer alıyor. Bununla birlikte kelamı Mary’ye bırakıyorum.
Mary Powell: Teşekkürler Danny. Tutkuları ve yaratıcılıklarıyla Sunrun’un farklılaşmamızı genişletmek, marjlarımızı artırmak ve müşterilere en uygun pahası sunmak için depolama öncelikli bir şirkete dönüşmesine yardımcı olan çalışkan grubumuza minnettarım. Daha da kıymetlisi, disiplinli büyüme stratejimize olan kararlı bağlılığımızın uzun vadede yaratabileceğimiz pahası en üst seviyeye çıkaracağına inanıyorum. Operatör, sorularınız için hazırız.
Operatör: Teşekkür ederiz. [İlk sorumuz Morgan Stanley (NYSE:MS)’den Andrew Percoco’dan. Lütfen devam edin.
Andrew Percoco: Soruyu kabul ettiğiniz için çok teşekkürler. Kaliforniya’da gördüğünüz yedek depolama alımını biraz daha incelemek istiyorum. Sanırım oradaki talep beni biraz şaşırttı, bilhassa de bu eserle ilgili rastgele bir fatura tasarrufu yok üzere göründüğü için. Bu nedenle, Sunrun Shift eserine bağlı kalmak yerine neden bu esere yöneldikleri konusunda müşterilerden bilhassa neler duyduğunuzu açıklayabilir misiniz? Teşekkür ederim.
Mary Powell: Evet, olağanüstü Andrew. Teşekkürler. Sizi duymak hoş. Evet, demek istediğim, başardığımız için hakikaten güzel bir formda şaşırdığımız şeylerden biri de yedek konut depolamadaki alımın Shift’i geride bıraktığını görmekti. Geçiş sürecine girdiğimizde de bahsettiğimiz üzere Shift ile yenilikçi bir eser sunduğumuz için mutluyduk, lakin tıpkı vakitte müşterilerin tüm meskeni yedeklemeyi düşünmeleri için değerli bir kıymet olduğunu da biliyorduk. Sunuma bakacak olursanız, bilhassa Kaliforniya üzere bir eyalette, müşteriler açısından konut depolamanın bedelinin, meydana gelen kesinti ve olayların sayısı nedeniyle aslında kıymet biçilemez olduğunu çok net bir halde ortaya koyduk. Lakin buna bakarsanız, göreceğiniz şey, tüm mesken yedeklemesinde bile, müşterilere sağladığımız şeyin istikrarlı fiyatlandırma muadili olduğudur. Slaytta gösterdiğimiz üzere, elektrik için ödedikleri mevcut fiyata benzeri. Böylelikle geçiş yapabilecekler ve benzeri fiyatlandırmaya sahip olacaklar, içleri rahat edecek, enerjiyi depolayabilecek ve gereksinim duyduklarında kullanabilecekler ve Kaliforniya üzere eyaletlerde artmaya devam eden fiyatlardan kendilerini koruyabilecekler. PG&E’nin gelecek yıl için %13 oranında bir talebi var. Sanırım birinci talep %26, %25 ya da %26’ydı ve görünüşe nazaran %13’ü geçecek. Bence bu cins bir ortam, güvenilirlik ortamını ve fiyat ortamını çok daha sağlam bir tüm mesken yedekleme pazarına yönlendiriyor. Ayrıyeten geçmişte bahsettiğimiz Lunar’a yaptığımız yatırımdan çok mutlu olduğumuzu da eklemeliyim ki bu da müşteriler için sınıfının en uygunu diğer bir depolama teklifi olacak.
Andrew Percoco: Anladım. Bu çok mantıklı. Ve tahminen de yalnızca bir takip olarak, burada yalnızca donanım tedarik stratejinizle ilgileniyorum. Panel fiyatlarının düşmekte olduğu açık. İnvertör fiyatlarının yanı sıra batarya fiyatları da düşüyor üzere görünüyor. Pekala onaylı tedarikçi listenize ek tedarikçiler ekliyor musunuz? Yoksa mevcut satıcılardan daha düşük fiyatlarla daha fazla alım mı yapıyorsunuz? Donanım için mevcut ortamı nasıl yönetiyorsunuz? Teşekkür ederim.
Danny Abajian: Evet, bence listedeki satıcıların sayısında ya da listenin yapısında büyük bir hareketin bilakis daha çok ikincisi kelam konusu. Bence bu sahiden şu anda gördüğümüz satın alma faaliyetlerinden kaynaklanıyor. Ayrıyeten, burada birkaç defa bahsettiğimiz ve vakit içinde de belirttiğimiz üzere, hala yüksek envanter durumumuzu yakmanın ortasında olduğumuzu da unutmamalıyız. Münasebetiyle, bu döngüyü tamamladığımızda, bunun dış ölçütlerimize çabucak yansıdığını görmeyeceğiz, lakin birkaç çeyrek boyunca, bugün satın alımlarımızda aldığımız fiyat göstergelerine ve kesin fiyatlara dayanarak katiyen göreceğiz.
Andrew Percoco: Kusursuz. Çok teşekkürler.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Goldman Sachs’tan Brian Lee’den. Lütfen devam edin.
Brian Lee: Herkese merhaba. Âlâ günler. Soruları kabul ettiğiniz için teşekkürler. Bu mevzuyu daha evvel ele aldıysanız şimdiden özür dilerim. Fakat yeni megavat suram öngörülerindeki en büyük deltanın nereden kaynaklandığı konusunda bize biraz daha detay verebilir misiniz, eyaletler, müşteri çeşitleri yahut tahminen de bunun ne kadarının bir fonksiyonu olduğu konusunda merak ediyorum – geri çekildiğiniz için müşterilerin iade ihtiyaçlarınızı karşılamaya hazır olması, burada hacim görünümündeki geri çekilmeyi nerede gördüğünüz ortasında biraz daha fazla döküm sağlayabilir misiniz?
Mary Powell: Evet, yani güneş gücü heyeti megawatt hacmi görünümüne baktığımızda. Sanırım sunumda çok net bir biçimde ortaya koyduğumuz üzere, temelde üç şey var Brian. Bunlardan birincisi, Kaliforniya’daki satışların toparlanma sürecinin beklediğimizden biraz daha yavaş olması. Bu da görünümü katiyetle etkiliyor. Görüşmede de söylediğimiz üzere, başka eyaletlerde yeniden hakikaten âlâ sayılar, büyüme sayıları görüyoruz, lakin yeniden de, yörüngedeki yükselişteki makul bir ölçü değişiklik nedeniyle kaybettiğimizi gösteriyoruz. Ayrıyeten mesken takviyesini sürdürmek için nitekim çok uğraş sarf ettik. Müşterilerin depolamaya olan ilgisinden yararlanarak nakit yaratma amaçlarımızda sahiden ilerleme kaydedebileceğimizi gördüğümüzde bu da görünümümüzü nitekim yönlendiren bir şeydi. İşte bu nedenle bu çeyrekte depolama güçlendirme programını da başlattık. Üçüncü olarak da, pazarın kanal segmentinde düşük ekonomik şartlar görüyorduk ve bu nedenle belli alanlarda saf güneş gücü megawatt büyümesi yerine pahaya öncelik vermek için nitekim stratejik kararlar aldık.
Brian Lee: Tamam, gereğince adil. Bunların hepsi mantıklı. Geçmeden evvel ikinci bir sorum olacak. Burada tekrarladığınız nakit yaratma maksadını biliyorum, bu yılın sonuna kadar 200 milyon ila 500 milyon dolar. Neden bu kadar geniş bir delta var? Demek istediğim, muhtemelen – Kasım ayında olduğumuz göz önüne alındığında, muhtemelen finansman bir faktördür. Birincisi, bu yanlışsız mu? İkincisi, yılsonuna kadar masada ne çeşit seçenekler var ki bu faktörü değiştiriyor? Ve sanırım yıl sonundan evvel birkaç ay daha olduğu düşünüldüğünde, zamanlama konusundaki belirsizliğin nedeni nedir? Teşekkür ederim.
Danny Abajian: Merhaba Brian, ben Danny. Sanırım en üstte açıklığa kavuşturmak gerekirse, yıllık nakit üretimine ulaşma beklentisi önümüzdeki yılın dördüncü çeyreğine has. Beş çeyreklik toplam kümülatif nakit üretimi de bu yılın sonuna kadar değil, gelecek yılın sonuna kadardır, yalnızca bunu açıklığa kavuşturduğumdan emin olmak için, zira sorunun 2023 olduğunu düşünerek potansiyel olarak nereden geldiğini düşünüyorum. Fakat genel olarak kılavuza ve varsayımlara baktığımızda, sayfada belirttiğimiz ve açıklamalarda da belirttiğim üzere varsayım setinde yaptığımız birkaç değişikliğin yanı sıra zamanlama ve toplam kümülatif nakit yaratımı konusunda daha fazla spesifiklik olduğunu düşünüyorum. Lakin yeniden de bu, önümüzdeki beş çeyrek boyunca, bizi bu yılın sonuna kadar değil, gelecek yılın sonuna kadar götürecek.
Brian Lee: Tamam. Anlaşıldı. Açıklamanızı takdir ediyorum. Sanırım bunu söyledikten sonra, tekrar de epey geniş bir delta. Beş çeyrek boyunca 2’ye karşı 5’e ulaştığınız salınım faktörleri nelerdir?
Danny Abajian: Aralık içinde 200 milyon dolar ile 500 milyon dolar ortasındaki deltayı mı kastediyorsunuz?
Brian Lee: Yanlışsız, evet.
Danny Abajian: Evet. Sanırım geçmişte de belirtmiştik, her birine değinmeden birkaç adedini sayacağım, lakin yedek depolama karışımı, az evvel tartıştığımız gücü gördüğümüz için aslında sürümden sürüme aldığımız bir karışım. ITC ekleyicilerini 34’ten 35’e biraz yükselttik. Bunun elde edilme hali, bu mühlet zarfında daha art uçludur. Ve buradaki en kıymetli faktör, son olarak gelen yerli içeriktir. Ve şu anda daha az netlik olduğu için çoklukla daha geniş bir sonuç aralığı var, lakin bu mevzuda üst istikametli yükselişimizi sürdürüyoruz. Ve bu da art uçlu sermaye maliyetleri. Aralığı ayarladık, fakat hala bu aralıkta bu ölçü için planlama yapıyoruz. Sanırım avans oranımızda 0,25 puanlık bir değişikliğin yaklaşık yüzde 1 puan olduğunu belirtmiştik, bu da yıllık olarak yaklaşık 50 milyon dolar artı yahut eksi aralığında bir yere denk geliyor. Yani bu size avans oranlarındaki artı ya da eksi hakkında bir fikir verebilir. Bunların düşen büyük maliyetler olduğunu söyleyebilirim, ekipman maliyetleri. Bahsettiğimiz bir öbür faktör de, tekrar vakit içinde artan ölçülerde teslimat yapmak.
Brian Lee: Pekala, çok yardımcı oldu. Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Guggenheim Partners’tan Joe Osha’dan. Lütfen devam edin.
Joseph Osha: Teşekkür ederim. Merhaba, merhaba. Brian’ın sorusunu takip etmek istiyorum. 2024’ün sonuna geldiğimizde, yıllık ve yinelenen üzere sözler kullandığınızı görüyorum. Bunun manası, bu seviyede nakit akışı yaratmanın gelecek yıllarda da devam etmesini ve/veya büyümesini bekleyebileceğimiz bir şey mi? Bu lisanla işaret ettiğiniz şey bu mu? Ve birkaç sorum daha var.
Danny Abajian: Evet, katiyetle. Tabiatı gereği yinelenme, hem yinelenme hem de bahsettiğim tüm nedenlerden ötürü inişe geçtiğimizde ve bu aralığa girdiğimizde vakit içinde büyütme hedefi taşıyor.
Joseph Osha: Tamam. Teşekkür ederim. İkinci soru, [indiscernible]’ın söylediklerine ve SolarEdge’in bugün burada söylediklerine bakarsanız, dördüncü çeyrek için epey şok edici görünümler, sanırım bir dereceye kadar envanterden kaynaklanıyor. Açıkçası bunun bir kısmı Avrupa’da, ki bunun sizinle bir ilgisi yok, lakin kendi bilançonuzdaki envanter düzeyi hakkında ne düşündüğünüzü ve ayrıyeten bilhassa bayi dünyasında neler gördüğünüzü merak ediyorum? Teşekkürler. Ve bundan sonra bir sorum daha var.
Danny Abajian: Olağanüstü. Envanter konusunda çok kolay bir halde amaçlarımızın üzerinde olduğumuzu söyleyebilirim. Arz günlerini heyetim faaliyetlerimize dayanarak ölçüyoruz ve bu da amaçlarımızın epeyce kuzeyinde seyrediyor, lakin envanter istikrarını azaltma konusunda da ilerleme kaydettik. Örneğin son çeyrekte envanter bakiyesini 130 milyon dolar aşağı çektik. Sanırım amaçlarımıza ulaşmak için 100 milyon ila 200 milyon dolar daha harcamamız gerekiyor. Münasebetiyle, satın alma faaliyetlerimizin oranı şu anda ve hakikat boyutlandırılana kadar, hakikat boyutlandırıldıkça suram akışımızın oranının altında olacak. Bunun da iki ila iki çeyrek daha süreceğini düşünüyoruz.
Ed Fenster: Ve Joe, ben Ed. Ben de ekleyebilirim. Sanırım inverter satışlarını azaltan ve bizi nitekim etkilemeyen üç pazar var. Bunlardan biri milletlerarası pazar. Depolamaya geçiş yapamayan şirketler bir başkası. Üçüncüsü ise, çoğunlukla göz arkası ettiğimiz, yüksek faiz oranlarıyla maliyet aktifliğini yitiren Amerika Birleşik Devletleri içindeki pazarlar. Bu da bize nispeten yardımcı olan farklılaştırıcı bir faktör. Anladım. Sesini duymak hoş, Ed. Son bir tane daha, sonra gideceğim. Muhtemelen Danny için bir tane daha var, tahminen sen, Ed. Sizin için klasik vergi sermayesine kıyasla direkt ITC’den para kazanmanın iktisadı nasıl? Ve bilhassa, direkt bir para kazanma yaptığınızda bir temel adım için birtakım sistemler var mı? Bunu merak ediyorum. Benim için hepsi bu kadar. Teşekkür ederim.
Danny Abajian: Yani bir yapısal iktisat var, bir de kredi başına fiyat var. Piyasa genelinde belirtildiği üzere, hem sponsor hem de yatırımcı tarafında herkesin birinci muahedesini yaptığı bir devirde olduğumuzu söyleyebilirim ve iştirak görmek sevindirici, fakat muahedeler birinci sefer yapılıyor. Ve nihayetinde bu süreçlerin sayısı arttıkça kredi başına fiyatın da artacağını düşünüyoruz. İşte bu yüzden de bu süreçlerin karmamızın bir kesimi olmasını beklediğimizi belirttik. Yapısal olarak bakıldığında, piyasada farklı süreç cinsleri olduğunu düşünüyorum; bunların kimilerinde amortisman üzere şeyler için para kazanma yok, kimilerinde var. Kimi durumlarda, daha çok klâsik bir vergi sermayesi yapısına benzeyebilir, burada kredinin direkt bizim tarafımızdan değil de sonradan satışı kelam bahsidir. Münasebetiyle, yeni ortaya çıkan yapılar da var. Bence sonuçta, kredi başına fiyatı bir kenara bırakırsak, vergi özkaynaklarına nazaran kıymeti müdafaayı bekleriz.
Joseph Osha: Anlaşıldı. Teşekkür ederim.
Danny Abajian: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Evercore ISI’dan James West’ten. Lütfen devam edin.
James West: Güzel günler, arkadaşlar. Mary, öncelikle depolamaya geçmeyi düşünüyorsun, bu çok mantıklı, lakin kimi yine maharet kazandırma çalışmaları yapman gerekecek. Genel olarak şirketle ilgili pek çok şey var. Ne kadar uzun bir geçiş periyodu beklemeliyiz?
Mary Powell: Mükemmel bir soru. Yani, yolumuza devam ediyoruz. İşin uygun tarafı, bildiğiniz üzere Sunrun 2016’dan beri depolama geleceğine yatırım yapıyor. Yani işin hoş yanı, şirkette esasen uzmanlığımız vardı. Deneyimimiz vardı. Asıl zorluk, sahip olduğumuz bu tecrübesi, bilhassa de Kaliforniya’daki büyük pazarlarımızdan birinde çok süratli bir siyaset değişikliğinin ortasında, kıymetli bir biçimde ölçeklendirmek ve büyütmek. Yani, hakikaten uygun yoldayız. Bu çeyrek boyunca kaydedilen ilerlemeleri görmek inanılmazdı. Yeniden, tüm müşteri bağlantımızı, satış eğitimimizi, heyetim gruplarımızı geliştirirken, bunların yüzde birinin depolama heyetimi konusunda uzman olması yerine, hepsinin depolama heyetimi konusunda uzman olmasına gerçek ilerliyoruz. Yani diyebilirim ki, uygun yoldayız ve gördüğümüz bu alım konusunda kendimi hakikaten düzgün hissediyorum. Yani, hiç elbet, bu çeşit bir alım için çalışıyorduk. Münasebetiyle, ülke genelinde, bilhassa de Kaliforniya’da tüm konut yedekleme ve depolamaya odaklanmamıza yönelik müşteri yansısından hakikaten şad kaldık.
James West: Tamam, tamam, anladım. Yeni olağan ortam nasıl olursa olsun işlerin bir noktada olağanlaşmaya başlayacağını düşündüğümüzde, nakit akışlarına öncelik veriyorsunuz. Pekala yıllık bazda olağan hacim artışının ne olması gerektiği konusunda nasıl düşünmeliyiz?
Mary Powell: Bildiğiniz üzere, bir sonraki çıkar davetimizde gelecek yıla rehberlik edeceğiz. Yeniden, bu çeyrekte depolama megavat saatinin nasıl artmasını beklediğimizden bahsediyoruz, zira bunun çok stratejik ve çok değerli olduğunu düşünüyoruz. Gelecek yıl bu husus hakkında nasıl konuşacağımızı düşündüğünüzde, büyümeden tarihi olarak konuştuğumuzdan daha geniş bir bağlamda bahsedeceğimizi iddia edebileceğinizi düşünüyorum. Bu da kıymet yaratma açısından, müşterilerimiz için paha yaratma açısından ve hissedarlarımız için paha yaratma açısından sahiden kıymetli. Bu tıpkı vakitte nitekim de güçlü bir şey; örneğin güçlendirme programımıza aldığımız birinci reaksiyonlardan çok şad kaldık. Ve yeniden, müşterilerin kontratlarını yenilemelerine yardımcı olmak için yenileme uygulamalarımızı da başlatıyoruz. Ve bunun bir modülü olarak, bu bize çapraz satış, üst satış ve daha uzun vadeli bağları kilitleme fırsatı veriyor. Ancak Ed, güya bir şeyler eklemek istiyor üzeresin.
Ed Fenster: Evet, ben yalnızca [anlaşılmıyor]. Depolama değerli ölçüde daha yüksek giriş bariyeri olan bir iştir, bu muhtemelen pazarın faal bir halde depolamayı gerektirmesinden sonra pazar hissemizin birkaç kat arttığı Hawaii’de tarihi olarak ne olduğuna bakarsanız en besbelli olanıdır. Depolamayı fiyatlandırmak, tasarlamak, satmak ve işletme sermayesi gerektirmesine müsaade vermek daha zordur. Şebeke hizmetlerinde ve [anlaşılmaz] güçlü bir dönüş yapan bariz fantastik iktisat ölçeği var. Hasebiyle bütünsel olarak hacim bizim için hala çok kıymetli. Güneş gücü megavatlarını biraz azalttık ve artık toplam kıymet teklifine, daha geniş bir eser yelpazesine ve nakit akışına odaklanıyoruz.
Mary Powell: Evet, bu görüşmede şu ana kadar şebeke hizmetleri hakkında çok fazla konuşmadık, fakat bu yaz PG&E ile yaptığımız program çok çok güçlüydü. Eski bir kamu hizmeti yöneticisi olarak Ed’in söylediklerinden yola çıkarsak, bu cins bir depolama bağlanma oranı ve artık geri dönüp müşterileri depolama ile güçlendirme yeteneği ile üzerinde oturacağımız pak güç üretim ölçüsünü düşünmek inanılmaz derecede güçlü.
James West: Çok yardımcı oldu. Teşekkürler, çocuklar.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Wells Fargo (NYSE:WFC)’dan [Pranesh Satish] (ph). Lütfen devam edin.
Tanımlanamayan Analist: Teşekkürler. Yeterli günler. PG&E’nin %13’lük bir oran artışına gerçek gittiğinden bahsettiniz. Bunun Kaliforniya’daki fiyatlandırma stratejinizi nasıl etkileyeceğini merak ediyorum. PG&E’ye paralel olarak fiyatları artırmayı mı yoksa fiyatları değiştirmeden bırakmayı ve tahminen de daha yüksek bir heyetim suratından yararlanmayı mı öngörüyorsunuz, yalnızca Ocak ayında bu faydayı nasıl yakalamayı düşündüğünüzü anlamaya çalışıyorum?
Mary Powell: Her şeyden evvel, şu anda sattığımız eserleri müşteriler için çok daha cazip hale getirdiğini söyleyebilirim. Bence her şeyden evvel bu sahiden değerli. İkinci olarak, başka görüşmelerde de açıkladığım üzere, çok esnek bir fiyatlandırma stratejimiz var. Yani çok fırsatçıyız, ancak tıpkı vakitte her vakit bir dizi farklı faktörü de kıymetlendiriyoruz. Yani şimdi bir karar verilmiş değil. Ve tekrar söylüyorum, içinde bulunduğumuz her pazar ve her coğrafyada çevik ve esnek yaklaşımımızı sürdüreceğiz. Ve o vakit sürdürülebilir, karlı büyümeye odaklanan gerçek kararları vereceğiz.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Ve sonra tahminen yalnızca vergi sermayesi piyasasına geçebiliriz. Sanırım, birtakım teklifler ve belirsizlik göz önüne alındığında, vergi özsermayesi piyasasına erişim açısından rastgele bir kısıtlama görüyor musunuz? Şayet öyleyse, bu durum büyüme planlarınızı etkiliyor mu? Ve sanırım daha uzun vadede, açıkçası, burada ITC transferlerine bir karışım kayması olacağını varsayıyorum. Önümüzdeki birkaç yıl içinde bu karışımın nasıl göründüğüne dair bir fikriniz var mı?
Ed Fenster: Elbette. Ben Ed. Bu mevzuda birkaç biçimde konuşacağım. Birinci olarak, bu katiyen büyümemizi kısıtlamıyor. Piyasa, vergi sermayesi için hem arz hem de talep tarafında süratle büyüyor, lakin piyasanın temizlenmesi konusunda rastgele bir telaşımız yok. Sanırım potansiyel Basel kurallarına da atıfta bulunarak dolaylı davrandınız, bunlar yalnızca 2025 ve sonrasını etkileyecek. Yani şu anda konut fonları için katiyetle görünmüyor. Basel ile ilgili olarak düzenleyicilerle direkt görüşmeler yapan vergi sermayesi yatırımcılarıyla yaptığım görüşmelerde, vergi sermayesi için önerilen muamelenin bir efsane olarak görüldüğü ve bunu düzeltmek için belgeyi kapattıkları epey açık görünüyor. Elbette bunun gerçekleşeceğinin bir garantisi yok, fakat beşerler bunun gerçekleşeceği konusunda kendilerini epeyce rahat hissetmeye başladılar.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Bank of America’dan Julien Dumoulin-Smith’ten. Lütfen devam edin.
Merhaba arkadaşlar. Ben Alex, Julien’i arıyorum. Sizler, daha ölçülü bir büyüme profiline ek olarak, bir çeşit bütün şirket olarak depolamaya geçişten bahsederken çok fazla renk veriyorsunuz. Merak ediyorum, yanlışsız, demek istediğim, bu tıpkı vakitte mevcut art planı düşündüğümüzde, gelecek yılın 4. çeyreğine gerçek nakit yaratma amaçlarını göz önünde bulundurarak, taşımanız gereken genel sarfiyatların rastgele bir formda yine değerlendirilmesiyle birlikte geliyor mu?
Danny Abajian: Evet, depolamaya geçişin yakın vadeyi etkileyen kilit bir öge olduğunu düşünüyorum. Kıymet yaratma metriğimize bakacak olursak, örneğin depolama projelerinin farkına varma süratimiz, açıkçası periyot içinde kaydettiğimiz masraflara kıyasla periyot içinde kaydettiğimiz abone kıymetini etkiliyor, fakat tıpkı vakitte heyetim noktasında da gelir elde ediyoruz. Yani burada, siparişten nakde çevrim gerçekleşmesi üzere bir öge diyebilirim, bu bir verimliliktir. Ve bence burada asıl değerli olan döngü müddeti. Depolama için döngü müddetlerini hızlandırmak, Ed’in daha evvel bahsettiği konut yükseltmeleri, elektrik işleri üzere boyutlar boyunca operasyonlarını kolaylaştırmak için bu sistemleri nasıl tasarladığımızı düşünmek, tüm bunları kolaylaştırmak için yedekleme yapılandırmasını nasıl tasarlarız? Yani bunların hepsi fotoğrafın bir modülü. Ayrıyeten genel masraflardan de bahsettiniz. Genel sarfiyatları epeyce uygun yönetiyoruz. Daha fazla ünitenin daha süratli bir halde kurulmasını sağlayarak genel sarfiyatlar üzerinde sahiden işletme maliyeti kaldıracı sağlıyoruz. Bunun, yaptığımız genel sarfiyatların brüt dolarlarını düşürmekten daha büyük bir kaldıraç olduğunu söyleyebilirim. Bunu uzun vakittir yapıyoruz, fakat son birkaç çeyrektir genel sarfiyatları denetim altına alma ve azaltma konusunda hayli agresif davranıyoruz.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Evet, çok net. Yalnızca belirttiğiniz proforma eklentiler konusunda. Bir çeşit paklık noktası. Birincisi, bu kurallar katılaştıkça bunun nakit olarak gerçekleşmesini bekliyor musunuz? Ve sonra, demek istediğim, sanırım, sizin rehberlik etmeyi beklediğiniz net abone kıymeti metriğini düşündüğümüzde, bu, olmasını beklediğiniz ya da periyot içinde gerçekleşen şey için bu çeşit bir düzeltme ya da proforma içerecek mi? Teşekkürler.
Danny Abajian: Olağanüstü. Tanımsal olarak, geçmişte net abone pahası ünite metriğine telafi oranını koymadık. Bunu çoklukla yalnızca nakit olarak açıkladık ve insanlara vergi özkaynak fonumuz aracılığıyla talep ettiğimiz dolar fiyatlarının ne olduğunu belirttik. Münasebetiyle, devir içinde metrikte raporladığımız güç topluluğu eklentileri için de durum tekrar bu türlü olacaktır. Faal olarak vergi özkaynağı talebinde bulunuyoruz ve vergi özkaynağı yoluyla talep edeceğimiz geriye dönük muamele görecek sistemler için bir alt kısım var. Hasebiyle şimdi bu faaliyeti çok fazla gerçekleştirmedik. Bu muhtemelen 4. çeyrek ve 1. çeyrek boyunca devam edecek. Geçmişte bu mevzuda bilgi vermiştik. Yani güç topluluklarının geriye dönük bir telafi ögesi var. Bu canlı, düşük gelirli. Belirttiğimiz üzere, müracaat penceresi açıldı. Birinci müracaat kümemizi sunma evresindeyiz ve ödül geldiğinde başlangıçta telafi niteliğinde bir götürü meblağ olmalı ve daha sonra gelecekteki müracaat pencereleri açıldıkça ileriye dönük bir oran uygulamalıyız. Ve rastgele bir düzeltme net abone kıymetinde olmayacak, yalnızca bu mevzuda açık olduğumdan emin olmak için söylüyorum. Evvelki metrikleri tekrar düzenlemeyeceğiz ve bunların rastgele birine yetişme ögesi olarak ünite marjı için ileriye dönük metriğe koymayacağız. Şimdi yayınlanmamış olan yerli içerik de geçmişe dönük olma potansiyeline sahip olacak, fakat bu mevzuda hala en son rehberliği ve kural koymayı bekliyoruz.
Tanımlanamayan Analist: Anladım. Açıklamalarınız için teşekkür ederiz. Geri kalanını çevrimdışı alacağız. Teşekkürler.
Danny Abajian: Teşekkür ederim.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Oppenheimer & Company’den Colin Rusch’tan. Lütfen devam edin.
Colin Rusch: Çok teşekkürler çocuklar. VPP’den para kazanma ve bu noktada bu modelin olgunluğu hakkında biraz konuşabilir misiniz? Sanırım bu gelirin bir kısmını ileriye dönük modele ne vakit dahil etmeye başlayacağımızı anlamaya çalışıyorum?
Mary Powell: Evet. Yani, birkaç sefer tabir ettiğim üzere, bu kıymetin önümüzdeki yıllarda katlanarak artacağını düşünüyoruz. Ne kadar süratli ölçeklendirdiğimizi ve artık depolama ile ne kadar süratli ölçeklendirdiğimizi düşündüğünüzde ve bunu, toplum elektrifikasyona geçtikçe şebeke zorluklarının art planına koyduğunuzda, bu aslında gergin olan bir şebekede topaklı, sistemsiz yük yaratır. Bu nedenle PG&E ile yaptığımız üzere programları, ülkenin her yerinde görmeye başlayacağınız geleceğin bir kartpostalı olarak görüyoruz. Ağustos’tan Ekim’e kadar en ağır vakitlerde şebekeye her gün yaklaşık 30 megawatt sağladığımız bir programdı bu. Gelecekte filoyu büyütmek için onlarla etkin görüşmeler yapıyoruz. Şebeke hizmetleriyle ilgili artan tecrübemiz, bu cins varlıklardan müşteri başına 2.000 yahut daha fazla NPV elde edebileceğimize olan inancımızı artırıyor. Yani biz katiyen bu formda bakıyoruz. Ve tekrar, ülkenin pek çok yerinde kamu hizmetlerinin yüke ayak uydurmakta, farklı iklim olaylarına ayak uydurmakta sahiden zorlandığı manşetleri görüyorsunuz ve kamu hizmetlerinin 2015’te bir kamu hizmetinde kanıtladığımız ve kimilerinin o vakitten beri kanıtladığı şeye gereksinim duyacağını giderek daha fazla görüyorum, yani bunlar şebekeyi desteklemek için diğer hiçbir şeye benzemeyen inanılmaz esnek kaynaklar sağlıyor.
Colin Rusch: Şahane. [Çoklu Konuşmacılar]
Danny Abajian: Yalnızca hatırlatmak için. Ömür uzunluğu şebeke hizmetleri pahasının müşteri başına yaklaşık 2.000 dolar olabileceğin